O aviso final de Warren Buffett de $373 bilhões enviou ondas de choque por Wall Street

Há mais de meio século, o bilionário Warren Buffett comandou o leme da Berkshire Hathaway (BRKA +0,50%)(BRKB +0,45%), transformando seu conglomerado numa empresa de um trilhão de dólares. Durante seu mandato como CEO, o Oráculo de Omaha supervisionou um retorno acumulado superior a 6.000.000% nas ações Classe A da sua empresa (BRK.A), que supera absolutamente os retornos do índice de referência S&P 500 (^GSPC 0,43%), do atemporal Dow Jones Industrial Average (^DJI 1,05%) e do Nasdaq Composite (^IXIC 0,92%), impulsionado pelo crescimento.

Mas em 31 de dezembro de 2025, o pilar da Berkshire Hathaway despediu-se do seu proverbial casaco de trabalho pela última vez e aposentou-se como CEO (embora continue a ser presidente do conselho da Berkshire).

Warren Buffett aposentou-se como CEO da Berkshire Hathaway em 31 de dezembro de 2025. Fonte da imagem: The Motley Fool.

Embora Warren Buffett já não seja responsável pelas operações diárias da Berkshire ou pelo seu portefólio de investimentos de 319 mil milhões de dólares, ainda testemunhamos o impacto duradouro das suas ações, como evidenciado nos resultados operacionais do quarto trimestre, divulgados a 28 de fevereiro.

Enquanto a maioria dos investidores tende a focar-se em números principais, como vendas, lucros e margens, é o último aviso de 373 mil milhões de dólares de Warren Buffett que está a causar ondas em Wall Street.

O Oráculo de Omaha entra na aposentadoria com um aviso de 373 mil milhões de dólares para os investidores

Embora a Berkshire Hathaway tenha adquirido cerca de cinco dezenas de empresas em vários setores durante o mandato de Warren Buffett como CEO, é a perícia de investimento do Oráculo de Omaha que foi mais elogiada.

Apple e Bank of America têm sido alguns dos maiores vencedores da Berkshire em termos nominais, enquanto Moody’s, Coca-Cola e American Express são algumas das maiores histórias de sucesso a longo prazo de Buffett. O nome Buffett é praticamente sinónimo de investimento de valor, focado no longo prazo.

Expandir

NYSE: BRKB

Berkshire Hathaway

Variação de hoje

(0,45%) $2,28

Preço atual

$504,95

Dados principais

Capitalização de mercado

$1,1T

Variação do dia

$501,29 - $506,48

Variação em 52 semanas

$455,19 - $542,07

Volume

258K

Média de volume

4,6M

Margem bruta

24,85%

Mas em todas as 13 trimestres (de 1 de outubro de 2022 a 31 de dezembro de 2025) que antecederam a aposentadoria de Warren Buffett como CEO, ele foi um vendedor líquido de ações. Considerando as vendas líquidas de ações de 3,16 mil milhões de dólares durante o último trimestre de Buffett, ele vendeu um total de 186,7 mil milhões de dólares em ações a mais do que comprou ao longo de um período de 39 meses.

Vender persistentemente ações, aliado aos lucros operacionais gerados pelos negócios da Berkshire (por exemplo, BNSF e GEICO), aumentou dramaticamente o dinheiro em caixa da sua empresa (incluindo equivalentes de caixa e Títulos do Tesouro dos EUA). Desde que começou a sua série de vendas, o dinheiro em caixa da Berkshire Hathaway mais do que triplicou, atingindo quase um recorde de 373,3 mil milhões de dólares, em 31 de dezembro de 2025.

Se o investidor de valor perene Warren Buffett está a ficar de braços cruzados e não a investir o seu dinheiro, esses 373 mil milhões de dólares servem como um aviso para Wall Street.

O mercado de ações é historicamente caro — e o chefe da Berkshire sabia disso!

Durante anos, o mercado de ações tem sido relativamente imparável. Com exceção do mercado em baixa de 2022, o S&P 500 subiu pelo menos 16% em seis dos últimos sete anos. Também testemunhámos o Dow Jones Industrial Average atingir 50.000 pontos e o Nasdaq Composite ultrapassar brevemente os 24.000.

Os catalisadores têm sido abundantes para Wall Street, com o crescimento da inteligência artificial, o advento da computação quântica, um ciclo de afrouxamento de taxas do Federal Reserve e lucros corporativos melhores do que o esperado a impulsionar ganhos.

Mas o mercado de ações também é historicamente caro — e o Oráculo de Omaha sabia disso.

Warren Buffett Indicator atinge um máximo histórico de 224%, a avaliação de mercado mais cara de sempre 🚨🚨 pic.twitter.com/BgIiOkFlfl

– Barchart (@Barchart) 11 de janeiro de 2026

Embora o valor seja subjetivo (ou seja, não há um modelo perfeito para avaliar todas as ações), a métrica de avaliação favorita de Buffett, a relação entre capitalização de mercado e PIB, agora conhecida como indicador Buffett, corta através do coração dessa subjetividade.

Numa entrevista de 2001 à Fortune, o chefe da Berkshire referiu-se à relação capitalização de mercado/PIB como “provavelmente a melhor medida única de onde as avaliações se encontram em qualquer momento”. Esta relação, que foi testada retroativamente desde dezembro de 1970, tem uma média de aproximadamente 87% nos últimos 56 anos. Em outras palavras, o valor acumulado de todas as empresas cotadas em bolsa tem, em média, 87% do produto interno bruto (PIB) dos EUA a longo prazo.

Em janeiro de 2026, o indicador Buffett atingiu um máximo histórico de mais de 221%! Historicamente, quando o indicador Buffett ultrapassa bastante a sua média, uma queda significativa nas ações acaba por acontecer.

É uma história semelhante para o Índice P/E de Shiller do S&P 500, também conhecido como o Índice P/E Ajustado Cíclicamente (CAPE). Enquanto o P/E de Shiller tem uma média de cerca de 17,3 desde janeiro de 1871, tem oscilado entre 39 e 41 nos últimos quatro meses.

Embora Buffett fosse conhecido por dobrar ou quebrar algumas das suas regras de investimento não escritas em ocasiões raras, ele era inabalável quando se tratava de valor e de conseguir um bom negócio.

Fonte da imagem: Getty Images.

A paciência recompensou Warren Buffett e os acionistas da Berkshire

Embora o aviso de 373 mil milhões de dólares de Buffett para Wall Street antecipe correções significativas no Dow Jones Industrial Average, no S&P 500 e no Nasdaq Composite, a abordagem de investimento a longo prazo de Buffett demonstrou conclusivamente que a paciência pode ser altamente recompensadora.

Como investidor há mais de oito décadas, o chefe da Berkshire compreendia plenamente que correções do mercado, mercados em baixa e quedas abruptas são eventos inevitáveis e semelhantes ao preço de entrada na maior criadora de riqueza do mundo. Mas, em vez de tentar cronometrar quando esses eventos ocorreriam, Buffett sempre posicionou a Berkshire Hathaway para o sucesso futuro.

A razão? Warren Buffett tinha plena consciência da natureza desproporcional dos ciclos do mercado de ações. Enquanto as correções, mercados em baixa e quedas tendem a resolver-se rapidamente, os mercados em alta geralmente prolongam-se por anos. Buffett sabia que as quedas do mercado podem levar a disfunções de preço de curto prazo em grandes empresas, permitindo-lhe adquirir participações em excelentes empresas a preços atrativos.

Longos mercados em alta às vezes levaram Buffett a ficar de braços cruzados, esperando que as avaliações das ações voltassem ao seu nível ideal. Foi exatamente isso que testemunhámos nas 13 trimestres que antecederam a aposentadoria do bilionário da Berkshire.

A história ensina-nos que as avaliações, eventualmente, tornar-se-ão atraentes novamente. Quando isso acontecer, o sucessor de Buffett, Greg Abel, terá um cofre de capital pronto para aproveitar possíveis disfunções de preço.