2026年会成为房地产市场复苏之年吗？别指望，家得宝这样说

主要要点

• 家庭拥有者正推迟改善措施，等待房地产市场结束多年的沉寂，Home Depot 高管周二表示。
• 根据 Redfin 的数据，2025 年住房周转率降至 30 年来最低，原因是高抵押贷款利率和房价使买卖双方都处于观望状态。

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提问

家庭拥有者正处于观望状态。Home Depot 高管不认为这种情况会很快改变。

自2023年以来，房地产市场一直处于深度冻结状态。大多数家庭拥有者不愿放弃在疫情期间获得的低利率抵押贷款。同时，这些利率带动的购房热潮使许多潜在买家望尘莫及，而高企的利率和持续的通胀也让存款首付变得更加困难。

这不仅影响房屋市场，也影响家庭改善支出。“由于周转率下降且人们仍然想要搬家，他们在房屋上的支出减少了，如果他们预计在未来一两年内搬家，”Home Depot 首席执行官Edward Decker 在周二的第四季度财报电话会议上表示。因此，房市被卡在“更多的修缮而非更换周期”。

为什么这很重要

潜在购房者多年来一直在等待利率或房价（或两者）下降，以便进行被普遍认为是最可靠的财富积累方式的购买。他们受到持续高通胀的阻碍，现在又面临不确定的就业市场，AI带来的取代威胁也悬而未决。

根据 Redfin 的数据，去年住房周转率降至 30 年来的最低水平。疫情前几年，周转率大约在 4%，2021 年一度飙升至近 4.5%，但过去三年一直低于 2.9%。

“我不认为情况会变得更糟，”Decker 说，关于房地产市场的停滞。“但我们确实在希望达到周转率等指标的底部时徘徊。”

家庭拥有者更关注修缮而非重大改善，这在 Home Depot 的业绩中表现得很明显。大额交易（超过 1000 美元）增长了 1.3%，主要由管道、电气和动力业务的增长推动。但“更大规模的可自由支配项目”仍面临压力，公司的商品执行副总裁 William Bastik 表示，这包括家电销售。Bastik 预计这一趋势今年将持续。

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如果抵押贷款利率继续下降，周转率今年可能会回升。根据 Freddie Mac 的数据，自 2025 年 1 月以来，30 年期固定利率抵押贷款已下降约 1 个百分点。但仍高于一些经济学家认为能吸引买家回归市场的水平。截至十月，大多数专家预计今年利率只会有适度改善。

周二的展望没有让投资者失望，Home Depot（HD）股价在下午交易中上涨约 2%。明天早上，Home Depot 最大竞争对手 Lowe’s（LOW）也将公布财报，投资者将获得关于房市的另一视角。

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