Os ETFs Remodelaram os Fluxos de Liquidez de Criptomoedas em 2025

Novo capital entrou no mercado de criptomoedas em 2025, mas permaneceu amplamente bloqueado em ativos principais como bitcoin e ether. Um relatório da Wintermute mostra como ETFs, mercados de opções e o comportamento variável do retalho remodelaram a estrutura do mercado.

Liquidez em Criptomoedas Aumentou em 2025, mas Permaneceu Concentrada em Ativos Principais

Os mercados de criptomoedas atraíram nova liquidez em 2025, mas esse capital não se espalhou de forma uniforme por todo o ecossistema. Segundo o relatório da Wintermute sobre Mercados OTC de Ativos Digitais 2025, os fluxos de entrada permaneceram fortemente concentrados em bitcoin, ether e um pequeno grupo de tokens de grande capitalização, alterando fundamentalmente o comportamento do mercado.

O relatório, baseado nos dados proprietários de fluxo OTC da Wintermute, mostra que os fundos negociados em bolsa (ETFs) e os trusts de ativos digitais (DATs) tornaram-se os principais pontos de entrada de capital. Seus mandatos naturalmente canalizaram o dinheiro para BTC, ETH e alguns ativos principais, deixando pouco espaço para o mercado mais amplo de altcoins. Como resultado, a rotação amplamente antecipada para tokens menores nunca se materializou.

As altcoins sentiram o impacto diretamente. As médias de rallies de altcoins duraram aproximadamente 20 dias em 2025, uma queda acentuada em relação aos cerca de 60 dias em 2024. Narrativas populares, incluindo plataformas de memecoin, DEXs perpétuos e tokens relacionados à IA, subiram rapidamente, mas desapareceram tão rápido quanto a liquidez se moveu.

Sinais de maturidade do mercado também apareceram nos derivativos. A atividade de opções aumentou, mais do que dobrando de um ano para o outro e crescendo 2,5 vezes do quarto trimestre de 2024 ao quarto trimestre de 2025. O uso mudou de apostas diretas para estratégias mais sistemáticas, como geração de rendimento, proteção contra perdas e calls cobertos.

O comportamento do retalho reforçou ainda mais a tendência de concentração. Grande parte da atenção especulativa que anteriormente fluía para as criptomoedas mudou-se para ações, especialmente temas relacionados à IA, robótica e computação quântica.

Regionalmente, o posicionamento mudou em fases, e não de uma só vez. Investidores asiáticos venderam durante a volatilidade impulsionada por tarifas em abril, os fluxos europeus foram redistribuídos ao longo do verão, e investidores dos EUA lideraram vendas líquidas até o final do ano, à medida que o Federal Reserve sinalizou uma postura mais hawkish.

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O relatório argumenta que essas dinâmicas indicam uma mudança mais profunda. O ciclo tradicional de quatro anos das criptomoedas parece estar enfraquecendo, sendo substituído por um mercado impulsionado por onde a liquidez entra e onde a atenção dos investidores se concentra. Em 2025, concentração, e não ciclos, determinou o desempenho.

Olhando para o futuro, a Wintermute destaca três fatores que poderiam alterar esse padrão em 2026: mandatos mais amplos de ETFs e DATs, um rally de BTC e ETH criando um efeito de riqueza, ou uma renovada mudança no foco do retalho de volta para as criptomoedas.

FAQ🚀

• Para onde foi a maior parte da nova liquidez em criptomoedas em 2025?

A maior parte do capital fluiu para bitcoin e ether via ETFs e trusts, deixando pouca liquidez para altcoins.

• Por que os rallies de altcoins desapareceram mais rápido em 2025?

A liquidez permaneceu concentrada em ativos principais, encurtando os rallies de altcoins para cerca de 20 dias.

• Como mudaram os mercados de derivativos no ano passado?

A atividade de opções aumentou, com traders preferindo estratégias de hedge e rendimento em vez de apostas direcionais.

• O que a Wintermute espera que possa mudar isso em 2026?

Mandatos mais amplos de ETFs, um efeito de riqueza de BTC–ETH ou um renovado interesse do retalho podem espalhar a liquidez.