Investimento de Impacto Está a Tornar-se Mainstream, Revela Relatório

O investimento de impacto está a tornar-se mais mainstream à medida que investidores institucionais direcionam mais ativos para o setor e investem em empresas públicas e privadas.

        AFP via Getty Images
      




    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    


  



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O investimento de impacto está a tornar-se mais comum à medida que os maiores proprietários institucionais de ativos investem mais dinheiro no setor, segundo a organização sem fins lucrativos Global Impact Investing Network em Nova Iorque.

No relatório State of the Market 2024 da GIIN, publicado no final do mês passado, os investigadores descobriram que os ativos alocados a estratégias de investimento de impacto por respondentes repetidos cresceram numa taxa composta anual composta (CAGR) de 14% nos últimos cinco anos.

Estes 71 participantes dos inquéritos de 2019 e 2024 viram os seus ativos totais de impacto sob gestão crescerem para 249 mil milhões de dólares americanos este ano, face aos 129 mil milhões de dólares há cinco anos.

Os investidores de média e grande dimensão foram em grande parte responsáveis pelos fortes retornos de impacto: os investidores de médio porte registaram um CAGR mediano de 11% ao longo do período de cinco anos, e os investidores de grande dimensão registaram um CAGR mediano de 14% ao ano.

Curiosamente, o CAGR dos ativos detidos por pequenos investidores caiu uma mediana de 14% ao ano.

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“Quando aprofundamos o crescimento anual composto dos ativos que estão a ser alocados ao investimento de impacto, são sobretudo esses grandes investidores que realmente o impulsionam”, diz Dean Hand, diretor de investigação do GIIN.

No total, a GIIN inquiriu 305 investidores com um total combinado de 490 mil milhões de dólares sob gestão provenientes de 39 países. Quase três quartos dos respondentes eram gestores de investimentos, enquanto 10% eram fundações e 3% eram family offices. Instituições financeiras de desenvolvimento, detentores institucionais de ativos e empresas representavam a maioria dos restantes.

A maioria das estratégias de impacto é executada através do private equity, mas a dívida pública e o capital próprio têm sido as classes de ativos que mais crescem nos últimos cinco anos, refere o relatório. A dívida pública está a crescer a uma taxa composta anual composta (CAGR) de 32%, e o capital próprio está a crescer a uma taxa composta anual composta (CAGR) de 19%. Isto compara-se com um CAGR de 17% para private equity e 7% para dívida privada.

Segundo o GIIN, o aumento dos ativos de impacto público está a ser impulsionado por investidores maiores, provavelmente instituições.

O private equity tem tradicionalmente servido como uma forma ideal de executar estratégias de impacto, pois permite aos investidores selecionar veículos especificamente concebidos para criar um impacto social ou ambiental positivo, por exemplo, concedendo empréstimos a pequenos agricultores em África ou apoiando tecnologias emergentes de energias renováveis.

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Mas hoje, os investidores institucionais estão a olhar para os seus portfólios — abrangendo ativos privados e públicos — para alcançar os seus objetivos de impacto.

“Os detentores institucionais de ativos dizem: ‘No interesse dos nossos beneficiários finais, provavelmente precisamos de começar a impulsionar estas estratégias em todos os nossos ativos’”, diz Hand. Em vez de criar uma estratégia de impacto dedicada, estes investidores adotam uma “abordagem holística de portefólio”.

Um gestor institucional pode querer abordar questões como as alterações climáticas, os custos de saúde e o crescimento económico local para garantir uma melhor qualidade de vida dos seus beneficiários.

Para alcançar estes objetivos, o gestor poderia investir numa variedade de dívida privada, private equity e imobiliário.

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Mas os mercados públicos também oferecem oportunidades. Usando a dívida pública, um gestor poderia, por exemplo, investir em obrigações verdes, obrigações bancárias regionais ou obrigações sociais de saúde. No capital próprio, poderia investir em tecnologias de armazenamento de energia verde, fundos imobiliários focados em minorias e em ações de empresas farmacêuticas e médicas, com o objetivo de as influenciar para reduzir os custos dos cuidados, segundo um exemplo apresentado pela GIIN num relatório separado sobre estratégias institucionais.

Influenciar as empresas a agir no melhor interesse da sociedade e do ambiente está a ser feito cada vez mais através deste tipo de defesa dos acionistas, seja diretamente através da posse de ações individuais ou através de veículos de fundos.

“Estão a tentar mover as empresas do seu portefólio para realmente resolver alguns dos desafios existentes”, diz Hand.

Embora a taxa de crescimento das estratégias públicas de impacto seja rápida, entre os inquiridos os investimentos em dívida pública totalizaram apenas 12% dos ativos e apenas 7% do capital próprio. O private equity, no entanto, apropria-se de 43% dos ativos destes investidores.

No setor de private equity, Hand também identifica mais evidências de maturidade no setor de impacto. Isto deve-se ao facto de os proprietários de ativos mais orientados para o impacto investirem em empresas maduras e em fase de crescimento, que são preferidas por detentores de ativos maiores que têm ativos mais substanciais para pôr em prática.

O relatório GIIN State of the Market também concluiu que os detentores de ativos de impacto estão, em grande parte, satisfeitos tanto com o desempenho financeiro como com os resultados de impacto das suas participações.

Cerca de três quartos dos inquiridos procuravam retornos ajustados ao risco e à taxa de mercado, embora as fundações fossem uma exceção, já que 68% procuravam retornos abaixo do mercado, segundo o relatório. No geral, 86% relataram que os seus investimentos estavam a ter um desempenho alinhado ou acima das expectativas — mesmo quando as metas não foram cumpridas — e 90% disseram o mesmo quanto aos retornos de impacto.

O private equity apresentou os melhores resultados, retornando em média 17%, embora isso tenha sido inferior ao retorno alvo de 19%. Em contraste, as ações públicas tiveram um retorno de 11%, acima de uma meta de 10%.

O facto de algumas classes de ativos terem tido um desempenho superior e outras abaixo do esperado mostra que “forças económicas normais estão em jogo no mercado”, diz Hand.

Embora os investidores estejam satisfeitos com o desempenho do seu impacto, continuam a lidar com uma abordagem fragmentada para o medir, refere o relatório. “Apesar disso, mais de dois terços dos investidores estão a incorporar critérios de impacto nos seus documentos de governação de investimentos, sinalizando uma mudança significativa na formalização das considerações de impacto nos processos de tomada de decisão”, afirmou.

Além disso, mais investidores estão a obter verificação de terceiros dos seus resultados, o que reforça a sua responsabilidade no mercado.

“A satisfação com a atuação é agradável de ver”, diz Hand. “Mas precisamos de ver mais sobre o que está a acontecer em termos de que os investidores possam realmente acompanhar tanto o desempenho do impacto em termos reais como o desempenho financeiro em termos reais.”