تداول AMAT أعلى بنسبة 114% من أدنى مستوى خلال 52 أسبوعًا: ما الذي يقف وراء الارتفاع؟

شركة Applied Materials (AMAT) وصلت إلى أدنى مستوى لها خلال العام الماضي عند 123.7 دولار في أوائل أبريل 2025، لكن شركة معدات أشباه الموصلات شهدت انتعاشًا ملحوظًا منذ ذلك الحين. الارتفاع بنسبة 114.1% من ذلك الحد الأدنى خلال 52 أسبوعًا يمثل تحولًا كبيرًا، مع مكاسب سنوية تصل إلى 59.9%—متجاوزة بشكل كبير عائد صناعة الإلكترونيات-أشباه الموصلات البالغ 37.6%.

هذا الانتعاش المثير يثير سؤالًا حاسمًا للمستثمرين: هل تعتبر (AMAT) سهمًا يستحق الإضافة إلى المحافظ، أم أن الارتفاع قد أدرج بالفعل معظم الارتفاع المحتمل؟

طفرة الذكاء الاصطناعي تعيد تشكيل الطلب على معدات أشباه الموصلات

الدافع الرئيسي وراء انتعاش $3 AMAT( بسيط وواضح: الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء يعيدان تشكيل الطلب العالمي على أشباه الموصلات. مع سباق مصنعي الرقائق لبناء معالجات الجيل التالي، يستثمرون بشكل كبير في معدات تصنيع الرقائق )WFE—وهو بالضبط ما تصنعه شركة Applied Materials.

تتوقع الشركة أن يكون أسرع نمو لها من عمليات foundry والمنطق المتقدمة، وإنتاج DRAM، وحلول التعبئة والتغليف المتطورة. تشمل ميزة التكنولوجيا لدى AMAT خبرة في ترانزستورات Gate-All-Around عند 2 نانومتر وما دون، وأنظمة توصيل الطاقة الخلفية المبتكرة، وحلول التوصيل المتقدمة، وتكديس الذاكرة عالية النطاق الترددي، وقدرات الربط الهجينة، وأدوات قياس الأجهزة ثلاثية الأبعاد. هذه التقنيات أصبحت ضرورية الآن لإنتاج رقائق قادرة على الذكاء الاصطناعي.

تعزز المنتجات الحديثة التي أطلقتها الشركة هذا الموقع. نظام Xtera epi، ومنصة الربط الهجينة Kinex، وتقنية PROVision 10 eBeam تمثل التزام الشركة بالبقاء في مقدمة متطلبات الصناعة. يعمل عملاء AMAT على زيادة حجم الإنتاج بشكل كبير—وأفادت الشركة أن إيرادات DRAM المتقدمة قفزت بأكثر من 50% في 2025.

توسع الهوامش واستثمار البحث والتطوير يعززان القوة

بعيدًا عن نمو الإيرادات، تتجه صورة ربحية AMAT نحو التحسن. من المتوقع أن يقود إعادة هيكلة استراتيجية لبرنامج التسعير الخاص بها إلى توسع في الهامش الإجمالي بمقدار حوالي 120 نقطة أساس في السنة المالية القادمة. يمنح هذا الربحية المعززة AMAT القدرة على زيادة الإنفاق على البحث والتطوير، مما يخلق خندقًا تنافسيًا ضد المنافسين.

تقوم الشركة بإنشاء مركز للابتكار والتصنيع التجاري للمعدات والعمليات، من المتوقع أن يكون جاهزًا للعمل بحلول 2026، مما يدل على التزام جدي بالحفاظ على القيادة التكنولوجية. قسم التعبئة والتغليف المتقدم، الذي يُقدر حاليًا بقيمة 1.5 مليار دولار، على المسار لمضاعفة قيمته إلى مليار في السنوات القادمة مع تسارع الطلب على الذاكرة عالية النطاق الترددي.

الزخم الفني يفضل الثيران

من الناحية الفنية، يبدو أن انتعاش AMAT مستند بشكل جيد. تتداول الأسهم الآن فوق متوسطاتها المتحركة البسيطة لمدة 50 و200 يوم SMAs، وهو إشارة صعودية كلاسيكية. يشير هذا الموقع إلى أن المستثمرين المؤسساتيين قد أعادوا الانخراط بعد أدنى مستوى خلال 52 أسبوعًا، مما يعزز الثقة في قصة انتعاش أشباه الموصلات.

عوائق كبيرة لا تزال قائمة

ومع ذلك، لا ينبغي للمستثمرين تجاهل التحديات الكبيرة التي تواجه AMAT. التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين تشكل تهديدًا جوهريًا—حيث تمثل الصين مصدر إيرادات هام للشركة، ومع ذلك فإن قيود التصدير الأمريكية على معدات تصنيع أشباه الموصلات المتقدمة تعيق بشكل مباشر نمو المبيعات وتحد من الآفاق المستقبلية.

ضعف سوق الذاكرة يعقد هذه المخاوف. على الرغم من أن قطاعات DRAM وNAND تتعافى تدريجيًا، إلا أن الطلب لا يزال منخفضًا. تتوقع AMAT أن يتحسن الشراء في سوق أشباه الموصلات المرتبطة بالذاكرة بشكل بطيء في 2025، مما قد يثبط توسع الإيرادات على المدى القريب.

تصاعد الضغط التنافسي

سلسلة توريد معدات أشباه الموصلات تصبح أكثر ازدحامًا. المنافسون مثل KLA Corp.، وLam Research، وASML Holding يعززون مواقعهم في الأسواق المدفوعة بالذكاء الاصطناعي. حلول الذاكرة من Lam Research تكتسب زخمًا مع الطلب على الذكاء الاصطناعي، بينما تستفيد KLA من زيادة الإنفاق على أدوات التحكم في العمليات المتقدمة. عملاء ASML يستخدمون بشكل نشط تقنية EUV للطباعة على كل من DRAM والمنطق، مع رؤية فوائد في تقليل دورة العمل وتوفير التكاليف.

هذه الكثافة التنافسية تجبر AMAT على زيادة الإنفاق عبر أقسام المبيعات والتسويق والبحث. على الرغم من أن ذلك ضروري للمنافسة على المدى الطويل، إلا أن هذه التكاليف المتزايدة ستضغط على الهوامش على المدى القريب.

التوقعات المالية تظهر حذرًا

تُظهر تقديرات Zacks التوافقية ضعفًا محتملًا على المدى القصير: من المتوقع أن يكون الربع الأول والثاني من السنة المالية 2026 لـ AMAT عند 2.21 و2.25 دولار للسهم على التوالي—مما يمثل انخفاضات سنوية بنسبة 7.1% و5.8%.

حالة الاستثمار: الاحتفاظ على القوة الحالية

لا شك أن شركة Applied Materials تتمتع بقوى دفع قوية من تسريع الذكاء الاصطناعي، مع نمو متنوع عبر قطاعات المنطق، والذاكرة، والتعبئة والتغليف. توسع الهوامش واستمرار استثمار البحث والتطوير يعززان الثقة في الموقع التنافسي طويل الأمد للشركة.

ومع ذلك، هناك عدة عوامل تخفف من الحماسة: المخاطر الجيوسياسية من التوترات بين الولايات المتحدة والصين، والتحديات التنافسية المتزايدة من منافسين ذوي رؤوس أموال قوية، وتقييم يبدو أنه يعكس تفاؤلًا كبيرًا بشأن النمو المستقبلي. من أدنى مستوى خلال 52 أسبوعًا إلى الارتفاع الحالي، يبدو أن السوق قد أدرج بالفعل جزءًا كبيرًا من الارتفاع المحتمل.

بالنسبة للمساهمين الحاليين، يبقى الاحتفاظ هو النهج الحكيم نظرًا للمزايا التكنولوجية للشركة والأسس المدفوعة بالذكاء الاصطناعي. للمستثمرين المحتملين، قد يكون الانتظار حتى تتضح الرؤية بشكل أكبر بشأن قيود التصدير واستقرار سوق الذاكرة فرصة أفضل للمخاطر والمكافآت. يظهر انتعاش AMAT من أدنى مستوى خلال 52 أسبوعًا ثقة السوق في أساسيات أشباه الموصلات، لكن الصبر ضروري قبل بدء مراكز جديدة.