تغير اتجاه اختيار رئيس الاحتياطي الفيدرالي فجأة، وتغيرت مشاعر السوق استجابة لذلك.

لقد أثار تصريح ترامب يوم الجمعة الماضي بـ"ميل للبقاء مع هاسيت" مباشرة سوق السندات. مع ترشيح كيفن ووش ليكون المرشح الأبرز لقيادة الاحتياطي الفيدرالي، تراجعت أسعار السندات بسرعة، وارتفعت عائدات سندات الخزانة الأمريكية لمدة عامين بشكل حاد لتصل إلى 3.59%، مسجلة أعلى مستوى منذ خفض الفائدة في ديسمبر من العام الماضي. تضاءلت توقعات المتداولين لخفض الفائدة مرتين بمقدار 25 نقطة أساس خلال العام، ويبدو أن سوق خفض الفائدة على وشك التغير.

لماذا رد فعل السوق بهذه الحدة؟ السبب الرئيسي هو أن شخصيتي المرشحين تمثلان توجهات سياسية مختلفة تمامًا. ووش يحظى بسمعة قوية في دائرة البنوك المركزية، لكن طبيعته المتشددة عميقة الجذور. خلال فترة عمله كمجلس محافظ في الاحتياطي الفيدرالي من 2006 إلى 2011، وفي أوج الأزمة المالية، كان لا يزال يدعو لرفع الفائدة، ويحذر باستمرار من مخاطر التضخم. وعلى الرغم من تحوله لاحقًا لدعم خفض الفائدة، إلا أن طبيعته المتشددة لم تتغير. والأكثر إزعاجًا هو أن ووش يتخذ موقفًا متشددًا بشأن تقليص الميزانية، ويدعو إلى تقليص كبير في الأصول والخصوم، حتى لو أدى ذلك إلى ضغط على الأصول ذات المخاطر.

أما هاسيت، ففهم السوق أنه أكثر استجابة لأوامر ترامب، ويتميز بسياسة أكثر مرونة.

ومن المثير للاهتمام أن توقعات الاستراتيجيين أكثر إثارة للتفكير. على المدى القصير، قد يحافظ ووش على موقف معتدل، ولكن إذا حدثت طفرة في الاقتصاد في 2027-2028، فمن المرجح أن يستعيد طبيعته المتشددة، مما يدفع عائدات السندات طويلة الأجل للارتفاع. عندها، ستصبح لعبة التشديد وخفض الفائدة أكثر تعقيدًا بشكل كبير.

فترة ولاية باول ستنتهي خلال أقل من 4 أشهر، ومعركة اختيار رئيس الاحتياطي الفيدرالي تؤثر بشكل عميق على مسار أسعار الفائدة في المستقبل. إذا تولى ووش المنصب، فهل ستكون العودة الكاملة للسياسة المتشددة، أم أن السوق ستشهد تقلبات بين الحمائم والصقور؟ السوق لا تزال تراقب.