في عالم DeFi هناك ظاهرة مثيرة للاهتمام. عندما تتصاعد حجم الأصول باستمرار، يمدح الجميع ازدهار النظام البيئي، لكن القرار الحقيقي بشأن بقاء البروتوكول على قيد الحياة غالبًا ما يعتمد على أدائه في أحداث البجعة السوداء.

خلال العام الماضي تقريبًا، شهدت شبكة BNB تقلبات حادة. التعديلات في الربع الرابع من 2023، والارتفاع والانخفاض المفاجئ في بداية 2024، كلها تعتبر عينات اختبار ضغط ممتازة. بدلاً من الحديث النظري عن إدارة المخاطر، من الأفضل الاعتماد على البيانات الفعلية — فحص آليات التسوية في بروتوكولات العملات المستقرة، معلمات المخاطر، ومرونة النظام في ظل هذه الظروف القصوى.

**كيف نعيد تقييم الأداء؟ هذه المؤشرات هي الأهم**

قمنا باختيار أيام ضغط نموذجية خلال الـ12 شهرًا الماضية حيث كانت تقلبات BNB اليومية تتجاوز ±10%، مع التركيز على الأبعاد التالية:

**جانب التسوية** — كم من الأصول تم تسويتها عند حدوث الحدث، وما حجم التسوية الفردية، وكم من الوقت استغرق من التفعيل حتى الاكتمال، وكم من السيولة تم تحريرها بنجاح (وليس جزءًا منها أو ديونًا سيئة). تعكس هذه الأرقام قدرة البروتوكول على التعامل مع الطوارئ بشكل مباشر.

**صحة البروتوكول** — كيف تتغير نسبة الضمان الإجمالي، وما أقصى انحراف في سعر العملة المستقرة، وكم من الوقت يستغرق لاستعادة الربط. هذه مؤشرات حاسمة لتقييم مدى استقرار النظام.

هناك أيضًا أبعاد أخرى تتعلق بفعالية معلمات المخاطر، قدرة السيولة على مقاومة الضغوط، ومدى سرعة اكتشاف ومعالجة الحالات الشاذة.

هذه ليست محاولة لمدح أحد، بل لفهم مدى قدرة هذا النظام على الصمود قبل أن تأتي الموجة الكبيرة التالية.