USD/JPY консолидируется около 154.00 на фоне неопределенности политики Банка Японии и смешанных экономических сигналов

Доллар США остается устойчивым по отношению к японской иене, торгуясь около 153.90 в азиатские утренние часы в понедельник, сохраняя близость к восьмимесячному максимуму 154.49, достигнутому 4 ноября. Эта сила USD/JPY отражает сохраняющуюся неопределенность вокруг направления денежно-кредитной политики Банка Японии, которая является ключевым фактором динамики иены в последние недели.

Осторожная позиция BoJ держит политику в тени

Член правления Банка Японии Junko Nakagawa в понедельник дала понять, что политики продолжат обсуждение вопроса о корректировке ставок, подчеркнув необходимость оценки продолжающейся неопределенности в глобальной торговой динамике. По её словам, несмотря на возможное давление на прибыль японских компаний из-за тарифных осложнений, восстановление кажется вероятным по мере стабилизации международных экономических условий и укрепления внутреннего потребления за счет повышения заработных плат.

Nakagawa также отметила, что средне- и долгосрочные ожидания по ценам постепенно сходятся к целевому уровню инфляции в 2%, хотя достижение этой цели остается в процессе. В октябрьском обзоре политики центрального банка указывались постоянные вопросы относительно перспектив, однако было отмечено, что нормализация ставок может произойти, если экономические и ценовые условия будут соответствовать.

Когда произойдут корректировки ставок?

Банк Японии, похоже, готов повысить свою ключевую ставку при выполнении двух условий: устойчивом росте глобальных экономических и финансовых условий, а также подтверждении того, что японские компании сохранят свой импульс в установлении заработных плат. Такой осторожный условный подход объясняет, почему иена остается под давлением, несмотря на перспективу повышения ставок.

USD укрепляется на фоне политических событий

Доллар США получил дополнительную поддержку после того, как Сенат одобрил законопроект о финансировании правительства с предварительным голосованием 60-40, приближая страну к предотвращению закрытия правительства. Палата представителей все еще должна одобрить измененный законопроект и передать его президенту Дональду Трампу для подписи, что, по данным Reuters, может занять еще несколько дней.

Понимание динамики японской иены

Японская иена занимает одно из ведущих мест среди наиболее активно торгуемых валют мира. В то время как экономические показатели страны в целом влияют на её оценку, более конкретными драйверами являются денежно-кредитная политика Банка Японии, разница доходности между японскими и американскими государственными облигациями и текущие рыночные настроения по рискам.

Банк Японии сохраняет явное право на управление валютой и иногда вмешивается напрямую на валютных рынках для ослабления иены, хотя такие действия происходят редко из-за политической чувствительности с крупными торговыми партнерами. В период с 2013 по 2024 годы эпоха расширенной денежной политики центрального банка создала расхождения с другими центральными банками, что привело к значительному обесцениванию иены.

По мере того как Банк Японии постепенно отменяет свою десятилетнюю политику сверхмягких условий, иена нашла некоторую поддержку. Расширение разрыва между ставками США и Японии во время периода стимулирующей политики ранее способствовало укреплению доллара; однако недавнее сворачивание политики начинает сокращать этот разрыв. Традиционно японская иена выступает в роли валюты-убежища — во время рыночных потрясений инвесторы обычно увеличивают вложения в активы, номинированные в иенах, из-за восприятия их как безопасных, зачастую за счет более рискованных валютных альтернатив.