“Ada Harga yang Tepat dan Harga yang Salah”: Paramount Skydance (PSKY) Menandatangani Kesepakatan $110 Billion Warner Bros Discovery (WBD)

Paramount Skydance PSKY +20.84% ▲ telah setuju untuk mengakuisisi Warner Bros Discovery WBD -2.19% ▼ dalam kesepakatan senilai $110 miliar yang akan mengubah ruang media. Nilai ekuitas sebesar $81 miliar, dan kesepakatan ini diperkirakan akan selesai pada kuartal ketiga tahun 2026. Pemegang saham Warner Bros diharapkan memberikan suara pada musim semi.

Klaim Diskon 50% untuk TipRanks Premium

• Membuka data tingkat hedge fund dan alat investasi yang kuat untuk keputusan yang lebih cerdas dan tajam

• Tetap di depan pasar dengan berita dan analisis terbaru dan maksimalkan potensi portofolio Anda

Kesepakatan ini mengakhiri perang penawaran panjang dengan Netflix NFLX +13.77% ▲, yang memilih untuk tidak menaikkan tawaran sebesar $27,75 per saham. Paramount menaikkan tawarannya menjadi $31 per saham, dan dewan Warner menyebutnya sebagai proposal yang lebih baik. Netflix akan menerima biaya terminasi sebesar $2,80 miliar setelah Paramount turun tangan untuk menanggung biaya pembubaran tersebut.

Akibatnya, investor memberi apresiasi pada saham Netflix, yang naik hampir 14% pada hari pengumuman. Saham Paramount juga melonjak sekitar 21%. Analis melihat langkah Netflix sebagai tanda disiplin harga. Ben Barringer dari Quilter Cheviot mengatakan, “Yang Anda inginkan dari tim manajemen adalah kemampuan untuk menilai akuisisi, menilai nilainya, membayar harga yang mereka anggap adil, tetapi tidak membayar terlalu mahal.”

Sementara itu, Paramount sedang melakukan taruhan besar. Total nilai $110 miliar termasuk utang, dan kesepakatan ini menilai Warner sekitar 13 kali pendapatan sebelum bunga dan pajak yang diperkirakan. Itu jauh di atas valuasi Paramount sendiri yang hampir 7 kali lipat pendapatan. Pendanaan akan mencakup $47 miliar dalam ekuitas dari keluarga Ellison dan RedBird Capital, serta $54 miliar dalam utang dari bank-bank besar. Paramount juga menaikkan biaya terminasi balik menjadi $7 miliar untuk menunjukkan kepercayaan bahwa kesepakatan akan selesai.

Fokus pada Skala dan Utang

Jika disetujui, perusahaan gabungan akan mengendalikan perpustakaan film lebih dari 15.000 judul. Ini akan menyatukan merek seperti HBO, CNN, CBS, dan waralaba termasuk Harry Potter, Mission Impossible, Game of Thrones, dan DC Universe. Perusahaan berjanji untuk merilis setidaknya 30 film di bioskop setiap tahun dan memperkirakan penghematan biaya lebih dari $6 miliar dari tumpang tindih teknologi dan staf.

Namun, jalannya tidak tanpa risiko. Jaksa agung California mengatakan bahwa tinjauan akan dilakukan secara “gigih,” dan Writers Guild of America memperingatkan, “Kehilangan kompetisi akan menjadi bencana bagi penulis, konsumen, dan seluruh industri hiburan.” Sebaliknya, sumber-sumber kepada Reuters mengatakan bahwa persetujuan UE kemungkinan besar tidak akan menjadi hambatan.

Bagi Paramount, logikanya jelas. Perusahaan tertinggal dalam streaming, dan menambahkan HBO Max serta Discovery+ akan meningkatkan basis kontennya. Dan Coatsworth dari AJ Bell mengatakan bahwa Paramount “memerlukan konten dan kemampuan Warner Bros untuk mengejar ketertinggalan.” Meski begitu, dia menambahkan, ada “harga yang tepat dan salah untuk setiap akuisisi, dan tekanan sekarang ada pada Paramount untuk membuktikan bahwa pengeluaran besar ini sepadan.”

Berapa Target Harga Saham PSKY?

Di pasar, Paramount Skydance memiliki pandangan konsensus Moderate Buy, berdasarkan penilaian delapan analis. Rata-rata harga saham PSKY saat ini adalah $11,83, yang menunjukkan potensi penurunan sebesar 12,44% dari harga saat ini.

Disclaimer & PengungkapanLapor masalah