الملك الجديد لبوركشاير يعلن: هذه الأربعة أسهم "لن تتغير أبدًا"، مما يوحي بعدم تقليل حيازته من أبل مرة أخرى؟

في أول رسالة له كمساهمين، وضع الرئيس التنفيذي الجديد لبيركشاير هاثاواي، جريج آبل، لأول مرة مخطط استثماري لعصر ما بعد بافيت.وصف آبل وأمريكان إكسبريس وكوكاكولا وموديز بأنها “الحصص الأساسية” للشركة، مشيرا إلى أن هذه المواقع ستظل مستقرة لفترة طويلة ولن يتم تقليلها بسهولة.

في الرسالة، قال آبل إن الشركات الأربع هي هدف “فهم بيركشاير الكامل والاعتراف العالي بإدارتها وتوقع استمرار نمو الفائدة المركبة على مدى عقود”، وأوضح أنها ستحتفظ ب"عمليات محدودة" على الممتلكات ذات الصلة. وفقا للبيانات، تشكل الأسهم الأربعة أعلاه معا أكثر من نصف محفظة بيركشاير التي تبلغ حوالي 300 مليار دولار؛ إذا أضفت ممتلكات حوالي 35 مليار دولار من خمس شركات تجارية يابانية، فإن الأسهم الأساسية التسعة مجتمعة تشكل ثلثي المحفظة الكلية.

ومن الجدير بالذكر أن لا بنك أوف أمريكا ولا شيفرون، من بين أفضل خمسة أسهم ثقيلة في بيركشاير، يظهران في القائمة أعلاه للحصص الأساسية. وفي الوقت نفسه،لم يحدد آبل الشخص المسؤول عن قرارات الاستثمار اليومية في الأسهم في الرسالة، ولا يزال هناك حالة من عدم اليقين حول اتجاه استراتيجية الاستثمار المستقبلية لبيركشاير.

تكلفة الحصص الدائمة الأربع هي الخندق

شغلت كل من كوكاكولا وأمريكان إكسبريس مناصب في بيركشاير لأكثر من 40 عاما، بينما شغلت موديز مناصب لأكثر من 20 عاما. لفترة طويلة،تعتبر هذه الأسهم من قبل السوق “حيازة دائمة” نموذجية، ويرجع ذلك جزئيا إلى انخفاض تكلفتها المنخفضة جدا.

في حالة كوكاكولا، كان متوسط تكلفة شراء بيركشاير حوالي 3 دولارات للسهم في أواخر الثمانينيات، وأغلق السهم عند أعلى مستوى قياسي بلغ 81.56 دولار يوم الجمعة الماضي. لدى آبل تاريخ في الاحتفاظ بمراكز لمدة تقارب عقد من الزمن، ومتوسط تكلفة بيركشاير حوالي 27 دولارا للسهم، أي حوالي عشر سعر السهم الحالي البالغ 264 دولارا.

ومن الجدير بالذكر أن**سبق أن شهدت مراكز آبل تخفيضات كبيرة.**خفض بافيت مجموعته بحوالي 80٪ من مستواه الذروي خلال السنوات القليلة الماضية ليحتفظ ب 227 مليون سهم بحلول نهاية عام 2025. تصريح آبل الأخير يعني أن موقف آبل لن يخفض أكثر. أشار تحليل بارون إلى أنه عندما قلصت بيركشاير حصصها في آبل، بدا أنها أعطت الأولوية لبيع الأسهم ذات التكلفة الأعلى لتقليل العبء الضريبي الناتج عن التخفيضات واسعة النطاق في عام 2024.

بنك أوف أمريكا وشيفرون ليسا ضمن القائمة

لم يظهر بنك أوف أمريكا وشيفرون في قائمة الحصص الأساسية، مما جذب انتباه السوق. وفقا للبيانات، خلال الثمانية عشر شهرا الماضية، خفضت بيركشاير حصصها في بنك أوف أمريكا بنحو النصف لتصل إلى 517 مليون سهم، ما يعادل القيمة السوقية التي تبلغ حوالي 28 مليار دولار، بينما تبلغ قيمة حصص شيفرون السوقية حوالي 20 مليار دولار.

في الرسالة، ذكر آبل أن بيركشاير تحتفظ ب “مناصب ذات معنى” في “بعض الشركات الأخرى” وأن تخصيص رأس المال لهذه الوظائف سيكون “أكثر ديناميكية” وقد يتم ترقيته إلى المناصب الأساسية في المستقبل. هذا التصريح يترك مجالا لتفسير السوق، لكنه يعني أيضا أن السهمين المذكورين أعلاه لا يزالان في مرحلة الملاحظة، وليسا مقفلين.

هيكل إدارة المحفظة محل تساؤل. دور آبل يثير النقاش

أوضح هابل في رسالته،“المسؤولية النهائية عن قرارات الاستثمار تقع علي كرئيس تنفيذي” وكشف أن بافيت سيظل يعمل في المكتب خمسة أيام في الأسبوع و"دائما متاح للتشاور" بشأن تخصيص رأس المال، بما في ذلك استثمارات الأسهم.

ومع ذلك، لا يمتلك آبل نفسه خبرة في إدارة المحافظ الاستثمارية، وهو مسؤول أيضا عن تنسيق أكثر من 50 شركة تابعة لبيركشاير. على مستوى مدير الاستثمار، يشغل تيد ويشلر منصب مدير الاستثمار في بيركشاير منذ عام 2012، وقال آبل إنه سيستمر في إدارة حوالي 6٪ من المحفظة، وهو تقريبا نفس الحجم السابق.

هذا الترتيب يمثل فجوة واضحة عن التصريح العلني لبيركشاير عندما جندت ويشلر في 2011. في ذلك الوقت، قالت بيركشاير في بيان صحفي إنه بعد أن يفقد بافيت منصب الرئيس التنفيذي، قد يكون تود وتيد مسؤولين عن إدارة كامل محفظة الأسهم والديون الخاصة ببيركشاير بمساعدة مدير إضافي. مدير استثمار آخر، تود كومبس، ترك وظيفته في ديسمبر من العام الماضي وانتقل إلى JPMorgan Chase & Co. لوظيفة استثمارية.

بارون أشار إلى ذلك،**لا يوجد حاليا مدير مخصص لبيركشاير مسؤول عن الإدارة اليومية للمحفظة بشكل عام.**وبالاقتران مع وصف أبيل ب “الممتلكات الدائمة”، يعتقد بعض المراقبين أن الاستثمار الجديد في الأسهم قد لا يكون المصدر الرئيسي لخلق القيمة لبيركشاير في المستقبل، وهو أمر ذو أهمية بعيدة المدى لشركة اعتمدت على استثمار الأسهم الناجح لوضع الأساس في الأيام الأولى.

تحذير من المخاطر وتحذير المسؤولية

        السوق محفوف بالمخاطر، ويجب على الاستثمار أن يكون حذرا. هذه المقالة لا تشكل نصيحة استثمارية شخصية ولا تأخذ في الاعتبار الأهداف الاستثمارية المحددة أو الوضع المالي أو احتياجات المستخدمين الأفراد. يجب على المستخدمين التفكير فيما إذا كانت أي آراء أو استنتاجات الواردة في هذا المقال تتوافق مع ظروفهم الخاصة. استثمر وفقا لذلك على مسؤوليتك الخاصة.