130+ RUU, pertarungan dua partai, garis hidup dan mati stablecoin: minggu paling krusial dalam pengawasan kripto di AS

Amerika Serikat memasuki puncak legislasi pengaturan kripto. Berdasarkan berita terbaru, para senator telah mengajukan lebih dari 130 amendemen terkait RUU tersebut, mencakup topik inti seperti hasil stabilitas koin, kepatuhan DeFi, konflik kepentingan pejabat publik, dan lain-lain. Yang lebih menarik perhatian adalah bahwa ini bukan hanya didorong oleh satu partai—baik senator Demokrat maupun Republik secara luas terlibat, mencerminkan bahwa pengaturan kripto telah menjadi isu lintas partai yang sejati. Pada 15 Januari, Komite Perbankan Senat akan mengadakan sidang dengar pendapat, dan hasil voting kali ini berpotensi merombak kerangka pengaturan pasar kripto AS secara keseluruhan.

Perjuangan nyata di balik 130+ amendemen

Inti dari amendemen

Jumlah amendemen yang diajukan lebih dari 130 ini memiliki posisi yang sangat beragam. Dari segi isi, fokus utamanya terbagi menjadi tiga arah:

• Mekanisme hasil stabilitas koin: dari larangan total hingga izin bersyarat, kedua sisi memiliki suara
• Batasan kepatuhan DeFi: bagaimana mendefinisikan tanggung jawab pengembang, menghindari regulasi berlebihan yang merusak inovasi
• Mixer aset digital: bagaimana menyeimbangkan kebutuhan anti pencucian uang dan perlindungan privasi
• Konflik kepentingan pejabat publik: mencegah pejabat mendapatkan keuntungan dari kepentingan terkait kripto

Perdebatan paling sengit terkonsentrasi pada hasil stabilitas koin. Beberapa amendemen mengusulkan larangan total terhadap penyediaan hasil kepada pengguna, dengan alasan kekhawatiran bahwa ini akan mengalihkan sejumlah besar dana dari sistem perbankan tradisional. Namun, ada juga amendemen yang mengusulkan solusi yang lebih moderat, seperti mengizinkan bursa untuk memberikan insentif bagi transaksi aktif, tetapi melarang pembayaran hasil atas token yang tidak digunakan.

Isyarat halus kerjasama bipartisan

Yang paling patut diperhatikan adalah bahwa senator dari kedua partai tidak hanya berdebat, tetapi juga mencapai konsensus dalam beberapa isu. Misalnya, senator Republik Thom Tillis dan senator Demokrat Angela Alsobrooks bersama-sama mengajukan tiga amendemen. Dua di antaranya secara langsung menargetkan stabilitas koin:

Satu usulan menghapus frasa “hanya karena kepemilikan” dari teks asli RUU, yang secara substantif memperketat ruang lingkup kepatuhan terhadap penyediaan hasil stabilitas koin. Yang lain menyesuaikan aturan pengungkapan hasil, memperkenalkan persyaratan peringatan risiko yang lebih jelas.

Apa maknanya? Ini menunjukkan bahwa meskipun ada perbedaan posisi, kedua partai sepakat bahwa “stabilitas koin tidak boleh menjadi alat penghindaran regulasi perbankan” dalam hal ini.

Mengapa stabilitas koin dan DeFi menjadi fokus utama

Berdasarkan informasi terkait, Coinbase telah mengancam akan mempertimbangkan kembali dukungannya terhadap RUU CLARITY jika legislasi membatasi insentif hasil stabilitas koin. Ini bukan hal kecil—bisnis stabilitas koin Coinbase pada Q4 2024 menyumbang pendapatan hampir 2,47 miliar dolar AS.

Logika di baliknya cukup jelas: industri perbankan khawatir bahwa produk hasil stabilitas koin akan mengalihkan triliunan dolar dari sistem keuangan tradisional. Jika stabilitas koin dapat menawarkan hasil yang lebih tinggi daripada bank, mengapa pengguna harus menyimpan uang di bank? Ini menyentuh kepentingan fundamental sistem keuangan.

Sementara itu, fokus DeFi berbeda. RUU independen yang diajukan oleh senator Cynthia Lummis dan Ron Wyden bertujuan melindungi pengembang DeFi yang tidak menyimpan dana pengguna, agar mereka tidak dianggap sebagai “institusi transfer dana”. Ini mencerminkan bahwa pembuat legislasi berusaha menyeimbangkan dua tujuan: mengurangi risiko sekaligus melindungi ruang inovasi.

Jadwal dan jalur pengaruh pasar

Berdasarkan informasi terkait, pasar memperkirakan peluang RUU CLARITY disetujui mencapai 80%. Namun, variabel utama terletak pada adopsi amendemen. Jika pembatasan hasil stabilitas koin diberlakukan secara ketat, platform seperti Coinbase mungkin benar-benar akan menarik dukungannya, yang dapat menimbulkan perdebatan baru terhadap RUU ini.

Dari reaksi pasar saat ini, sikap investor cukup hati-hati. BTC berfluktuasi di sekitar 91.000 dolar AS, arus dana ETF melambat. Ini menunjukkan bahwa pasar menunggu kejelasan aturan, bukan bersikap optimis atau pesimis secara buta.

Perspektif global: keputusan AS akan mempengaruhi dunia

Menariknya, perjuangan regulasi AS kali ini secara kebetulan berlawanan dengan perkembangan di wilayah lain secara global. Berdasarkan informasi terkait, Komisi Layanan Keuangan Korea Selatan baru saja menyetujui perusahaan publik dan investor profesional untuk menginvestasikan maksimal 5% dari modal mereka ke 20 kripto dengan kapitalisasi pasar tertinggi. Ini berarti Korea Selatan membuka pintu masuk bagi dana institusional.

Sementara itu, pendekatan AS justru lebih ketat dalam mengatur stabilitas koin dan DeFi, tetapi sekaligus memperjelas aturan. Kedua jalur ini bersaing dalam merebut pengaruh di pasar kripto global.

Kesimpulan

Pengaturan kripto di AS sedang bertransformasi dari “penegakan hukum yang samar” menjadi “aturan yang jelas”. Lebih dari 130 amendemen mencerminkan perjuangan nyata dalam proses ini: lembaga keuangan ingin melindungi industri perbankan tradisional, perusahaan inovasi ingin mempertahankan ruang pertumbuhan, dan regulator berusaha menemukan titik keseimbangan.

Voting 15 Januari bukanlah akhir, tetapi pasti menjadi titik balik penting. Jika RUU CLARITY disahkan dengan amendemen yang relatif moderat, jalur kepatuhan stabilitas koin dan DeFi bisa menjadi lebih jelas, dan dana jangka panjang akan lebih percaya diri masuk. Sebaliknya, jika amendemen terlalu keras, industri mungkin menghadapi ketidakpastian baru.

Apapun hasilnya, keputusan AS akan berdampak global. Ini bukan hanya masalah regulasi AS, tetapi juga soal pola besar pasar kripto dunia.