Jamie Dimon diz 'cuidado' à medida que preços elevados de ativos aumentam riscos económicos: 'A minha ansiedade está elevada'

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Jamie Dimon, CEO da JPMorgan Chase & Co., durante a reunião anual de membros do IIF em Washington, 16 de outubro de 2025.

Samuel Corum | Bloomberg | Getty Images

O CEO da JPMorgan Chase, Jamie Dimon, afirmou na segunda-feira que está preocupado com a economia dos EUA, citando preços elevados de ativos e um ambiente competitivo no setor bancário que lhe lembrou os anos anteriores à crise de 2008.

Mesmo enquanto economistas elogiam as políticas fiscais e de desregulamentação da administração Trump como impulsionadoras do crescimento económico este ano, Dimon disse durante uma atualização anual para investidores que tende a pensar no que pode correr mal quando as expectativas estão altas.

“Minha opinião é que as pessoas estão a ficar um pouco confortáveis com o facto de isto ser real, estes preços elevados de ativos e volumes altos, e que não teremos problemas,” disse Dimon, que estava vestido de preto e usava uma tala numa das mãos.

Inevitavelmente, disse Dimon, o ciclo económico irá virar, levando a uma onda de incumprimentos de empréstimos que afetará amplamente os credores, muitas vezes impactando indústrias que poucos esperam.

“Um dia haverá um ciclo… Não sei qual a confluência de eventos que irá causar esse ciclo. A minha ansiedade é grande em relação a isso,” afirmou Dimon. “Não me tranquiliza o facto de os preços dos ativos estarem altos. Na verdade, acho que isso aumenta o risco.”

Enquanto os receios de que modelos de inteligência artificial da Anthropic e OpenAI possam perturbar várias indústrias — especialmente empresas de software — têm agitado os mercados nas últimas semanas, o índice S&P 500 não está muito longe do seu nível recorde de todos os tempos.

Ao mesmo tempo, preocupações com empréstimos a empresas de software no centro das preocupações com IA têm afetado duramente os credores de crédito privado, após a Blue Owl assustar os mercados na semana passada ao anunciar que teve que vender ativos para satisfazer investidores que clamavam por sair de um dos seus fundos.

O episódio, que arrastou para baixo as ações de grandes gestores de ativos alternativos, incluindo Apollo, KKR e Blackstone, levou alguns observadores do mercado a questionar se o início de uma recessão mais ampla no crédito já começou.

Fazer ‘coisas estúpidas’

“Há sempre uma surpresa num ciclo de crédito,” disse Dimon. “A surpresa costuma ser qual a indústria mais afetada,” afirmou. “Não esperávamos utilities e empresas de telecomunicações em 2008, 2009, e desta vez, pode ser software, por causa da IA.”

Dimon também afirmou que apoiava os comentários dos seus subordinados sobre crédito privado feitos anteriormente no evento para investidores.

Troy Rohrbaugh, co-líder do banco comercial e de investimento da empresa, disse que não achava que os problemas ficariam restritos aos credores de crédito privado, mas sim que seriam “mais generalizados.”

“Neste momento, parece um pouco isolado a alguns casos, mas isso pode mudar facilmente, e estamos preparados para isso,” afirmou Rohrbaugh.

Em resposta a uma pergunta do veterano analista bancário Mike Mayo, Dimon disse que o ambiente atual parecia semelhante aos três anos que antecederam a crise financeira de 2008, em que “todo mundo estava a ganhar muito dinheiro, as pessoas estavam a alavancar-se, o céu era o limite.”

O chefe da JPMorgan afirmou que algumas empresas financeiras estavam a “fazer coisas estúpidas” ao perseguir rendimentos de juros, obtidos através de atividades de empréstimo e investimento, embora não tenha nomeado as empresas envolvidas.

“Ficas a sentir-te estúpido quando todos estão a ganhar dinheiro e tudo parece ótimo… é mesmo bom,” disse Dimon.

“E então, ao pensar em todos os fatores que estão a acontecer,” acrescentou, “faço uma respiração profunda e digo: cuidado.”

Dimon também abordou a questão perene da sucessão do CEO na JPMorgan, que construiu ao longo de duas décadas, tornando-se o maior banco do mundo por capitalização de mercado.

Embora muitas vezes tenha dado um prazo específico para o número de anos que lhe restam como CEO, evitou fazê-lo na segunda-feira.

“Disseram-me para dizer isto de forma muito específica,” disse Dimon, entre risos dispersos entre os analistas presentes. “Estarei aqui por alguns anos como CEO, e talvez alguns anos mais como presidente executivo.”