Технологічні акції vs цінові акції! Пора звітності у США настає, а торгівля на Уолл-стріт проходить випробування

Американські акції переживають значну ротацію капіталу, який з технологічних гігантів, що керували ринком протягом останніх трьох років, спрямовується у банки, споживчі товари та виробників матеріалів. Інвестори роблять ставку на те, що ці традиційні сектори отримають вигоду з очікуваного прискорення економіки США у 2026 році.

Однак ця стратегія ротації стикається з реальністю звітного сезону. З початком квартальної звітності за четвертий квартал великі технологічні компанії, ймовірно, залишатимуться основним двигуном зростання прибутків у індексі S&P 500. За даними американських банків, сектор технологій очікує на 20% річне зростання прибутків, тоді як інші сектори можуть сповільнитися з 9% до всього 1%.

Голова інвестиційної стратегії Piper Sandler Майкл Канткровіц зазначає:

«Керівництво щодо результатів стане важливим сигналом. Це перший раз на початку року, коли ми отримали широке сприяння політики стимулювання, що має вирішальне значення для створення сталого зростання прибутків.»

Технологічні акції все ще домінують у зростанні прибутків

Незважаючи на недавні ознаки ротації капіталу з технологічних акцій у цінні папери з високою вартістю, фінансові прогнози кількох інституцій свідчать, що технологічний сектор залишатиметься абсолютним лідером у зростанні прибутків протягом наступного року.

Команда аналітиків Bloomberg Industry Research під керівництвом Вендінг Суон прогнозує, що темпи зростання прибутків портфеля цінних паперів з високою вартістю у складі S&P 500 становитимуть близько 9%, що лише третина від прогнозу зростання для зростаючих акцій. Як основа індексу зростаючих акцій, сектор технологій, за прогнозами, зросте на 30%.

Незважаючи на значну різницю у темпах зростання, традиційні економічні сектори також мають свої плюси. Дані Bloomberg Industry Research показують, що прибутки промислових підприємств зростуть на 13%, а темпи зростання компаній з необов’язкових споживчих товарів і послуг — на 12%.

Крім того, сектор охорони здоров’я, матеріалів і необхідних споживчих товарів також може наблизитися до 10% зростання. Це свідчить про те, що, попри лідерство технологічних гігантів у зростанні, деякі традиційні галузі все ще можуть забезпечити стабільну підтримку прибутковості.

Ротація торгівлі стикається з високими очікуваннями

Після багаторічного домінування технологічних акцій на ринку, масштаб ротації у бік традиційних секторів вже не можна ігнорувати. Переход до циклічних секторів, таких як транспорт, житлове будівництво і виробництво, відкриває нові можливості для економічних чутливих галузей у період циклічних зростань. Водночас трейдери висловлюють сумніви щодо здатності теми штучного інтелекту підтримувати високі рівні оцінки, що разом спонукає менеджерів капіталу виводити кошти з довгострокових технологічних гігантів і шукати більш диверсифіковані розподіли.

Дані Deutsche Bank підтверджують, що цей тренд прискорюється. Загальні позиції у зростаючих і технологічних акціях продовжують знижуватися, тоді як позиції у малих капіталах досягли найвищого рівня за майже рік. За даними потоків капіталу за галузями, минулого тижня чистий відтік з фондів, інвестованих у технологічний сектор, склав майже 9 мільярдів доларів, тоді як інші сектори залучили чистий приплив капіталу на суму 83 мільярди доларів, зокрема матеріали, охорона здоров’я та промисловість показали найкращі результати.

Головний стратег ринку Miller Tabak + Co. Метью Мейлі зазначає:

«Цей звітний сезон є критично важливим для 493 компаній у складі S&P 500, окрім «Великої сімки» технологічних гігантів, а також для малих капіталів. Очікування ринку вже підвищені, тому й пороги для досягнення результатів встановлені досить високі.»

Він додав, що, хоча інституційні інвестори зменшують свої позиції у технологічних акціях, вони активно шукають наступний напрямок для «ротації». Навіть якщо прибутки компаній відповідатимуть очікуванням, це може спричинити більш виражену внутрішню ротацію капіталу на ринку.

Політичне стимулювання підтримує ситуацію

Голова інвестиційної стратегії Piper Sandler Майкл Канткровіц чітко заявляє, що наразі найбільше він позитивно налаштований щодо транспортного, житлового та виробничого секторів циклічних галузей. Він зазначає:

«Політика з боку Федеральної резервної системи, зниження цін на нафту, пом’якшення кредитних стандартів — усе це створює потенційний сприятливий фон для нижньої, «K»-подібної частини економіки.»

Ці політичні заходи вважаються ключовими драйверами для відновлення прибутковості у секторі нер технологій. Інвестори роблять ставку на те, що за сприятливих умов економіка США зможе прискорити зростання у першій половині 2026 року або навіть упродовж усього року, що сприятиме перевищенню оцінок традиційних циклічних галузей над високооцінюваними технологічними акціями.

Однак стабільність ротації потребує підтвердження з боку фундаментальних показників. Компанії мають надати сильні керівництва щодо результатів, щоб підтвердити обґрунтованість виходу капіталу з технологічного сектору. За останні кілька років ринковий ріст здебільшого підтримувався кількома гігантами, пов’язаними із штучним інтелектом; тепер ринок потребує більш широкого і стабільного зростання прибутків, щоб підтримати загальну оцінку і продовжити поточну тенденцію ротації.