مع اعتذار البائعين على المكشوف، هل يجب عليك شراء أسهم AppLovin المتعثرة؟

بول على وول ستريت بواسطة ألكسندر ناومان عبر Pixabay

أديتيا راغناث

الخميس، 12 فبراير 2026 الساعة 5:05 صباحًا بتوقيت اليابان 5 دقائق قراءة

في هذا المقال:

•                                       أفضل اختيار من StockStory 
  

  APP

  -3.41%

قام CapitalWatch، وهو بائع على المكشوف، بشيء نادر على وول ستريت — حيث قدم اعتذارًا. سحب CapitalWatch أجزاء رئيسية من تقرير صدر في يناير اتهم هاؤو تانغ، أحد كبار مساهمي AppLovin (APP)، بصلاته بعصابات إجرامية وعمليات غسيل أموال. أدى هذا إلى ارتفاع أسهم AppLovin بنسبة 14% مع تنفس المستثمرين الصعداء.

“كانت الأوصاف التي تؤكد وجود علاقات مباشرة بين السيد تانغ وتشين زهي، مجموعة برنس، مجموعة جين بي، تانغ جون، ويانغ زهيهوي غير دقيقة وفشلت في تلبية معايير نشرنا”، كتب CapitalWatch في اعتذاره المنشور على X.

المزيد من الأخبار من Barchart

'لو عرف الناس في باقي أنحاء العالم ما أعرفه': رسالة مايكل سايلور الفيروسية حول أسهم MicroStrategy وبيتكوين إلى 10 ملايين دولار

تعافي مايكروسوفت من انهيار سعرها بعد الأرباح، لكن انتبه قبل شراء أسهم MSFT

خسارة MicroStrategy الآن 4.5 مليار دولار على استثمارها في بيتكوين بقيمة 54 مليار دولار: ماذا يعني ذلك للمستثمرين؟

هل سئمت من تفويت انعكاسات منتصف النهار؟ النشرة الإخبارية المجانية Barchart Brief تبقيك على اطلاع. اشترك الآن!

www.barchart.com

تُعد سحب التقرير تحولًا دراماتيكيًا لشركة كانت تتعرض للهجوم من قبل البائعين على المكشوف لسنوات. لكن مع استمرار منصة إعلانات AppLovin في العمل بكامل طاقتها وارتفاع الأسهم بأكثر من 860% خلال العامين الماضيين، يتساءل المستثمرون عما إذا كان الوقت الآن مناسبًا للدخول أم أن يبقوا حذرين.

البائع على المكشوف يعود ويتغير

نشر تقرير CapitalWatch الأصلي في يناير، ادعاءات مثيرة تربط تانغ بعصابات إجرامية عبر جنوب شرق آسيا. كانت الادعاءات خطيرة لدرجة أن فريق القانون في AppLovin، بقيادة المحامي البارز أليكس سبيرو، الذي يمثل أيضًا إيلون ماسك، أرسل خطاب وقف وامتناع يطالب بسحب فوري.

في البداية، تمسك CapitalWatch بموقفه. دافع عن عمله، مدعيًا أن التقرير يعكس “تحقيقًا دقيقًا استمر ستة أشهر مدعومًا بمستندات ومصادر متعددة.”

بعد مراجعة داخلية، اعترف CapitalWatch بأنه “ربط بشكل خاطئ” حكم محكمة فرنسية مع تانغ وفشل في التحقق من الادعاءات الرئيسية من خلال مصادر متعددة. سحب الشركة الفقرات ذات الصلة وقدم اعتذارًا رسميًا، على الرغم من أن التقرير الأصلي لا يزال منشورًا على موقعه الإلكتروني.

“تقدم CapitalWatch اعتذاره الصادق للسيد تانغ عن الضيق الذي سببته والتأثير المحتمل على سمعته الشخصية”، ذكر البائع على المكشوف. على الرغم من السحب، أكد CapitalWatch أن موقفه بشأن الشؤون المالية لـ AppLovin لم يتغير، ووعد بمواصلة نشر تقارير عن الشركة.

استمر القصة  

تواصل AppLovin النمو بسرعة

بينما كان البائعون على المكشوف يكتبون تقارير، كانت AppLovin تبني واحدة من أكثر منصات الإعلان إثارة في السوق. خلال مؤتمرات المستثمرين الأخيرة، شرح الرئيس التنفيذي آدم فوروجي والمدير المالي مات ستومف رؤية مقنعة لمستقبل الشركة، مدعومة بنتائج ملموسة يصعب إنكارها.

أصبحت منصة إعلانات Axon من AppLovin قوة في ألعاب الهاتف المحمول. يستمر نمو الإيرادات في قطاع الألعاب بنسبة تتراوح بين 20% و30% سنويًا، مدفوعًا بتحسينات مستمرة في النموذج وتوسيع مخزون الإعلانات عبر سوق MAX الخاص بها. “نموذج AXON يتحسن مع الوقت […] مدفوعًا بتحسينات التكنولوجيا، التي تعتمد على التعلم المعزز المستمر”، شرح ستومف في مؤتمر المستثمرين في ناسداك.

ما يثير الحماس هو توسع AppLovin خارج الألعاب إلى الإعلان في التجارة الإلكترونية. اتخذت الشركة نهجًا متزنًا، حيث اختبرت المنتج مع مجموعة محددة من المعلنين قبل أن تفتح المجال لجمهور أوسع.

وسعت AppLovin أكثر من 600 معلن إلى معدل تشغيل سنوي بقيمة مليار دولار خلال شهور فقط، وفقًا لفوروجي. أطلقت الشركة مؤخرًا حملات استهداف تسمح للمعلنين باستهداف العملاء الجدد فقط بدلاً من إعادة استهداف العملاء الحاليين.

ذكر الرئيس التنفيذي أنه منذ إطلاق منصة ذاتية الخدمة تعتمد على الإحالات في أكتوبر، نما هذا النشاط بنحو 50% أسبوعيًا. وعلى الرغم من أنه بدأ من قاعدة صغيرة، فإن هذا النموذج هو النمو الذي يرغب المستثمرون في رؤيته.

توسيع الحصن التنافسي لـ AppLovin

وصلت منصة AppLovin الآن إلى 1.6 مليار مستخدم نشط يوميًا، مما يمنحها حجمًا هائلًا في سوق الإعلان عبر الهاتف المحمول. تقدم الشركة إعلانات فيديو كاملة الشاشة يشاهدها المستخدمون لمدة متوسطها 35 ثانية في حملات التجارة الإلكترونية، مقارنة بـ 7 ثوانٍ فقط على المنصات الاجتماعية. يخلق هذا الوقت الممتد تفاعلًا قويًا، مما يمنح ميزة تنافسية. المزيد من الوقت لجذب الانتباه يعني معدلات تحويل أفضل، مما يؤدي إلى عوائد أفضل للمعلنين.

كما تستثمر AppLovin بشكل كبير في أدوات إبداعية تعتمد على الذكاء الاصطناعي لمساعدة المعلنين على بناء محتوى محسن لمنصتها. بينما أدوات توليد الصور قيد الاختبار الداخلي حاليًا بتكلفة حوالي دولار واحد لكل إعلان، فإن توليد الفيديو لا يزال أكثر تكلفة، حيث يتراوح بين 100 و200 دولار لكل إعلان بسبب الحاجة إلى تكرار الطلب على نماذج اللغة الكبيرة لإنتاج مخرجات عالية الجودة.

“[نحن] في المرحلة التي يكون فيها إعلان الفيديو جيدًا بما يكفي لمنصتنا ليكون أفضل مما يملكه [المعلنون] اليوم”، أشار فوروجي.

وفيما يتعلق بتخصيص رأس المال، أكد ستومف أن العمليات في الشركة منخفضة التكاليف. يبلغ إجمالي عدد الموظفين 900، منهم 400 فقط يركزون على أعمال تكنولوجيا الإعلان. قامت AppLovin مؤخرًا بزيادة تفويض إعادة شراء الأسهم بمقدار 3.2 مليار دولار وتحافظ على هوامش EBITDA في نطاق منخفض 80%.

تاريخ هجمات البائعين على المكشوف

هذه ليست المرة الأولى التي تواجه فيها AppLovin هجمات من البائعين على المكشوف. سبق أن واجهت تقارير حاسمة من Muddy Waters وFuzzy Panda وCulper Research. ينكر الرئيس التنفيذي فوروجي باستمرار هذه الادعاءات.

تشير أداء أسهم APP إلى أن المستثمرين قد تجاهلوا إلى حد كبير هذه المخاوف. ارتفعت الأسهم من حوالي 65 دولارًا في طرحها العام الأولي في أبريل 2021 إلى أكثر من 450 دولارًا اليوم، محققة عوائد غيرت حياة المستثمرين الأوائل.

ومع تراجع CapitalWatch عن بعض ادعاءاته الأكثر جدية، يتساءل البعض عما إذا كان هذا يمثل نقطة تحول في كيفية رؤية السوق لقصة AppLovin — أم مجرد فصل آخر في معركة مستمرة مع المشككين.

ماذا يعتقد المحللون عن سهم APP؟

بشكل عام، تصنيف AppLovin هو “شراء قوي”. من بين 28 محللاً يغطيون سهم APP، يوصي 22 منهم بـ"شراء قوي"، و3 بـ"شراء معتدل"، واثنين بـ"الاحتفاظ"، وواحد بـ"بيع قوي". متوسط هدف سعر سهم AppLovin هو 709.52 دولارات، مما يمثل ارتفاعًا محتملًا بنسبة 54% من المستويات الحالية.

www.barchart.com

_ في تاريخ النشر، لم يكن لدى أديتيا راغناث (سواء بشكل مباشر أو غير مباشر) مراكز في أي من الأوراق المالية المذكورة في هذا المقال. جميع المعلومات والبيانات في هذا المقال لأغراض إعلامية فقط. نُشر هذا المقال أصلاً على Barchart.com _