Керівний стратег-аналітик China Merchants Securities Чжан Ся: Тривала бичача тенденція має шанс продовжитися, зростання прибутків створює стимул

Чжан Ся, головний аналітик зі стратегії China Merchants Securities, у інтерв’ю журналістам заявив, що повільний бичачий ринок A-акції в Рік Коня очікується збережеться. «Очікується, що темпи зростання прибутку публічних компаній ще більше відновляться у 2026 році, і прогнозується, що нефінансові та зареєстровані компанії A-акції досягнуть помірного зростання від 5% до 10% у 2026 році, а зростання прибутку матиме ключовий імпульс для зростання ринку A-share.» Він зазначив, що у 2026 році A-акції загалом залишатимуться на стадії відновлення зростання прибутку та помірного розширення оцінки, а Shanghai Composite Index очікується зростанням від 10% до 15%.

«Поточний раунд висхідного циклу акцій A-акції переходить від ‘другої стадії бичачого ринку’, зумовленого ліквідністю та домінованої дорожніми акціями, до ‘третьої стадії бичачого ринку’, що зумовлена зростанням прибутку. Ключовою змінною спостереження є дно PPI, що зазвичай означає значне покращення корпоративних прибутків.» Чжан Ся сказав, що в цей перехідний період стиль ринку буде збалансованим.

З 2026 року середній добовий оборот A-акцій залишається понад 2 трильйони юанів. Чжан Ся вважає, що в контексті позитивного ефекту прибутку акцій A-акції за останні два роки та загального дефіциту активів із середньою та високою прибутковістю, попит і пропозиція фондів A-акції й надалі матимуть відносно великий чистий приплив у 2026 році або досягнуть 1,56 трильйона юанів, що забезпечить підтримку ліквідності для реалізації повільних бичачих стрімків.

Зокрема, з боку пропозиції державних коштів продовжуватимуть набирати тенденції випуску, якщо їм вдасться ефективно подолати рівень опору і відновлення, випуск державних коштів значно зросте, а викуп активних фондів, як очікується, значно покращиться; Щодо страхових фондів, очікується, що дохід від премій і надалі покращуватиметься, і на основі політик, які заохочують страхові фонди поступово збільшувати частку інвестицій на фондовому ринку та додатково зменшувати ризиковий фактор інвестицій в акції, страхові фонди є важливим кроком із високою впевненістю; Приватні інвестиційні фонди мають очевидний ефект заробітку грошей і, як очікується, продовжать залучати інвестиції від осіб із високим рівнем доходу, а також продовжуватимуть робити значний додатковий внесок. Крім того, очікується, що зростання курсу юаня залучить чисті припливи іноземного капіталу. A-акції перебувають на стадії чистого надходження, що, як очікується, підтримає розширення оцінки A-акцій. Чжан Ся зазначив, що планування Року Коня має обертатися навколо двох основних напрямків: відновлення внутрішнього попиту та науково-технічної самодостатності, формуючи модель з двоколісним приводом.

(Джерело статті: Shenzhen Business Daily)