Переглянувши звіти про прогноз тенденцій на 2026 рік від 5 провідних установ a16z, Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Morgan Stanley, BlackRock, виділив два цінні погляди:

1）Про що йдеться, коли говорять про бульбашки, чи очікує прискорене інвестування в індустрію штучного інтелекту?

Morgan Stanley надав вражаючу цифру: очікуються капітальні витрати на інфраструктуру ШІ в розмірі 3 трильйонів доларів, наразі впроваджено менше 20%.

Яка концепція? Amazon, Google, Meta, Microsoft, Oracle – ці великомасштабні постачальники хмарних послуг зараз шалено витрачають гроші на будівництво дата-центрів, купівлю GPU, прокладку електричних мереж, але це тільки початок.

Але реальні вигоди від масового впровадження такого ШІ, на думку Morgan Stanley, є більш стриманими: вони вважають, що в короткостроковій перспективі це може лише підвищити прибутки деяких компаній, допомагаючи гігантам оптимізувати свою прибутковість, а для досягнення суттєвих вигод від продуктивності ШІ знадобиться ще багато років.

Насправді це лише одна думка: 2026 рік все ще буде роком божевільних витрат на ШІ, але це все ще лише етап інвестицій, далеко не час збору врожаю;

2) Дивідендна концентрація на американському ринку акцій та їхній вплив на неамериканські ринки, на якій стороні ти стоїш?

BlackRock висунула концепцію «Micro is Macro», вважаючи, що інвестиції в AI від небагатьох компаній вже мають макроекономічний вплив.

Згідно з даними, з початку 2025 року, ринок акцій США, зважений за рівнем S&P 500, зріс лише на 3%, тоді як версія з капіталізацією провідних технологічних компаній зросла на 11%. Ця різниця в 8% може бути наслідком концентрації вигоди від штучного інтелекту.

У зв'язку з цим, Morgan Stanley є найагресивнішим, прямо встановивши ціль для S&P 500 на рівні 7800 пунктів, що на 14% вище від поточної вартості, причиною чого є те, що прибутковість семи великих технологічних компаній продовжить посилюватися.

Але Morgan Stanley вважає, що з ослабленням долара AI-бонуси будуть виходити за межі глобальних ланцюгів постачання, тому очікувана річна прибутковість для ринків, що розвиваються, складе 10,9%, що перевищує 6,7% для американських акцій. Goldman Sachs також підтримує цю думку, прогнозуючи таку ж очікувану прибутковість для ринків, що розвиваються, вважаючи, що у Європи 7,1% та Японії 8,2% є можливості.

Простими словами, це дві абсолютно різні ставки: BlackRock і Morgan Stanley ставлять на те, що AI-бенефіти будуть продовжувати монополізуватися американськими технологічними гігантами, тоді як JPMorgan і Goldman Sachs ставлять на те, що AI є глобальним оновленням інфраструктури, а бенефіти розширяться на глобальні неамериканські ринки.