金融資産のオンチェーン化は避けられない：トークン化から真のオンチェーン生産性へ

ブラックロックのCEOラリー・フィンクの見解が再び業界に思考を促す：将来的にすべての金融資産はトークン化されるだろう。これは単にオンチェーン金融の未来を描いているだけでなく、資産を本当に「生き生きとさせる」方法に関する革命でもある。資産がオンチェーンの世界に入るとき、核心的な問題は次のようになる：これらのトークン化された資産は静的な帳簿記録のままなのか、それとも実際の収益を生み出す生産的なツールとなるのか？

トークン化の波における実際の課題

トークン化は業界の潮流となっているが、ビジョンと現実の距離は想像以上に遠い。現在、市場にはMORPHO（現価格$1.79、時価総額$984.70M）、SYRUP（現価格$0.23、時価総額$265.46M）などの信用プロトコルがオンチェーンの貸借インフラを構築している。これらのプロジェクトはトークン化の道を最も早く進んでいるが、同じく直面している課題は、単にトークンを持つだけでは十分な市場を持つことにならない点だ。

重要なのは、オンチェーン資産が本当に収益を生み出すツールになり得るかどうかであり、単なる受動的な保有証明にとどまらないことだ。これには二つの根本的な問題を解決する必要がある：資産をいかに効果的に配分するか、そして十分な流動性をどう維持するか。

配分と流動性：オンチェーン資産の二つの推進力

ZIGChainの実践例は一部の答えを示している。資産規模$3.4兆ドルのアペックスグループ（Apex Group）と提携し、ZIGChainは機関投資家向けにオンチェーンの配分インフラを提供している。これにより、従来の「小口散在投資者の独占」構造を打破し、機関資本が真にオンチェーン市場に参入できるようになった。

流動性は、ネイティブdAppsと活発な保険プールの仕組みによって支えられ、資産保有者がいつでも市場に出入りできる環境を整えている。これら二つの柱が結びつくことで、伝統的な金融商品と同じような活力を持つオンチェーン資産が実現する——機関の裏付けによる配分チャネルと、市場の深さによる価格発見の効率性を兼ね備える。

門戸のない、プログラム可能なオンチェーンの未来

従来の金融の複雑な参入体系と異なり、このモデルの理想的な状態は完全にオープンであることだ。誰もが同じプログラム可能なオンチェーン市場で相互作用でき、煩雑な本人確認や資金のハードルは不要だ。インフラの標準化により、今後数年で「配分＋流動性」の組み合わせ問題を最初に解決した者が、RWA（現実世界資産）のオンチェーン化の新たなパラダイムを定義することになる。

ZIGChainはこの標準の構築に向けて努力している。このオンチェーンへの探求は、根源的かつ永遠の金融の問いに答える試みだ：資本をより効率的かつ普遍的に流動させるにはどうすればよいか。