قانون تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة مجرد بداية: قد تستغرق وضع القواعد عدة سنوات أو تتجاوز فترة رئاسة الرئيس

تقدم مشروع قانون هيكل سوق العملات الرقمية في الولايات المتحدة يذكر الصناعة مرة أخرى بواقع مهم: هناك فجوة زمنية كبيرة بين إقرار التشريع وتطبيق القواعد. قال نائب رئيس الشؤون التنظيمية في Paradigm Justin Slaughter مؤخرًا إنه حتى في حال تم تمرير القانون في النهاية وتوقيعه من قبل الرئيس، فإن وضع القواعد المصاحبة قد يستغرق سنوات، وقد تتجاوز فترة التنفيذ ولاية رئيس واحد. هذا يعني أن “الإطار التنظيمي الواضح” الذي تتطلع إليه صناعة العملات الرقمية قد يتطلب وقتًا أطول بكثير.

الحالة الحالية للمشروع: عدم اليقين في لعبة متعددة الأطراف

دخل مشروع قانون هيكل سوق العملات الرقمية حاليًا مرحلة لجنة مجلس الشيوخ، ويشارك فيه حزبان بشكل مشترك في صياغته. وفقًا لأحدث الترتيبات، سيتم تقديم المشروع لمناقشته في لجنة البنوك بمجلس الشيوخ هذا الأسبوع، وقد تم تأجيل جلسة الاستماع الأصلية للجنة الزراعة إلى 27 يناير. تعكس هذه التغييرات وجود عدم يقين كبير في عملية التشريع، وما زالت الأطراف تتفاوض حول محتوى المشروع.

تعقيد وضع القواعد: 45 قاعدة يتطلب تنفيذها من قبل عدة جهات

عدد وتعقيد القواعد التنظيمية

يتعلق هذا القانون نفسه بحوالي 45 قاعدة محددة، يتطلب تنفيذها من قبل هيئات تنظيمية مختلفة. هذا لا يعني فقط عبء عمل كبير، بل يتطلب أيضًا تنسيقًا وتوازنًا بين الجهات التنظيمية المختلفة، وهو عملية تستغرق وقتًا.

خطوات عملية وضع القواعد

وفقًا لنظام الولايات المتحدة، عادةً ما تتضمن عملية وضع القواعد ثلاث مراحل:

• صياغة مسودة القاعدة
• طلب التعليقات العامة
• إصدار القاعدة النهائية ذات الأثر القانوني

كل مرحلة تتطلب وقتًا، خاصة مرحلة طلب التعليقات العامة، التي غالبًا ما تجذب ردود فعل من جهات مختلفة، مما يطيل العملية أكثر.

دروس من التاريخ: درس قانون دود-فرانك

أوضح Slaughter ذلك بمثال قانون دود-فرانك. بعد تمريره في 2010، استغرقت عملية وضع القواعد المصاحبة من 3 إلى 8 سنوات، وما زالت بعض المحتويات قيد التعديل حتى الآن. بمعنى آخر، من إقرار القانون إلى تطبيق القواعد بشكل كامل، يستغرق الأمر على الأقل 3 سنوات، وبعض التعديلات استمرت لأكثر من عقد.

يوفر هذا مثالًا واقعيًا لتنظيم العملات الرقمية الحالي. حتى لو تم تمرير مشروع قانون الهيكل بنجاح، فإن تطبيقه الحقيقي لن يحدث بسرعة.

الواقع الذي يواجه السوق

ماذا يعني هذا بالنسبة للشركات المشفرة، والمستثمرين المؤسساتيين، والمستخدمين العاديين؟

هذا يعني أن صناعة العملات الرقمية قد تمر بفترة انتقالية طويلة. حتى مع تمرير القانون هذا العام، قد يستغرق الأمر حتى عام 2027 أو أبعد من ذلك لتحقيق بيئة امتثال واضحة.

التحضير على المدى الطويل للصناعة

من خلال متابعة ديناميكيات السوق، بدأت الشركات المشفرة بالفعل في الاستعداد للامتثال. على سبيل المثال، استحوذت Polygon Labs على شركة ناشئة في مجال المدفوعات المرتبطة بالعملات الرقمية، بهدف تقديم خدمات دفع منظمة في إطار الامتثال المستقبلي. يعكس ذلك وعي الصناعة بأن الامتثال ليس مجرد مطلب قانوني، بل هو عنصر أساسي في المنافسة على المدى الطويل.

الخلاصة

تعد خطوة مشروع قانون هيكل سوق العملات الرقمية في الولايات المتحدة إشارة إيجابية، لكن على الصناعة أن تدرك الواقع: تمرير القانون هو البداية فقط، وليس النهاية. من التشريع إلى تطبيق القواعد، قد يستغرق الأمر من 3 إلى 5 سنوات أو أكثر. خلال هذه الفترة، ستواجه السوق حالة من عدم اليقين المستمر وتعديلات في القواعد. بالنسبة للشركات والمستثمرين في العملات الرقمية، فإن الاستعداد الطويل للامتثال وفهم عملية تطور القواعد هو أكثر واقعية من انتظار إطار تنظيمي “مثالي خطوة بخطوة”.