Кеш енд керрі — це стратегія для отримання прибутку незалежно від напрямку ринку

Стабільний заробіток на криптовалютах — завдання складне, коли активи постійно зростають або падають. Однак існують перевірені методи отримання прибутку, які працюють за будь-яких ринкових умов. Два з них — кэррі-трейд і кэш енд керрі — це арбітражні стратегії, що дозволяють заробляти на розбіжностях у цінах і ставках, а не на вгадуванні напрямку тренду.

Кэш енд керрі — передусім арбітраж між спотом і деривативами

Кэш енд керрі — це торговельна стратегія, яка передбачає одночасне відкриття двох протилежних позицій на одному активі. Інвестор купує криптовалюту за поточною ціною (спотова ціна) і одночасно продає ф’ючерс або опціони на цей самий актив за вищою ціною. Різниця між цими цінами і становить потенційний прибуток.

Розглянемо конкретний приклад: ви придбаєте 1 BTC за ціною $65 000, а паралельно продаєте ф’ючерс на цей самий обсяг за $66 000. Після закінчення терміну ф’ючерса ви закриваєте позицію і отримуєте гарантований прибуток у розмірі $1 000, незалежно від того, чи впав біткойн до $50 000, чи піднявся до $80 000.

Ключова перевага цього підходу — передбачуваність. Ви заздалегідь знаєте, яку прибуток отримаєте, бо розбіжність між спотовою ціною і ціною ф’ючерса (так званий спред) видно з самого початку. Однак ці розбіжності зазвичай невеликі, і їх часто перекривають комісії за зберігання криптоактиву або комісії платформи.

Кэррі-трейд: заробіток на різниці в процентних ставках

Кэррі-трейд працює за іншим принципом і використовує розбіжності не у цінах, а у процентних ставках. Ця стратегія походить із традиційної фінансової індустрії і полягає у позичанні грошей під низький відсоток в одному місці і розміщенні їх під вищий відсоток в іншому.

Практичний сценарій: поточні ставки в американських банках становлять близько 5% річних. Ви берете кредит у банку під цю ставку, конвертуєте долари в USDT або USDC і розміщуєте стейблкоіни на криптовалютній платформі, яка пропонує до 18% доходності річних. Після закінчення періоду ви повертаєте кредит і зберігаєте різницю у 13% як прибуток.

Чому саме стейблкоіни, а не летючі альткойни? Тому що при інвестуванні у звичайну криптовалюту потрібно враховувати цінові коливання. Актив може впасти у ціні настільки, що прибуток від різниці ставок буде повністю поглинений збитками. Стейблкоіни, прив’язані до долара, виключають цей ризик і дозволяють зосередитися виключно на отриманні прибутку з різниці у ставках.

Порівняння: коли яка стратегія працює краще

На перший погляд кэррі-трейд виглядає більш привабливо через потенційно більшу різницю у ставках (у нашому прикладі 13% проти 1% у кэш-енд-керрі). Однак на практиці все складніше.

Кэш енд керрі — це більш надійний вибір з точки зору безпеки. Ф’ючерси і опціони торгуються на регульованих майданчиках із хорошою репутацією, і ризик втрати коштів мінімальний. Однак невеликий спред між спотом і деривативами означає, що після комісій і витрат на зберігання прибуток може бути мінімальним або навіть від’ємним.

Кэррі-трейд, навпаки, може генерувати значно більший прибуток завдяки більшій різниці у ставках. Проблема в іншому: надійність платформи, яка пропонує високі відсотки, часто сумнівна. Історія криптоіндустрії багата прикладами платформ, що обіцяли неймовірні доходи, а потім зникали разом із депозитами клієнтів. Написати про високі відсотки на веб-сайті легко — питання у тому, чи платформа дійсно платитиме.

Банківські ставки більш передбачувані, але й різниця часто менша. Крім того, умови постійно змінюються: те саме розбіжність у ставках, що працювало вчора, може зникнути сьогодні, коли банки переглядають відсоткові ставки або криптовалютні платформи знижують пропоновану доходність.

Чому інституційні інвестори досягають кращих результатів

У традиційній економіці кэррі-трейд — це основний інструмент банків і великих інвестиційних фондів. Вони мають кілька переваг перед роздрібними інвесторами: своєчасний доступ до інформації про рух ставок, величезні обсяги капіталу, що дозволяють компенсувати невеликі спреди великими обсягами, і репутацію, завдяки якій вони можуть позичати під нижчі ставки.

Роздрібні трейдери не мають цих привілеїв. Вони часто отримують інформацію пізніше, працюють із меншими сумами і не можуть використовувати привілейовані кредитні лінії. Це означає, що навіть якщо розбіжність у ставках існує, вона може бути недостатньою для отримання прибутку після всіх комісій і витрат.

На що звернути увагу перед використанням

Якщо ви вирішили застосувати одну з цих стратегій, зверніть увагу на кілька критичних моментів:

Для кэш енд керрі: ретельно вивчіть ф’ючерсний ринок, зрозумійте механіку маржування і переконайтеся, що обрана платформа має хорошу репутацію і низькі комісії за зберігання.

Для кэррі-трейда: перевірте фінансове здоров’я криптовалютної платформи, на яку плануєте покласти кошти. Шукайте інформацію про резерви, аудити безпеки та історію платформи. Ніколи не кладіть усі кошти на одну площадку.

Для обох стратегій: пам’ятайте, що ринкові умови змінюються. Моніторте економічну ситуацію в різних країнах, слідкуйте за змінами банківських ставок і пропозиціями криптовалютних платформ. Стратегія, яка була прибутковою минулого місяця, може перестати працювати наступного.