Шорты Майкла Бьюрри: $1B Сделайте ставку против переоценки ИИ

Легендарный инвестор Майкл Бьюри, человек, предсказавший кризис на рынке недвижимости 2008 года, разместил примерно 1 миллиард долларов в пут-опционах против акций AI, что свидетельствует о серьезных сомнениях в текущих оценках рынка искусственного интеллекта. Его масштабная стратегия шортов стала публичной через отчеты SEC за третий квартал 2025 года, вновь разжигая дискуссии о том, отражают ли сегодняшние инвестиции в AI опасную спекуляцию, предшествовавшую прошлым технологическим крахам.

Почему Бьюри видит пузырь в AI несмотря на оптимизм рынка

Последний шаг Майкла Бьюри нацелен на крупных игроков, таких как Nvidia и Palantir, компании, находящиеся в центре AI-бумa. Через пут-опционы — медвежью хедж-стратегию, которая приносит прибыль при падении цен акций — Бьюри занимает позицию на значительный спад. Его скептицизм основан на фундаментальной проблеме: разрыве между реальным спросом и рыночным ажиотажем.

Бьюри прямо оспорил эту концепцию в социальных сетях, указав на жесткую реальность в сфере инфраструктуры AI. «Истинный конечный спрос смешно мал», — заявил он, подчеркнув, что большинство клиентов, покупающих оборудование для AI, финансируются самими технологическими компаниями и венчурными капиталистами, создавая искусственную круговую экономику. Это замечание затрагивает вопросы устойчивости сектора AI.

Генеральный директор Nvidia ответил, защитив надежные прогнозы по доходам компании и разнообразие клиентской базы, однако опасения Бьюри продолжают находить отклик у инвесторов, задающихся вопросом, отражают ли текущие рыночные капитализации AI реальную экономическую ценность или это спекулятивный ажиотаж.

Стратегия пут-опционов: как Бьюри хеджирует риски AI

Позиция в почти 1 миллиард долларов в пут-опционах представляет собой сложную стратегию ставок. В отличие от коротких продаж, которые несут неограниченные риски, пут-опционы обеспечивают ограниченный риск при значительном потенциале прибыли при сокращении оценок. Для Бьюри этот подход позволяет делать смелое заявление о неэффективности рынка без крайней уязвимости, связанной с голыми шортами.

Такая позиция создает давление на настроение инвесторов в отношении акций AI. Рынки начали более внимательно анализировать Nvidia, Palantir и других лидеров AI, некоторые инвесторы задаются вопросом, оправданы ли текущие цены акций долгосрочными ожиданиями роста. Реакция рынка показывает, что даже крупные институциональные игроки теперь сомневаются в устойчивости оценок AI.

Оценки AI и уроки исторических пузырей технологий

Стратегия шортов Бьюри явно отсылает к эпохе доткомов, когда завышенные технологические акции в конечном итоге рухнули после лет спекулятивных излишеств. Исторический опыт показывает, что технологические революции — хотя и трансформирующие — могут переживать серьезные коррекции, когда цены на рынке расходятся с фундаментальной экономикой.

Беспокойство Бьюри связано не с самой технологией AI, а с рыночными ценами. В конце 1990-х годов компании с минимальной выручкой имели миллиардные оценки, и инвесторы, заметившие разрыв, были оправданы, когда реальность настигла их. Современный рынок AI показывает тревожные сходства: огромные инвестиции, ограниченные реальные доходы и цены, предполагающие экспоненциальный рост спроса.

Если оценки AI повторят паттерн прошлых технологических бумов, впереди может быть значительная рыночная коррекция. Независимо от того, сбудется ли миллиардная ставка Бьюри или окажется преждевременной, его стратегия успешно сместила фокус — заставляя инвесторов тщательно переоценить, соответствуют ли текущие цены компаний AI их реальному потенциалу заработка и рыночным возможностям.