Что нужно для восстановления криптовалютного рынка в 2026 году: Wintermute выделяет три основных условия

Wintermute发布的最新OTC市场回顾揭示了一个令人不安的事实：2025年加密市场的表现不是短暂调整，而是结构性变化。山寨币周期几乎消失，传统的四年周期也表现疲软。这意味着2026年市场想要真正强势反弹，不能只寄希望于时间自然修复，而是需要特定条件的满足。

Степень структурных изменений

Данные лучше всего иллюстрируют проблему. Согласно последним данным, средний цикл роста альткоинов в 2025 году составляет всего около 20 дней, что значительно короче предыдущего года — 40-60 дней. Еще более тревожно, что с октября объем открытых позиций по фьючерсам на альткоины снизился на 55%, что соответствует исчезновению более 40 миллиардов долларов рискового капитала.

Это не просто перераспределение средств, а системный уход участников рынка из сегмента альткоинов. Они переключаются на более ликвидные активы, связанные с макроэкономическими факторами — прежде всего Bitcoin и Ether.

Еще ироничнее, что когда глобальные фондовые рынки начинают восстанавливаться (индекс Russell 2000 вырос на 4.6%, S&P и Nasdaq закрылись в плюсе), криптовалютный рынок показывает отставание: BTC снизился на 0.6%, ETH — на 0.7%. Это свидетельствует о том, что слабость криптовалют не связана с ухудшением макроэкономической ситуации, а обусловлена внутренними потоками капитала и структурными проблемами рынка.

Три ключевых условия для восстановления в 2026 году

Wintermute отмечает, что для настоящего роста рынка в 2026 году необходимо выполнение хотя бы одного из следующих условий:

Условие 1: расширение институциональных инвестиций

В настоящее время американские спотовые ETF на BTC/ETH сосредоточены в основном на нескольких крупных токенах с высокой капитализацией, что сужает рыночную широту и вызывает сильную дифференциацию в показателях. Только когда ETF и криптофонды (DAT) расширят инвестиционный спектр за счет Bitcoin и Ethereum, появится шанс на восстановление более широкого участия и ликвидности.

Это требует поддержки регуляторов и повторного признания институциональными инвесторами средних и малых капитализаций. На данный момент это самое сложное условие для реализации.

Условие 2: эффект богатства от ведущих активов

В 2025 году классический цикл «рост BTC — последующий приток средств в альткоины» практически разрушился. Это связано с тем, что большинство токенов продолжает снижаться под давлением разблокировок, а энтузиазм розничных инвесторов по отношению к альткоинам значительно снизился.

Только при повторном сильном росте BTC, ETH и таких активов как BNB, SOL можно ожидать возникновения широкого эффекта богатства, который подтолкнет средства к выходу из крупных активов и активирует альткоин-сектор. Это условие относительно проще реализовать, поскольку показатели ведущих активов в основном зависят от макроэкономической ситуации и крупных инвестиций.

Условие 3: массовое возвращение розничных инвесторов

Это, возможно, самое важное, но и самое сложное условие. В настоящее время розничные инвесторы все еще активно участвуют в рынке, но их средства в основном направлены на долгосрочные вложения в S&P 500, AI, роботов, квантовые вычисления и другие темы с высоким ростом.

Память о крахах 2022-2023 годов, банкротствах и маржинальных ликвидациях, а также отставание криптовалют от традиционных рынков в 2025 году значительно снизили привлекательность идеи быстрого обогащения за счет крипты. Только массовое возвращение розничных инвесторов сможет вновь разжечь рынок и вернуть ему драйв.

Какое условие наиболее вероятно?

С точки зрения реальности:

Условие 1 требует кардинальных изменений в регуляторной и институциональной сферах, что маловероятно в краткосрочной перспективе.

Условие 2 наиболее вероятно, поскольку сильные показатели ведущих активов в основном зависят от макроэкономической ситуации и крупных инвестиций, что относительно независимо от структурных проблем рынка.

Условие 3 требует полного изменения рыночного настроения, что зачастую возможно только при выполнении условия 2.

Итог

Анализ Wintermute точно попал в точку — текущий рынок переживает не только циклическую коррекцию, но и глубокие структурные изменения. Централизация ликвидности, снижение интереса розничных инвесторов, утрата привлекательности альткоинов — все это не краткосрочные проблемы.

Восстановление рынка в 2026 году — это не просто ожидание, а необходимость выполнения хотя бы одного из трех условий. Наиболее вероятным является сильное восстановление ведущих активов, что станет ключом к преодолению текущего тупика. Но для полноценного широкого восстановления потребуется возвращение интереса розничных инвесторов — а это именно то, чего рынку сейчас не хватает — “бурной энергии”.