Notícias negativas! Gigantes da tecnologia, queda abrupta

Despesas de capital elevadas questionadas

Na quinta-feira, 5 de fevereiro, horário local, a gigante tecnológica Amazon (NASDAQ: AMZN) divulgou os resultados do quarto trimestre de 2025. Os resultados mostraram um desempenho misto, com receitas acima do esperado e lucro por ação ligeiramente abaixo das previsões, além de anunciar que os investimentos em capital para 2026 devem atingir cerca de 200 bilhões de dólares, um plano de investimento muito superior às expectativas do mercado, levando a uma queda de mais de 11% no preço das ações após o horário de negociação.

Despesas de capital elevadas questionadas

De acordo com o relatório, a receita total da Amazon no quarto trimestre de 2025 atingiu 213,39 bilhões de dólares, superando a previsão dos analistas de 211,33 bilhões de dólares; mas o lucro por ação (EPS) foi de 1,95 dólares, um aumento em relação aos 1,86 dólares do quarto trimestre de 2024, embora ligeiramente abaixo dos 1,97 dólares previstos pelo mercado.

Nos principais segmentos de negócios, o Amazon Web Services (AWS), uma das principais forças de crescimento da Amazon, apresentou um desempenho destacado. A receita do AWS neste trimestre foi de 35,58 bilhões de dólares, um aumento de 24% em relação ao ano anterior. Andy Jassy, CEO da Amazon, afirmou em comunicado posterior que essa foi a taxa de crescimento mais rápida em quase 13 trimestres. Ao mesmo tempo, o negócio de publicidade também mostrou forte crescimento, com receita de 21,32 bilhões de dólares, ligeiramente acima dos 21,16 bilhões de dólares previstos, um aumento de 23% em relação ao ano anterior, continuando a ser uma importante fonte de lucro para a empresa.

Na divisão por regiões, as vendas na América do Norte cresceram 10% em relação ao ano anterior, atingindo 127,1 bilhões de dólares; as vendas internacionais aumentaram 17%, chegando a 50,7 bilhões de dólares. Excluindo o impacto das variações cambiais, o crescimento das vendas internacionais foi de 11%.

Um dos aspectos mais observados no relatório foi o plano de despesas de capital (Capex) da Amazon para 2026, que deve atingir cerca de 200 bilhões de dólares. Esse valor não só representa um aumento significativo em relação aos aproximadamente 13,1 bilhões de dólares gastos em 2025, mas também supera amplamente a previsão de analistas de 1.466 bilhões de dólares, de acordo com a FactSet, e até mesmo ultrapassa o limite de gastos anunciado pelo Google, controlado pela Alphabet, entre 1.750 bilhões e 1.850 bilhões de dólares.

Jassy explicou em comunicado que esse investimento maciço se deve à forte demanda pelos serviços atuais da Amazon e às oportunidades de grande desenvolvimento em áreas como inteligência artificial (IA), chips, robótica e satélites de órbita baixa. Ele destacou que esses investimentos serão direcionados principalmente ao AWS, para a construção de data centers e infraestrutura relacionada, a fim de atender à crescente demanda por IA. “Os clientes estão ansiosos para usar o AWS para processar cargas de trabalho essenciais e de IA. Estamos instalando capacidade na maior velocidade possível e transformando isso em receita comercial”, afirmou Jassy. “Com base na nossa experiência de anos em prever com precisão os sinais de demanda, estamos confiantes de que esses investimentos gerarão retornos de longo prazo muito fortes.”

Sabe-se que, em outubro de 2025, a Amazon iniciou um centro de dados de IA, chamado “Project Rainier”, com um investimento de 11 bilhões de dólares, especialmente para cargas de trabalho da Anthropic. Durante a teleconferência de resultados, Jassy revelou que o crescimento das cargas de trabalho não relacionadas à IA no AWS também superou as expectativas, sendo uma das razões para ampliar os investimentos em infraestrutura.

Devido ao lucro por ação abaixo do esperado e ao alto volume de despesas de capital, as ações da Amazon caíram 4,56% na sessão regular de quinta-feira, com uma queda ainda maior de mais de 11% após o fechamento. Analistas de mercado acreditam que os investidores estão preocupados com a pressão de lucros de curto prazo e o ciclo de retorno dos grandes investimentos, especialmente em um momento em que as ações de tecnologia nos EUA enfrentam uma fase de ajuste de valuation devido à “febre de investimentos em IA”.

Apostando na fusão de IA e comércio eletrônico a longo prazo

Para o primeiro trimestre de 2026, a Amazon projeta uma receita entre 173,5 bilhões e 178,5 bilhões de dólares, um crescimento de 11% a 15%, ligeiramente acima da previsão dos analistas de 175,6 bilhões de dólares. A empresa afirmou que continuará focada na incorporação de tecnologia de IA em todos os seus segmentos, especialmente no comércio eletrônico, onde seu assistente de compras por IA, Rufus, já possui 300 milhões de usuários, com uma taxa de conversão de compras 60% maior. Jassy apresentou o conceito de “compras agentic” (compras por agentes), argumentando que, em comparação com os agentes de IA genéricos, os varejistas terão vantagem na era da IA devido à ampla variedade de produtos, preços baixos, entregas rápidas e confiança do consumidor.

Apesar das preocupações de curto prazo com os altos investimentos, a gestão da Amazon está confiante no desenvolvimento de longo prazo. Jassy destacou a “mercado do bastão de IA”, que envolve a demanda por enorme capacidade de processamento de laboratórios como a Anthropic, e a necessidade de otimizar a produtividade empresarial, que ele acredita ser o maior e mais duradouro mercado. Ele reforçou que “o crescimento da IA está apenas começando”. Com a implementação gradual do plano de 200 bilhões de dólares em despesas de capital, a Amazon continuará aprofundando sua presença em infraestrutura de IA e pesquisa tecnológica, sendo importante acompanhar seu desempenho futuro e sua competitividade no mercado.

Vale destacar que o plano de despesas de capital elevado da Amazon não é um caso isolado. Recentemente, gigantes globais de tecnologia também aumentaram seus investimentos em IA: a Alphabet, controladora do Google, anunciou que seus investimentos em capital para 2026 devem variar entre 1.750 bilhões e 1.850 bilhões de dólares; a Meta afirmou que seus gastos de capital em 2026 podem quase dobrar em relação a 2025, atingindo entre 1.150 bilhões e 1.350 bilhões de dólares. A indústria como um todo acredita que uma “corrida armamentista” de construção de infraestrutura de IA e pesquisa tecnológica já está em andamento, e o plano de 2 trilhões de dólares da Amazon certamente intensificará essa competição.

Estratégia empresarial: desenvolvimento de chips próprios e ecossistema de IA, corte de custos via reestruturação de pessoal

Durante a teleconferência de resultados, a gestão da Amazon também revelou várias iniciativas estratégicas importantes. No campo da tecnologia de IA, a empresa está promovendo fortemente seus chips próprios para enfrentar o alto custo do mercado de chips de IA e a baixa motivação dos fornecedores para reduzir preços. Segundo informações, a série Trainium de chips de treinamento da Amazon tem apresentado bom desempenho, com o Trainium2 já implantado em mais de 1,4 milhão de unidades, sendo o chip de maior ramp-up de capacidade na história da companhia; o mais recente Trainium3 oferece uma relação custo-benefício 40% melhor que a geração anterior, e até meados de 2026, sua capacidade de fornecimento estará quase totalmente reservada. Atualmente, a receita anual da divisão de chips próprios (incluindo Graviton e Trainium) ultrapassou 10 bilhões de dólares, com crescimento de três dígitos em relação ao ano anterior.

No que diz respeito à cooperação no ecossistema de IA, a Amazon avançou no projeto “Project Rainier” com a Anthropic, que está construindo o próximo grande modelo de IA usando os chips Trainium2, com uso de 500 mil unidades. Jassy também comentou sobre a parceria com a OpenAI, destacando que “a corrida de IA será de milhares de empresas, e não de poucas”, demonstrando uma postura aberta de cooperação no ecossistema.

Além disso, para otimizar custos, a Amazon vem promovendo ajustes de pessoal. Após cortar cerca de 14 mil empregos em outubro de 2025, a empresa anunciou na semana passada uma nova redução de 16 mil funcionários. Os resultados mostram que, no quarto trimestre de 2025, a companhia contabilizou 730 milhões de dólares em despesas de reestruturação de pessoal, além de 1,1 bilhão de dólares em custos relacionados a disputas fiscais e acordos judiciais na Itália, e 610 milhões de dólares em perdas de ativos de lojas físicas, totalizando um impacto de 2,4 bilhões de dólares no lucro operacional do trimestre. Até o final de dezembro de 2025, a Amazon tinha uma força de trabalho global de 1,57 milhões de funcionários, um aumento de 1% em relação ao ano anterior, sendo a maior parte composta por trabalhadores de armazém.