CITIC Securities: Sinais-chave e possíveis tendências na situação do Irão

A aplicação Zhitong Finance soube que a CITIC Securities divulgou um relatório de investigação dizendo que, a 28 de fevereiro, hora local, a situação no Irão entrou na fase do início do conflito militar. Às 10:00 hora de Pequim de 1 de março, a situação no Irão ainda está a mudar rapidamente, e espera-se que seja difícil especular e interpretar o cenário final de uma só vez, sendo mais provável que continue a oscilar com sinais importantes. Para fornecer uma referência para o impacto potencial no mercado, a CITIC Securities analisou o impacto no mercado de oito grandes conflitos no Médio Oriente desde 1970, que pode ser resumido da seguinte forma: o ativo de refúgio seguro ouro é melhor do que o dólar americano, os preços do petróleo ainda dependem da oferta e procura a longo prazo, e o desempenho das ações dos EUA está diretamente relacionado com o grau de envolvimento militar dos EUA e a tendência da situação de guerra, mas não tem impacto significativo nos ativos chineses.

As principais opiniões da CITIC Securities são as seguintes:

Resumo do incidente: A 28 de fevereiro, hora local, Israel e os Estados Unidos anunciaram um ataque ao Irão. Não houve avanços substanciais nas rondas anteriores de negociações nucleares iranianas, e este incidente marca que a situação no Irão entrou finalmente numa fase de conflito militar.

Desde 2026, os Estados Unidos e o Irão realizaram três rondas de negociações indiretas através de intermediários como Omã, focando-se na questão nuclear iraniana, nos acordos de armas e no levantamento das sanções, mas não foi alcançado qualquer avanço substancial. Segundo a Agência de Notícias Xinhua, a 28 de fevereiro, hora local, o Ministro da Defesa israelita, Katz, anunciou que tinha lançado um ataque “preventivo” ao Irão; O Presidente dos EUA, Donald Trump, anunciou mais tarde que os Estados Unidos estão a lançar uma “operação militar sustentada em grande escala” no Irão; Ao mesmo tempo, o contra-ataque e a retaliação do Irão continuam.

Dedução de seguimento: Às 10:00 hora de Pequim de 1 de março, a situação no Irão continua a mudar rapidamente, e o banco espera que seja difícil especular e interpretar de acordo com o cenário final de uma só vez, e a curto prazo poderá focar-se mais em três sinais-chave e nas suas potenciais alterações, nomeadamente a mobilização militar das forças armadas dos EUA, as alterações na situação política no Irão e o alcance do transbordamento do conflito.

Às 10:00 hora de Pequim de 1 de março, o banco considera que a gravidade da situação ultrapassou o período da “Guerra dos Doze Dias” em junho de 2025, podendo haver dificuldades em especular e interpretar o cenário final no mercado global de uma só vez, sendo mais provável que continue a flutuar com sinais importantes, e o banco acredita que os seguintes três sinais importantes devem ser prestados atenção.

**Sinal 1: Se as forças armadas dos EUA aumentam ainda mais a escala da mobilização militar na base existente determina a duração do conflito.**De acordo com estatísticas do Centro de Estudos Estratégicos Internacionais (CSIS) de 27 de fevereiro de 2026, o atual destacamento militar em redor do Irão é comparável ao dos Estados Unidos em 1998, quando os Estados Unidos lançaram a Operação Desert Fox contra o Iraque, e a duração do apoio aos ataques aéreos é limitada, especialmente não o suficiente para apoiar os Estados Unidos no lançamento de uma operação terrestre em grande escala contra o Irão. Olhando para o período da Operação Desert Fox, os Estados Unidos lançaram quatro rondas de ataques aéreos, que duraram cerca de 70 horas e não envolveram combate terrestre.

**Sinal 2: Se a situação política interna do Irão é estável determina a extensão da propagação do conflito.**De acordo com a Agência de Notícias Xinhua, a 28 de fevereiro, hora local, Trump publicou nas redes sociais Truth O Social publicou que o Líder Supremo do Irão, aiatola Khamenei, está “morto” e que é necessário prestar muita atenção ao desenvolvimento da situação e se isso levará a um conflito ou a uma mudança na situação diplomática.

**Sinal 3: Se os métodos retaliatórios do Irão envolvem substancialmente instalações-chave de produção de petróleo e rotas marítimas determina a profundidade do choque de mercado.**De acordo com a Agência de Notícias Xinhua, a 28 de fevereiro, o transporte de petroleiros no Estreito de Ormuz foi interrompido, e muitas grandes empresas petrolíferas e comerciantes de energia em todo o mundo emitiram urgentemente ordens para suspender todos os navios de petróleo e combustível de atravessar o Estreito de Ormuz, para evitar riscos de segurança causados pela escalada do conflito. No futuro, é necessário prestar atenção a saber se as ameaças relevantes são implementadas de forma substancial.

Em conjunto,Se não houver alterações significativas nos três sinais acima, o impacto no mercado pode ser considerado uma versão amplificada do período da “Guerra dos Doze Dias” em junho de 2025; No entanto, é importante prestar atenção se as potenciais alterações nos sinais acima conduzem a cenários mais extremos.

Referência histórica: Para fornecer uma referência para o impacto potencial no mercado, o banco analisou o impacto no mercado de oito grandes conflitos no Médio Oriente desde 1970, que pode ser resumido da seguinte forma: o ativo de refúgio seguro ouro é melhor do que o dólar americano, os preços do petróleo ainda dependem da oferta e procura a longo prazo, e o desempenho das ações dos EUA está diretamente relacionado com o grau de envolvimento militar dos EUA e a tendência da situação de guerra, sem ter impacto significativo nos ativos chineses.

O banco analisou as tendências de preços de vários ativos nas fases iniciais de oito grandes conflitos no Médio Oriente desde 1970 (a Quarta Guerra do Médio Oriente, a Guerra Irão-Iraque, a Quinta Guerra do Médio Oriente, a Guerra do Golfo, a Guerra do Afeganistão, a Guerra do Iraque, a Guerra Civil Síria e o conflito palestiniano-israelita). Do ponto de vista das leis históricas, em termos de ativos de refúgio, em comparação com o dólar norte-americano, o preço do ouro é mais significativamente catalisado pela guerra no Médio Oriente, e o banco julga que a catálise faseada dos fatores geopolíticos sobre o ouro está concentrada nos primeiros 10 dias do início da guerra, e se existem expectativas antes da guerra tem um impacto chave na reação dos preços. Em termos energéticos, as três crises do petróleo da história foram desencadeadas pela guerra do Médio Oriente, mas devido às mudanças no padrão global de fornecimento, o impacto da guerra no Médio Oriente nos preços globais do petróleo está a enfraquecer gradualmente a longo prazo; O banco concluiu em pesquisas anteriores que leis históricas mostram que, se a guerra fizer os preços do petróleo subirem mais de 50% em comparação com antes da guerra, poderá induzir uma recessão nos Estados Unidos.

Em termos de stocks dos EUA, historicamente, se os Estados Unidos não estivessem diretamente envolvidos na guerra, a perturbação emocional nos primeiros dias da guerra seria reparada em cerca de uma semana; Se os Estados Unidos entrarem na guerra, a recuperação do sentimento das ações americanas terá de esperar que a situação da guerra fique clara. Em termos de ativos chineses, devido à falta de um mecanismo claro de transmissão na guerra do Médio Oriente, as perturbações emocionais no dia da guerra na história são frequentemente basicamente reparadas no dia seguinte.