Нещодавні різкі коливання на ринку американських облігацій, дохідність дворічних держоблігацій сягнула 3.61%, оновивши максимум з моменту останнього зниження ставки Федеральною резервною системою у грудні. Побоювання ринку виникли через новий сигнал Білого дому щодо передачі керівництва Федеральною резервною системою — за повідомленнями, можливо, з’явиться кандидат, який відрізнятиметься від попередніх очікувань ринку.

Ці зміни миттєво позначилися. Дані ф’ючерсних контрактів на біржах чітко показують, що ймовірність двох знижень ставки по 25 базисних пунктів у 2026 році суттєво знизилася. Ще більш боляче — колишні прихильники зниження ставки на наступному засіданні 28 січня, зокрема багато аналітиків з Уолл-стріт, тепер змінили свою позицію. Остання позиція економістів Morgan полягає в тому, що незалежно від того, хто стане головою ФРС, можливість подальшого зниження ставки вже дуже мала.

За цим стоїть ще один прихований чинник — дані по зайнятості за грудень. Після їх публікації тиск на ринок облігацій зберігся, багато аналітиків прямо заявляють, що нинішні цінові рівні вже відображають ймовірність того, що ФРС змінить свою політику з "голубиної" на "яструбину".

Партнер компанії BTG Pactual Asset Management Джон Фатч прямо зазначив: "Раніше всі торгові логіки були дуже простими — хто б не став головою, він буде схильний до голубиної політики. Але за останні кілька днів цей консенсус повністю змінився." Іншими словами, ринок переходить від ставок на зниження до нових очікувань, що "процентні ставки залишаться високими". Для криптовалютного ринку це часто означає початок переоцінки ризикових активів.