金融 ринок має цікаву парадоксальну ситуацію — місця з високою ліквідністю зазвичай мають низьку прозорість, а прозорі місця мають неймовірно високі торгові витрати.

Подивіться на традиційний фондовий ринок. NASDAQ і Нью-Йоркська фондова біржа хоча й публічно прозорі щодо цін, але коли інституційні інвестори роблять великі замовлення, їх одразу ж оточують високочастотні трейдери та арбітражники, що призводить до значних втрат через проскальзування. Саме тому Уолл-стріт створює Dark Pools (темні пули). За даними, понад 40% торгівлі на американському фондовому ринку відбувається саме у таких приватних непрозорих місцях.

Проблема у тому, що і самі темні пули погані. Централізоване управління, інформаційна асиметрія, операційні учасники можуть отримувати вигоду через внутрішню торгівлю, а деякі трейдери отримують особливе ставлення. Простими словами, погані гроші витісняють хороші, довіра коштує дуже дорого.

DeFi спочатку прагнув вирішити проблему централізації, але в результаті перейшов межу. Протоколи типу Uniswap зробили все прозорим — всі ордери, позиції, стратегії відкриті у ланцюгу. Це справедливо для роздрібних інвесторів, але для інституцій — справжній кошмар. Хочете купити на мільярд доларів Dusk у ланцюгу? Не лише будете під атакою MEV-роботів, але й отримаєте бійку від арбітражників у всьому ринку, а торгові витрати зростуть у рази.

Інституції застрягли у глухому куті: або миритися з чорним ящиком і ризиком шахрайства у традиційних темних пулах, або терпіти торговий знос у DeFi. Dusk Network досліджує третій шлях — за допомогою технології нульових знань (zero-knowledge proofs), що гарантує децентралізацію і захист приватності торгових деталей, відкриваючи нові можливості для інституційних капіталів.