Greg Abel, da Berkshire Hathaway, diz que espera que a Apple "cresça de forma composta ao longo de décadas"

Berkshire Hathaway (BRKB +0,45%)(BRKA +0,50%) acaba de divulgar a sua carta anual. E os investidores estiveram atentos, pois esta foi a primeira carta anual do CEO da Berkshire, Greg Abel, sucessor de Warren Buffett, que assumiu o comando no início de 2026. Os investidores estão ansiosos por perceber como será a Berkshire sem Buffett à frente, e a carta deu-lhes uma ideia.

Felizmente para os acionistas da Berkshire — e para os investidores nas empresas cotadas em bolsa que ele mencionou nominalmente — Abel teve muito a dizer na sua primeira atualização aos acionistas. Enquanto os investidores costumam vasculhar o documento em busca de pistas sobre o que a conglomerada poderá comprar a seguir, a conclusão mais reveladora este ano foi sobre o que a Berkshire não vai vender. Abel indicou que os investidores devem esperar apenas uma “atividade limitada” nas maiores posições de ações da empresa, incluindo American Express, Coca-Cola, Moody’s e a fabricante do iPhone, Apple (AAPL 3,40%).

A mensagem subjacente foi direta: Abel espera que esses negócios “cresçam de forma composta ao longo de décadas”, afirmou na carta.

É um testemunho de quão excecionais Abel considera esses negócios, ao falar de um horizonte de tempo de várias décadas. E combinar a confiança de Abel e os altos elogios à Apple, juntamente com o fato de que a tecnológica é a maior posição acionária da Berkshire, é uma notícia particularmente tranquilizadora para os investidores na Apple especificamente.

Fonte da imagem: Apple.

Elogios elevados

Abel teve bastante a dizer sobre a Apple e as outras três principais participações do portefólio de ações da Berkshire.

Além de afirmar que acredita que elas irão “crescer de forma composta ao longo de décadas”, insinuou que a filosofia da Berkshire para vender suas principais posições será menos baseada na avaliação e mais nas condições do negócio subjacente, já que afirmou que os critérios da conglomerada para fazer ajustes significativos nas suas quatro maiores posições acionárias são apenas se houver uma mudança fundamental nas perspetivas económicas de longo prazo da empresa.

Além disso, Abel deu à Apple e às outras três empresas elogios extremamente elevados, não apenas dizendo que devem crescer ao longo do tempo, mas também que são negócios que a Berkshire conhece bem e nas quais tem “uma grande consideração pelos seus líderes…”

Crescimento constante

Este foco nos fundamentos do negócio ajuda a explicar por que a Berkshire está satisfeita em manter a sua enorme posição na Apple. Afinal, o negócio subjacente da tecnológica tem apresentado números impressionantes recentemente.

Os lucros por ação da Apple aumentaram 19% em relação ao ano anterior no primeiro trimestre fiscal.

Um dos principais motores dessa rentabilidade é o segmento de serviços da empresa. Este segmento registou uma margem de lucro bruto de 75,4% em 2025.

Representando cerca de 26% da receita fiscal de 2025 da Apple, esta fonte de receita de alta margem oferece o tipo de geração de caixa duradoura e a longo prazo que apoia um período de retenção de várias décadas.

Além disso, as vendas do primeiro trimestre fiscal da Apple cresceram 16% em relação ao ano anterior, enquanto o crescimento do lucro por ação foi ainda mais rápido, destacando uma alavancagem operacional impressionante.

E, com os serviços a crescerem como percentagem do negócio total nos últimos anos, o impulso deste segmento de alta margem pode ajudar a elevar a margem bruta geral da Apple a longo prazo.

Expandir

NASDAQ: AAPL

Apple

Variação de hoje

(-3,40%) $-9,27

Preço atual

$263,68

Dados principais

Capitalização de mercado

$3,9 trilhões

Variação do dia

$262,89 - $272,83

Variação em 52 semanas

$169,21 - $288,62

Volume

2,4 milhões

Volume médio

48 milhões

Margem bruta

47,33%

Rendimento de dividendos

0,39%

A avaliação ainda importa

Claro que manter uma ação durante décadas não significa ignorar completamente a avaliação. Com cerca de 33 vezes os lucros, a avaliação da tecnológica já incorpora, provavelmente, um crescimento contínuo e robusto dos serviços e um forte poder de fixação de preços para os próximos anos. Ainda assim, dado o leal cliente da empresa e o histórico de boa alocação de capital por parte da gestão, acho que a ação vale pagar um preço justo.

Alguns riscos principais incluem uma desaceleração inesperada e significativa na receita de serviços ou a erosão do poder de fixação de preços ao longo do tempo. Mas também há cenários de potencial de valorização, nos quais as vendas de hardware da Apple beneficiam de um impulso de IA ou o negócio de serviços da Apple realmente acelera.

No geral, acho que as ações da Apple são uma aposta sólida para investidores de longo prazo. Como a Berkshire, prefiro ser paciente e deixar o negócio crescer de forma composta.