Três divulgações consecutivas com "armadilhas" Yahui Long aproveita o conceito de "interface cérebro-máquina" e é penalizada pela regulamentação

Yahuilong (688575. SH) em torno do conceito de interface cérebro-computador, que acabou por evoluir para um caso de responsabilização regulatória.

A empresa anunciou ontem à noite que ontem recebeu o “Aviso Prévio de Penalização Administrativa” emitido pelo Gabinete Regulador de Shenzhen da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China, e que a empresa e as pessoas responsáveis relevantes seriam multadas num total de 7,5 milhões de yuans por suspeitas de violações das leis e regulamentos de divulgação de informação.

A suspeita violação de leis e regulamentos por parte de Yahuilong não é uma única falha de informação, mas sim um viés contínuo de divulgação ao longo do primeiro anúncio, anúncio suplementar e resposta ao inquérito.

Às 17 horas do dia 6 de janeiro deste ano, a empresa divulgou voluntariamente o “Acordo-Quadro de Cooperação Estratégica” assinado com a Shenzhen Brain-Machine Starlink Technology Co., Ltd. (doravante referida como “Brain-Machine Starlink”). A empresa afirmou no anúncio que o seu parceiro, Brain-Computer Starlink, “cultiva profundamente o caminho tecnológico duplo de não invasivo e invasivo”, e desenvolveu produtos como analisadores de aquisição EEG, auxílios para o sono com interface cérebro-computador, monitores do sono e estimuladores do nervo vago. Esta declaração reforçou rapidamente as expectativas do mercado quanto à sua entrada na vertente da interface cérebro-computador.

No entanto, a verificação regulatória mostra que a descrição acima é obviamente inconsistente com a situação real: o Starlink cérebro-computador envolve apenas caminhos tecnológicos não invasivos, e não existe um layout invasivo; Entre os quatro produtos, apenas o estimulador do nervo vago tem um protótipo e está em fase de preparação para registo, enquanto os restantes produtos ainda não formaram protótipo e ainda estão numa fase inicial de investigação e desenvolvimento.

Às 21 horas do mesmo dia, a empresa emitiu um anúncio suplementar sobre esta cooperação, afirmando que os produtos relevantes “ainda não entraram na fase de registo e declaração”, mas não revelou o facto chave – o analisador de aquisição EEG não tem protótipo e está apenas na fase de testes de componentes; Os auxiliares para dormir e os monitores de sono dependem do primeiro, que é um plano a longo prazo e ainda não tem uma base substancial de investigação e desenvolvimento.

A divulgação acima suscitou inquéritos da Bolsa de Valores de Xangai. A 7 de janeiro, quando a empresa respondeu à carta de inquérito da Bolsa de Valores de Xangai, continuava a usar a expressão geral de que “ainda não entrou na fase de registo e declaração”, e ao mesmo tempo revelou que o cérebro-computador Starlink “tem uma encomenda”. No entanto, o Gabinete Regulador de Valores Mobiliários de Shenzhen concluiu que a ordem acima era, na verdade, um acordo de cooperação estrutural e que não houve venda efetiva, e houve uma divergência entre as declarações relevantes e os factos.

Com base na situação acima, o regulador considera que a divulgação de informação relevante da empresa é “imprecisa e incompleta”, o que é suficiente para induzir a decisão dos investidores em erro e, após a divulgação da informação relevante, o preço das ações da empresa desvia-se significativamente da situação do mercado. De acordo com as disposições relevantes da Lei dos Valores Mobiliários, o Gabinete Regulador de Valores Mobiliários de Shenzhen pretende ordenar à empresa que efetue correções, dê um aviso e multa em 4 milhões de yuans; Hu Kuanhui, presidente da empresa, e Wang Mingyang, secretário do conselho de administração, foram multados em 2 milhões e 1,5 milhões de yuan, respetivamente.

Do ponto de vista da linha temporal, este incidente apresenta uma característica mais típica de “hotspots”.

No início de janeiro de 2026, a interface cérebro-computador passará a ser uma das áreas tecnológicas com grande atenção nas A-shares. Neste contexto, Yahuilong anunciou cooperação com o cérebro-computador Starlink para expandir o campo das doenças do sistema nervoso central. Antes do anúncio da Yahuilong revelar o conteúdo relevante, o preço das ações da empresa mudou: fechou em subida de 6,52% a 6 de janeiro, e o volume de negociação foi significativamente maior do que no dia anterior, tendo aberto quase 10% acima no dia seguinte.

No entanto, do ponto de vista da estrutura das transações e da base de cooperação, ainda existe alguma incerteza quanto aos arranjos relevantes. De acordo com informações públicas, a Brain-Computer Starlink foi criada em setembro de 2025 com um capital registado de 5 milhões de yuans e uma morada registada consistente com Yahuilong; A Yahuilong detém indiretamente cerca de 4% do seu capital através de partes relacionadas, e as duas partes têm uma relação relacionada. Ao mesmo tempo, o seu acionista controlador é também uma entidade recém-estabelecida, e o sistema global de tecnologia e produto ainda não foi formado.

Dados financeiros mostram que a receita da Yahuilong nos primeiros três trimestres de 2025 caiu 7,69% em relação ao ano anterior, e o seu lucro líquido caiu mais de 70%; De acordo com o relatório anual de desempenho, as receitas diminuíram 10,07% em relação ao ano anterior, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe diminuiu 92,03% em relação ao ano anterior. No contexto do desempenho declínio, Yahuilong promoveu a cooperação relacionada com interfaces cérebro-computador e fez uma expressão positiva das perspetivas tecnológicas e de comercialização na divulgação de informação, amplificando objetivamente as expectativas do mercado.

(Fonte do artigo: Financial Associated Press)