НОВАЯ ЯРКОСТЬ, 25 февраля (Рейтерс, Breakingviews) — чипы Nvidia (NVDA.O), открывающие новые горизонты в области искусственного интеллекта, являются незаменимыми. Поэтому неудивительно, что в среду компания сообщила о значительных продажах этих чипов. За квартал, завершившийся 25 января, выручка выросла на 73% по сравнению с прошлым годом и достигла 68 миллиардов долларов, поскольку спрос растет с, казалось бы, неутолимой скоростью. Проблема для технологического гиганта стоимостью 4,8 триллиона долларов в том, что инвесторы, похоже, скептически настроены относительно продолжительности этого благополучия.

Пока что трудно упрекнуть руководителя Дженсена Хуана за его результаты. Валовая маржа Nvidia составила впечатляющие 75%. Безумная гонка крупнейших технологических компаний мира за оснащение дата-центров их оборудованием — например, Meta Platforms (META.O) увеличила инвестиции примерно на 50% в прошлом квартале — дает компании невероятную ценовую власть. И бум не собирается скоро прекращаться: Alphabet (GOOGL.O), обещая удвоить капитальные затраты в этом году до 185 миллиардов долларов, продолжает инвестировать активно.

Newsletter Reuters Inside Track — ваш незаменимый гид по крупнейшим событиям в мировой спортивной индустрии. Подписывайтесь здесь.

Проблема в том, сможет ли Хуан удержать полученные плоды. Дата-центры также требуют земли, зданий, электроэнергии и квалифицированной рабочей силы. Все это будет расходовать бюджеты. Но Nvidia сталкивается и с собственными ограничениями поставок. Одним из очевидных дефицитов является специализированная память. Вычислительная мощность AI-чипов опережает возможности по обработке огромных объемов данных, которые они требуют. В результате цены на чипы, хранящие эти данные, быстро растут, например, у таких производителей, как SK Hynix (000660.KS). Продажи высокопроизводительной памяти южнокорейской компании за прошлый год более чем удвоились.

На сегодняшний день все признаки указывают на то, что Nvidia может переложить повышенные издержки на клиентов. В среду компания заявила, что у нее есть запасы и мощности для удовлетворения спроса в ближайшие несколько кварталов. Однако в последние шесть месяцев дефицит памяти стал гораздо острее. Один из участников Dallas Fed’s Texas Services Sector Outlook, опубликованный во вторник, отметил, что компоненты сталкиваются с «пандемийными ограничениями поставок». Если эта ситуация сохранится, производители памяти, возможно, наконец, начнут получать большую часть прибыли отрасли. Инвесторы, похоже, ожидают этого, поднимая цены на акции, в то время как акции Nvidia остаются без изменений.

Более серьезной проблемой может стать вопрос о том, как долго и насколько далеко может развиваться строительство дата-центров. Это не первый бум или спад на рынке памяти. Например, SK Hynix потеряла более 6 миллиардов долларов в 2023 году из-за перепроизводства после пандемии. Инвесторы это учитывают: даже после стремительного роста компания торгуется всего в 5 раз по оценкам прибыли за следующий год. В то время как Nvidia оценивается в 24 раза по данным LSEG. Если прошлое — это предвестник будущего, эти оценки могут еще больше сблизиться, ведь обе компании зависят от одного и того же цикла.

Следите за Робертом Сирэном в Bluesky.

Новости контекста

• Nvidia 25 февраля сообщила, что выручка за квартал, завершившийся 25 января, составила 68 миллиардов долларов, что на 73% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
• Nvidia заработала 1,76 доллара на акцию, тогда как в четвертом квартале прошлого года — 89 центов.

Для получения дополнительных аналитических материалов нажмите здесь, чтобы бесплатно попробовать Breakingviews.

Редакция: Джонатан Гилфорд; Производство: Пранава Киран

• Предлагаемые темы:
• Breakingviews

Breakingviews
Reuters Breakingviews — ведущий источник аналитики в области финансов, формирующий повестку дня. В качестве бренда Reuters для финансовых комментариев мы разбираем крупные бизнес- и экономические новости по всему миру каждый день. Глобальная команда из около 30 корреспондентов в Нью-Йорке, Лондоне, Гонконге и других крупных городах предоставляет экспертный анализ в реальном времени.

Подпишитесь на бесплатный пробный доступ к нашему полному сервису на сайте и следите за нами в X @Breakingviews и на www.breakingviews.com. Все высказанные мнения принадлежат авторам.

Поделиться

• X

• Facebook

• Linkedin

• Email

• Ссылка

Приобрести лицензионные права

Роберт Сирэн

Thomson Reuters

Роберт Сирэн, американский обозреватель в области технологий, присоединился к Breakingviews в Лондоне в 2003 году, а через четыре года переехал в Нью-Йорк, где продолжает освещать глобальные технологии, фармацевтику и особые ситуации. Начал свою карьеру в Forbes, помогая запуску международной версии журнала. Перед работой в Breakingviews работал исследователем рынка и репортером, освещая фармацевтическую индустрию. Имеет степень магистра экономики Бёрмингемского университета и бакалавра Городского университета Вашингтона.

• Email