O S&P 500 acabou de fazer isto pela 21ª vez nos últimos 100 anos. A história é clara sobre como podem ser os próximos 12 meses.

MrDecoder · 2026-03-01T05:44:17+00:00

O S&P 500 (^GSPC 0,43%) em novembro encerrou uma sequência impressionante que acontece em média apenas uma vez a cada cinco anos. Registou o seu sétimo retorno mensal positivo consecutivo. Depois, o índice perdeu apenas 0,05% em dezembro e subiu em janeiro. Antes do fecho final, fevereiro parecia estar a caminho de continuar essa tendência.

MrDecoder

2026-03-01 05:44:17

O S&P 500 (^GSPC 0,43%) em novembro encerrou uma impressionante sequência que, em média, acontece apenas uma vez a cada cinco anos. Registrou seu sétimo mês consecutivo de retorno positivo. Depois, o índice perdeu apenas 0,05% em dezembro e subiu em janeiro. Antes do fecho final, fevereiro parecia um mês de baixa.

Uma sequência de sete meses é impressionante. E merece uma análise mais aprofundada para verificar se há algum sinal de momentum. Os ganhos nesse período tendem a continuar ou há uma reversão à média que os investidores devem estar atentos?

Fonte da imagem: Getty Images.

A última sequência, que ocorreu de maio a novembro de 2025, foi a 21ª vez que o S&P 500 teve sete meses consecutivos de ganhos (ou mais). Para avaliar o potencial aqui, analisei as últimas 20 vezes que isso aconteceu e calculei os retornos do S&P 500 nos 12 meses seguintes. Esse período começaria após a conclusão do sétimo mês positivo consecutivo.

Veja como os dados se apresentam:

Data	Retorno nos 12 meses seguintes
31/01/1929	-11,5%
31/10/1935	38,1%
30/11/1936	-35,7%
30/06/1943	5,1%
31/01/1950	27,0%
31/03/1954	35,8%
30/09/1958	13,6%
31/05/1961	-10,4%
30/06/1964	3,0%
31/10/1980	-4,4%
28/02/1983	6,1%
31/05/1991	6,5%
31/03/1993	-1,3%
30/06/1995	23,1%
31/05/1996	26,8%
29/12/2006	3,5%
30/09/2009	8,0%
31/05/2013	18,0%
31/10/2017	5,3%
31/08/2021	-12,6%
28/11/2025	?

Fonte dos dados: Yahoo! Finance.

Na maior parte, essas sequências tendem a ser bastante espaçadas e apresentam uma ampla variedade de retornos nos 12 meses seguintes. Algumas ocorreram durante períodos de grande stress no mercado, mas não há uma tendência clara de quando podem acontecer.

Ao analisar os números, temos:

Métrica	Valor
Total	20
Positivos	14
Média	7,2%
Mediana	5,7%
Mínimo	-35,7%
Máximo	38,1%

Fonte dos dados: Yahoo! Finance.

Após sete meses consecutivos de ganhos, o S&P 500 subiu nos 12 meses seguintes 70% das vezes. Essa taxa de sucesso não é muito alta. O retorno médio é de cerca de 7%, e a mediana é ainda menor. A grande variação nos retornos dessas 20 ocorrências anteriores também não favorece previsões confiáveis.

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Índice SNPINDEX: ^GSPC

Índice S&P 500

Variação de hoje

(-0,43%) -29,98 dólares

Preço atual

$6878,88

Dados principais

Variação do dia

$6831,74 - $6882,96

Variação em 52 semanas

$4835,04 - $7002,28

Volume

4,6 bilhões

Para contextualizar esses números, aqui estão os retornos nos 12 meses seguintes de todos os meses nos últimos quase 100 anos para o S&P 500 (~100 anos * 12 meses/ano = aproximadamente 1.200 pontos de dados).

Basicamente, isso é o que você poderia esperar, em média, ao investir no S&P 500 por um período de 12 meses.

Métrica	Valor
Total	1.166
Positivos	807
% Positivos	69,2%
Média	8,1%
Mediana	9,8%
Mínimo	-70,1%
Máximo	146,3%

Fonte dos dados: Yahoo! Finance.

Independentemente de como o índice se comporta em qualquer mês, ele sobe nos 12 meses seguintes 69% das vezes, quase a mesma taxa de sucesso de quando vem de uma sequência de sete meses de ganhos. No entanto, os retornos parecem bem diferentes. O retorno médio nos 12 meses seguintes é de cerca de 8%, mas a mediana fica perto de 10%.

Não quero exagerar na importância de uma amostra de 20 casos, mas há uma diferença significativa no que os retornos futuros representam, historicamente falando. A mediana do retorno de 12 meses em todos os meses é de cerca de 10%, mas cai para pouco mais da metade disso após uma sequência de sete meses de ganhos positivos.

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