جي بي مورغان تحذر: سياسة بيع البيتكوين لـ Strategy تخلق "مخاطر ذات اتجاهين"

وفقًا لبنك جي بي مورغان، قامت Strategy مؤخرًا بتعديل هيكلها الرأسمالي للسماح ببيع البيتكوين لدفع أرباح الأسهم وإعادة شراء الأسهم، مما أدخل ما يسميه البنك العملاق "مخاطر ذات اتجاهين". في السابق، كانت Strategy تعمل بشكل أساسي كمشترٍ للبيتكوين، حيث كانت تستمر في شراء الأصل من خلال عمليات جمع رأس المال. بموجب الإطار الجديد، يمكن للشركة الآن التبديل بين الشراء والبيع بناءً على احتياجاتها النقدية.

جادل فريق أبحاث جي بي مورغان بأن الاحتياطيات النقدية الحالية لشركة Strategy البالغة 2.55 مليار دولار - والتي تغطي حوالي 17 شهرًا من توزيعات الأرباح الممتازة وتكاليف الفائدة - غير كافية. أوصى البنك بفترة تغطية تتراوح بين 24 و36 شهرًا لجعل المستثمرين واثقين من أن الشركة لن تحتاج إلى بيع البيتكوين في المستقبل المنظور. بينما تمتلك Strategy كمية كبيرة تبلغ 847,363 بيتكوين، فإن هذا التحول يثير حالة من عدم اليقين بشأن دورها المستقبلي في السوق.