先ほど、22%以上の大暴落！AIの悪材料が突如襲い、米国のハイテク株が一斉に大きく下落！

「AI鬼話故事」仍在上演。

人工知能（AI）バブルへの懸念と米国のインフレデータの予想超えの二重の影響により、昨夜の米国株式市場の主要3指数は全面的に大きく下落し、ダウ平均は520ポイント超の下落、ナスダックは一時1.5％近く下落、大型テクノロジー株の多くも下落し、NVIDIAは再び4％超の下落、直近2取引日で時価総額は4464億ドル（約3.1兆円）蒸発した。さらに、米国の金融セクターも集団的に大きく下落し、KBW銀行指数は約5％の下落となり、「AIによる職奪い」の懸念が金融の安定性にまで広がっている。

一方、「NVIDIAの養子」と称されるクラウドAI計算力レンタル大手CoreWeaveの株価も大幅に急落し、一時22％超の暴落を記録した。最新の決算発表によると、昨年第4四半期の赤字が予想外に拡大し、業績見通しも市場予想を下回った。巨額の資本支出が市場の懸念をさらに高めている。

米国株のテクノロジー株が引き続き売られる中、UBSのグローバル株式戦略責任者Andrew Garthwaiteは最新レポートで、米国株のグローバル株式ポートフォリオにおける格付けを「ベンチマーク」に引き下げたと述べている。彼は、米国株を長年牽引してきた要因が次第に消えつつあると指摘し、その理由としてドルの弱含みリスクの増大、米国株の過剰な評価、ワシントンの政策の不安定さによる不確実性の高まりを挙げている。

金融株の集団的下落

日本時間2月27日夜、米国株の寄り付き後、主要3指数は揃って低調に推移し、終値ではダウ平均は1.05％、ナスダックは0.92％、S&P500は0.43％の下落となった。

大型テクノロジー株の多くも下落し、NVIDIAは4％超の下落、Appleは3％超、Microsoftは2％超下落、MetaとTeslaは1％超下落、BroadcomとTSMCのADRは小幅に下落した。一方、GoogleとAmazonは逆に1％超上昇した。

米国の金融セクターも集団的に下落し、終値時点でKBW銀行指数は4.85％の大幅下落となり、昨年4月の関税影響後最大の一日下落幅を記録した。Goldman Sachsは7％超の下落、Jefferiesは9％超の下落、Apollo Global Managementは8％超の下落。金融サービスセクターも例外ではなく、American Expressは7％超の下落でダウ平均の構成銘柄をリードし、LendingClubは10％超の下落、Buy Now Pay LaterのプラットフォームであるAffirmも6％超下落した。

分析によると、英国の抵当権貸付会社MFSの倒産が再び「プライベート・クレジットのゴキブリ」への恐怖を呼び起こし、市場は「AIによる職奪い」の懸念を金融の安定性にまで拡大させている。

また、「NVIDIAの養子」と称されるCoreWeaveの株価も一時22％超の暴落を記録し、終値では18.51％の下落となった。

ニュースによると、CoreWeaveの最新決算は、2025年第4四半期の売上高がアナリスト予想を上回った一方、純損失は大きく拡大し、今年第1四半期の業績見通しも予想を下回った。

具体的には、CoreWeaveは2025年第4四半期の売上高が15.7億ドル（約1700億円）で前年同期比110％増、アナリスト予想の15.5億ドルをわずかに上回った。第4四半期の1株当たり損失は89セントで、予想の49セントを大きく上回った。純損失は前年同期の5100万ドルから4億5200万ドルに拡大した。

業績見通しでは、CoreWeaveは2026年第1四半期の売上高を19億～20億ドルと予測し、アナリスト予想の22.9億ドルを下回った。2026年通年の売上高は120億～130億ドルと見込み、アナリストの予想は120.9億ドル。

CoreWeaveの最高財務責任者（CFO）Nitin Agrawalは、「大規模な拡張に伴い、データセンターのレンタルコストや電力支出、減価償却費が収益認識より先行して発生する」と説明している。

さらに市場の懸念を高めているのは、CoreWeaveが2026年の資本支出を300億～350億ドルと見込み、2025年の103.1億ドルを大きく上回ることだ。巨額の資本支出は、短期的に大きな損失リスクを伴うとの見方を呼び起こしている。

Nitin Agrawalは、「2025年末時点で、未処理の受注（バックログ）収入は668億ドルに増加し、年初の4倍以上になった」と明らかにした。

DA DavidsonのアナリストAlexander Plattは、「CoreWeaveは、未処理の受注リスク、負債義務、資本コストに関する継続的な課題に引き続き取り組んでいる」と指摘している。

巨額資本支出の背景

NVIDIAを支えるクラウドコンピューティングインフラ企業であるCoreWeaveの主要事業モデルは、NVIDIAのGPUを複数のデータセンターに展開し、企業顧客やAIモデル開発者に計算能力を貸し出すことで、大規模言語モデルの訓練と運用を支援することにある。

CoreWeaveにとって、AIインフラのレンタルビジネスの鍵は、契約を獲得することだけでなく、GPUと電力資源を安定的に継続供給できるかどうかにかかっている。

2025年末時点で、CoreWeaveは43の稼働中データセンターを持ち、稼働電力容量は850メガワット、契約電力容量は3.1ギガワット。アナリストの予測では、稼働電力容量は約827メガワットだった。

CoreWeaveは2026年末までに1.7ギガワット超の稼働電力容量を持つ計画であり、この数字はアナリストの平均予想の1.59ギガワットを上回り、2030年までには契約範囲を超える電力容量、すなわち5ギガワット超に達する見込みだ。

CoreWeaveのCEO、マイク・インストラトー（Mike Intrator）は決算会見で、「私たちは、経済全体の需要が絶えず増加しているのを見ており、その源泉は最初の超大規模クラウドサービス提供者や基盤モデルの分野だけにとどまらなくなっている。今や、その需要は企業分野に爆発的に拡大しつつある。新たな参加者も増え、必要なインフラ投資を進めている」と述べた。

インストラトーは、「私たちは、規模拡大を加速させる決断をしており、これは、顧客がより早くより多くのインフラサービスを求めているという事実に基づいている。生産能力を増やすために、短期的な利益損失も受け入れる覚悟だ」と語った。

なお、最近のAI大手の巨額資本支出は、米国株市場にとって最大のリスクの一つとなっており、MicrosoftやMetaなどの巨頭もAIへの投資拡大により株価が大きく下落している。CoreWeaveも例外ではない。