## Рынок кредитных карт сталкивается с потенциальными потрясениями: лимит в 10% от Трампа может изменить прибыльность банков

### Политический шок

Предложение ограничить процентные ставки по кредитным картам 10% представляет собой одну из самых значительных угроз прибыльности банковского сектора за последние годы. Объявление президента Дональда Трампа вызвало волну в финансовых рынках, поставив под сомнение один из самых прибыльных источников дохода банков.

Время выбрано очень удачно: в то время как политика Трампа по дерегуляции подняла акции банков почти на 40% с ноября 2024 года, это предложение по кредитным картам вводит регуляторную неопределенность, противоречащую ожиданиям рынка. Гиганты отрасли, такие как JPMorgan Chase, Citigroup и Capital One — которые строили свои бизнес-модели на высокомаржинальных операциях с кредитными картами — теперь сталкиваются с возможным сокращением доходов.

### Экономика текущих ставок

Понимание важности этого предложения требует анализа цифр. Данные Федеральной резервной системы показывают, что средние ставки по кредитным картам колеблются около 21%, что значительно выше среднего по 30-летним ипотекам — 6%. При балансе по кредитной карте в $10 000, погашенном за три года, при текущих условиях формируется примерно $3 500 процентовных расходов.

Банки оправдывают эти ставки риском необеспеченного кредитования. Процент списаний по кредитным картам исторически превышает 10%, тогда как по ипотекам — менее 3%. Этот риск-премиум исторически поддерживал уровень ставок, несмотря на усиливающийся регуляторный контроль.

### Модель прибыли под угрозой

Потенциальные убытки и снижение доходов — это огромные риски. Карточная кредитная деятельность JPMorgan Chase приносила чистую доходность 9,73% на портфеле в $200 миллиардов, что составляло основную часть их дохода в размере $25,5 миллиарда от подразделений по картам и автокредитам. Даже при учете $7 миллиардов убытков по кредитам, бизнес оставался чрезвычайно прибыльным.

Если лимит в 10% станет реальностью, эти маржи полностью исчезнут. Это не теория — банки столкнутся с жесткими выборами: сокращение кредитных линий для более рискованных клиентов, повышение годовых сборов, отмена программ вознаграждений или сокращение промо-акций, таких как периоды с нулевым процентом.

### Последствия для отрасли

Специализированные кредиторы понесут наибольшие потери. Компании, такие как Capital One, Synchrony Financial и Bread Financial — которые в основном обслуживают клиентов с низким доходом — сочтут экономику кредитования при ставке 10% неприемлемой. Анализ Bloomberg Intelligence показывает, что введение такого лимита снизило бы кредитные линии для более чем 14 миллионов домохозяйств по данным Федеральной резервной системы 2019 года.

Кредитные союзы предупреждают, что ставка в 10% делает продукты по потребительским кредитным картам финансово невыгодными для большинства сегментов клиентов. Координированная реакция банковского сектора через организации, такие как Институт банковской политики, подчеркивает этот момент: доступность кредитов рухнет еще до достижения ставки в 10%.

### Неопределенность на рынке и реакция инвесторов

Это предложение создало значительную неопределенность для инвесторов в банки. Рост индекса KBW Bank на 40% отражает доверие к дерегуляции и ослаблению требований к капиталу, однако это предложение по кредитным картам противоречит этой картине. Профессиональные инвесторы и аналитики пересматривают ожидания относительно стабильности банковского сектора.

Задача для администрации Трампа — найти механизмы реализации. Предыдущие законодательные попытки — включая предложение Сенатора Берни Сандерса и Окасио-Кортес о лимите в 15% в 2019 году, а также законопроект Сенатора Сандерса и Хоули о лимите в 10% в 2024 году — потерпели неудачу, несмотря на двупартийные обсуждения. Недавние попытки привязать лимит к закону о стабильных монетах (Genius Act) провалились на финальной стадии.

### Исторический контекст и лоббистская реальность

Ограничения по процентным ставкам давно вызывают регуляторный арбитраж: банки стратегически размещают свои операции в штатах с более мягкими законами, таких как Делавэр и Южная Дакота, чтобы обойти более строгие ограничения на уровне штатов. Политическая инфраструктура банковской индустрии быстро мобилизовалась в ответ на предыдущие предложения по лимитам, предупреждая о сокращении доступа к кредитам.

Контраст поучителен: когда payday-займы работают с годовыми ставками свыше 300%, ставка в 21% по кредитным картам кажется относительно разумной для политиков. Однако это сравнение — и угроза, что уязвимые слои населения обратятся к хищническому кредитованию — лежит в основе лоббистских аргументов банковской отрасли.

### Что дальше

Остается неясным, сможет ли Трамп быстро реализовать снижение ставок. Законодательные пути есть, но сталкиваются с сопротивлением банковского сектора. Финансовые рынки продолжают закладывать базовую дерегуляцию, одновременно хеджируя риски этого политического козыря. Для потребителей, инвесторов и самого банковского сектора это предложение — редкий момент, когда политическая воля может превзойти лоббизм отрасли — или нет.