Страховые инвестиционные фонды провели 1319 исследований в начале года, охватив 410 акций A-рынка! Ведущие позиции занимает Тякань-Управление активами, а искусственный интеллект и банки становятся горячими темами

Источник статьи: Временной обзор эпохи Автор: Ван Мяо Мяо, Лу Юнчжи

Изображение: Тучунь креатив

С 2026 года интерес к исследованиям страховых фондов продолжает расти и становится важным ориентиром для рынка А-акций.

По данным Wind, по состоянию на 28 февраля, 132 страховые компании и страховые управляющие организации провели совместно 410 исследований 410 компаний, торгующихся на рынке А-акций, всего было проведено 1319 исследований. Среди них особенно активны ведущие управляющие компании и пенсионные страховые компании, возглавляет Тяканьский управляющий фонд с 89 исследованиями.

Что касается объектов исследований, страховые инвестиции выделяют три четкие направления: высокодивидендные акции региональных банков продолжают играть роль “якоря”; новые производительные сектора, такие как электронные компоненты, полупроводниковые материалы, ИИ-вычислительные мощности, становятся горячими точками для инвестиций; также вызывают повышенный интерес сектора циклического роста, такие как цветные металлы и промышленное оборудование.

Профессор Шаньхайского университета по страхованию Ван Гоцзюнь заявил редакции Временного обзора, что в настоящее время доходность десятилетних государственных облигаций опустилась ниже 2,5%, а доходность фиксированных активов не покрывает примерно 3,5% стоимости обязательств страховых фондов, поэтому рынок акций становится ключевым для повышения доходности. “Высокодивидендные акции как якорь обеспечивают стабильный денежный поток; новые производительные сектора позволяют ловить дивиденды от индустриальных обновлений; сектора циклического роста выигрывают от восстановления экономики и спроса на новые источники энергии.”

Дянь Лихуи, директор Института финансового развития Нанкайского университета, отметил, что в условиях низких процентных ставок доходность фиксированных активов уже считается роскошью, и страховые фонды вынуждены искать доходность на рынке акций, что и объясняет рост интереса к исследованиям. В этом году стратегия исследований страховых фондов претерпела три основных изменения по сравнению с предыдущими годами: во-первых, с “защитной” стратегии к “агрессивной”; во-вторых, с “широкого охвата отраслей” к “глубокой специализации на передовых технологиях”; в-третьих, пенсионные компании выступают как новые игроки, что отражает ускорение притока долгосрочных средств и согласование политики с рыночными механизмами.

За первые два месяца 2026 года проведено 1319 исследований, три основные направления инвестирования раскрыты

За два месяца 2026 года 132 страховые компании и страховые управляющие организации провели интенсивные исследования 410 компаний на рынке А-акций, всего было проведено 1319 исследований.

Что касается исследовательских организаций, то управляющие компании и пенсионные фонды доминируют. Тяканьский управляющий фонд занимает первое место с 89 исследованиями; на втором месте Хуатайский управляющий фонд (72), на третьем — Синьхуа активы (65). Также более 50 исследований провели такие крупные управляющие, как PICC Asset Management и China Life Asset Management.

В сегменте страховых компаний лидируют Чанцзянское пенсионное управление с 42 исследованиями, Тайпинское пенсионное управление — 41, а также исследования пенсионных фондов China Life, PICC и Ping An — 37, 36 и 34 соответственно. Интерес к пенсионным активам заметно вырос.

По отраслям, страховые фонды формируют три основные инвестиционные линии, сочетающие ценностные и растущие активы.

Во-первых, высокодивидендные акции остаются “якорем”, особенно финансовые акции региональных банков. Исследования проводились в 10 банках: Шанхайском, Нанкинском, Сучжоу, Ханчжоу, Сямэньском, Чэнду, Нинбо, Цилу, Чанша и Цзиньцзиньбанках, с фокусом на изменение процентных разниц, качество активов и дивидендные планы.

Во-вторых, ключевые сектора новых производительных сил — электронные компоненты, полупроводники, ИИ-вычислительные мощности, энергетическое оборудование — становятся горячими точками. Компании цепочки ИИ, такие как Хайтянь Жуйшэн и Цзюцзян Сюйчжуан, привлекли 24 и 17 организаций соответственно, что делает их самыми популярными объектами; также активно посещают компании в сфере возобновляемой энергетики, такие как Тяньшунь Фэннэн и Дагин Чжунгун, — около 20 организаций.

Кроме того, сектор циклического роста, включая цветные металлы и промышленное оборудование, также привлекает внимание. Компании Нэпу Куангцзи, Шэнда Зрисо, Цзюмэй Баньда и Цзинши Ресурс стали объектами особого интереса управляющих фондов.

Что касается отдельных акций, то с начала года 22 компании были исследованы не менее чем десятью страховыми или управляющими фондами. Среди них компания по обработке данных ИИ Хайтянь Жуйшэн получила 24 исследования — максимум среди всех компаний; в секторе ветроэнергетики лидируют Дагин Чжунгун и Тяньшунь Фэннэн, с 19 исследований каждая.

Также более 10 компаний, таких как Цзюцзян Сюйчжуан, Шанхайский банк, Сэнцзи Кэчж, Сяньюй Медикал, Цзинькэ Энерджи, Инг Танг Чжикон, Нэпу Куангцзи, Чаоцзе Групп, Хуачжун Вэй, Го Нэн Жисин, Нанкинский банк, получили по крайней мере 10 исследований.

Старший аналитик Паньгу Чжика Ю Фэнхуэй отметил, что высокий интерес к исследованиям в этом году связан с текущей низкой доходностью и “дефицитом активов” на рынке. В таких условиях страховые компании и управляющие организации вынуждены часто исследовать, чтобы найти инвестиционные активы с высоким потенциалом доходности, чтобы обеспечить покрытие обязательств и стабильную доходность для страхователей.

В 2026 году страховые фонды могут увеличить инвестиции в акции на 1 трлн юаней

За этим ростом интереса скрывается оптимизм по поводу рынка А-акций 2026 года и желание увеличить инвестиции.

По данным Госсовета по регулированию финансов, на конец 2025 года объем использования средств страховых компаний составил 38,5 трлн юаней. Из них 34,7 трлн юаней — средства жизни, из которых инвестиции в акции — 3,5 трлн юаней, что за год увеличилось более чем на 1,2 трлн юаней; доля акций достигла 10,12%, повысившись на 2,55 процентных пункта, что является рекордом.

Недавно Китайская ассоциация страховых активов опубликовала результаты исследований, согласно которым большинство страховых организаций настроены оптимистично по поводу рынка А-акций 2026 года и планируют немного увеличить долю инвестиций в акции.

По результатам опросов, участники считают, что восстановление прибыли компаний и ликвидность — основные факторы, влияющие на рынок А-акций. Они положительно оценивают индексы SciTech 50, CSI 300, CSI A500 и индекс стартапов, а также сосредотачиваются на секторах электроники, цветных металлов, энергетического оборудования, компьютеров, связи, медицины и химии, а также на темах чипов, полупроводников, национальной обороны, ИИ-вычислений, роботов, энергетических металлов, коммерческого космоса, высоких дивидендов, инновационных лекарств и выхода компаний на международные рынки.

Многие аналитики брокерских компаний прогнозируют, что в 2026 году доля публичных инвестиций страховых фондов в акции может еще больше увеличиться, а важными направлениями останутся акции с высокими дивидендами, а объем новых инвестиций в акции может составить около 1 трлн юаней. Аналитики CITIC Securities подсчитали, что в пессимистическом, нейтральном и оптимистическом сценариях увеличение инвестиций в публичные акции в 2026 году составит примерно 0,97 трлн, 1,07 трлн и 1,18 трлн юаней соответственно.

Однако, переход от “частых исследований” к “реальному увеличению инвестиций” все еще сталкивается с множеством ограничений.

Ю Фэнхуэй отметил, что основные ограничения для страховых фондов включают риски рыночных колебаний, неопределенность политики и управление ликвидностью. В популярных секторах, таких как ИИ-вычисления и коммерческая космонавтика, страховые фонды проявляют сильное желание инвестировать, однако из-за необходимости контроля рисков их фактическое участие будет ограничено. Это означает, что при инвестировании они будут более тщательно анализировать фундаментальные показатели и технические аспекты, чтобы выбрать оптимальный момент входа.

В целом, в 2026 году активы страховых фондов претерпевают глубокие изменения. Тянь Лихуи подытожил, что в 2026 году страховые фонды переживают три важные трансформации: “долговая замена на акции”, “внутренний перевод средств внутри страны и за границу”, “традиционные активы — в альтернативные”. На фиксированном рынке увеличивается длительность долговых инструментов и снижается кредитный риск; на рынке акций формируется “бабочка” — одна часть с высокими дивидендами, другая — с передовыми технологиями, а средняя часть становится пустой; альтернативные активы ускоряют выход за границу, особенно в Юго-Восточную Азию и Европу с помощью частных инвестиций.

Тянь Лихуи отметил, что при снижении центральной ставки и росте волатильности рынка активов страховые фонды переходят от “масштабного расширения” к “повышению качества”, осуществляя точечные инвестиции для стабилизации доходов и поддержки высокого качества развития рынка А-акций, переходя от “спекулятивного” к “ценностному” этапу.