Pengacara Bank of Korea (BOK) mengusulkan kerangka regulasi yang mewajibkan transaksi dompet peer-to-peer stablecoin lebih dari 10.000 dolar AS hanya dilakukan antara 'dompet bersertifikat,' menurut makalah akademik yang diterbitkan pada tanggal 8 di Korea Citation Index (KCI). Makalah tersebut, yang ditulis oleh pengacara BOK Choi Ji-young dan Manajer Tim Mata Uang Digital BOK Park Jun-young, dipublikasikan dalam jurnal Banking Law Research. Usulan ini menyoroti celah regulasi dalam transaksi dompet peer-to-peer, di mana identifikasi pelanggan sulit dilakukan karena struktur dompet terdesentralisasi dan kemampuan individu untuk membuat banyak dompet serta mentransfer aset dengan mudah. Kerangka ini mengacu pada persyaratan pelaporan yang ada dalam Undang-Undang Transaksi Valuta Asing terkait pergerakan kas sebesar 10.000 dolar AS atau lebih.
Pengacara BOK Usulkan Ambang Batas 10.000 Dolar AS untuk Transaksi Dompet Bersertifikat
Makalah berjudul 'Langkah Regulasi untuk Stablecoin di bawah Undang-Undang Transaksi Valuta Asing' mengusulkan bahwa transaksi stablecoin di atas 10.000 dolar AS memerlukan pra-pendaftaran dan penggunaan dompet bersertifikat. Usulan ini merujuk pada ambang pelaporan 10.000 dolar AS dalam peraturan pelaksanaan Undang-Undang Transaksi Valuta Asing untuk pergerakan mata uang asing. Menurut makalah tersebut, pendekatan ini memungkinkan pemantauan aliran valuta asing berskala besar sekaligus membiarkan transaksi peer-to-peer yang lebih kecil.
Penulis berargumen menentang larangan penuh terhadap transaksi dompet peer-to-peer, melainkan merekomendasikan peningkatan sistem pemantauan transaksi lintas batas berdasarkan preseden internasional. Makalah secara khusus merujuk pada praktik Uni Eropa (UE) yang mewajibkan pengumpulan informasi transaksi dan pengguna untuk transfer yang melibatkan alamat dompet yang tidak terverifikasi.
Untuk transaksi yang tidak dilakukan melalui penyedia layanan, makalah mengusulkan pendekatan daftar hitam yang memungkinkan transaksi stablecoin peer-to-peer secara prinsip tetapi membatasi alamat dompet yang digunakan untuk transaksi ilegal. Makalah menyatakan bahwa ini sejalan dengan arah reformasi sistem valuta asing pemerintah. Namun, untuk transaksi berskala besar yang memerlukan pemantauan, makalah merekomendasikan kewajiban pra-pendaftaran dan hanya mengizinkan transaksi dompet bersertifikat.
Kerangka Regulasi Mendefinisikan Stablecoin sebagai Instrumen Pembayaran Elektronik
Makalah mengusulkan definisi stablecoin sebagai instrumen pembayaran elektronik berdasarkan Undang-Undang Transaksi Keuangan Elektronik, yang akan mengklasifikasikan mereka sebagai instrumen pembayaran asing di bawah Undang-Undang Transaksi Valuta Asing. Penulis mencatat bahwa meskipun stablecoin memiliki kesamaan struktural dengan uang elektronik di bawah Undang-Undang Transaksi Keuangan Elektronik—yaitu mentransfer nilai moneter ke akun induk penerbit dan menerbitkan nilai setara—mereka berbeda karena stablecoin yang diterbitkan melalui blockchain publik dapat melakukan transaksi tanpa kontrak merchant.
Makalah merekomendasikan agar Undang-Undang Transaksi Keuangan Elektronik mendefinisikan stablecoin sebagai kategori baru instrumen pembayaran elektronik. Bahkan jika Undang-Undang Dasar Aset Digital yang akan datang secara terpisah mendefinisikan stablecoin, makalah berpendapat bahwa memasukkannya ke dalam kerangka Undang-Undang Transaksi Keuangan Elektronik lebih diutamakan karena langkah perlindungan sudah ada.
Dalam kerangka ini, penerbit stablecoin yang bukan perusahaan keuangan harus mendaftar sebagai pelaku usaha valuta asing khusus, menurut makalah. Makalah menambahkan bahwa distributor harus diatur berdasarkan persyaratan pendaftaran yang serupa dengan usaha transfer aset digital yang baru dibentuk di bawah Undang-Undang Transaksi Valuta Asing.
Tantangan Implementasi Termasuk Transaksi Mixing dan Split
Makalah mengakui adanya keterbatasan dalam pendekatan regulasi yang diusulkan, termasuk ketidakmampuan untuk menindak transaksi yang menggunakan dompet yang baru dibuat, dana yang mengalami mixing (pencucian uang), atau transaksi split yang dirancang untuk menghindari regulasi. Untuk mengatasi celah ini, makalah mengusulkan penguatan verifikasi identitas dan riwayat transaksi di tahap on-ramp dan off-ramp, serta mewajibkan penyedia layanan membangun sistem deteksi pengelakan menggunakan alat analisis.
Makalah menekankan pentingnya membangun sistem pemantauan untuk mengatur transaksi valuta asing ilegal yang dilakukan melalui stablecoin tanpa pelaporan yang tepat atau melalui deklarasi palsu. Penulis mencatat bahwa berbeda dengan transaksi valuta asing tradisional melalui jaringan SWIFT yang memiliki batasan lintas negara yang jelas, stablecoin menghadirkan konsep batas nasional yang ambigu.
Sebagai solusi, makalah mengusulkan penentuan kewarganegaraan berdasarkan lokasi atau tempat tinggal pengontrol kunci pribadi dompet. Makalah menyatakan bahwa dengan mempertimbangkan contoh legislatif luar negeri, penerbit dan distributor stablecoin harus mendaftar sebagai lembaga yang menangani usaha valuta asing atau pelaku usaha valuta asing khusus, dengan dasar kelembagaan yang dibangun untuk memberlakukan kewajiban pemantauan transaksi mencurigakan terhadap entitas ini.
Preseden Internasional dan Domestik Dukung Tindakan Regulasi
Kelompok Tugas Tindakan Keuangan (FATF) mengeluarkan laporan pada bulan Maret yang berfokus pada stablecoin dan dompet non-penitipan, merekomendasikan bahwa "yurisdiksi harus secara aktif memantau kerentanan makroekonomi dan celah dalam ekosistem stablecoin, termasuk skala dan risiko transaksi peer-to-peer melalui dompet non-penitipan dan penebusan informal atau tidak terdaftar."
Profesor Jeong Soon-seop dari Sekolah Pascasarjana Hukum Universitas Nasional Seoul menyatakan dalam simposium berjudul 'Perubahan Lingkungan Pasar Valuta Asing dan Tugas Kebijakan' yang diadakan pada Januari di gedung Federasi Bank Korea di Myeong-dong, Jung-gu, Seoul, bahwa "terkait langkah respons baru terhadap stablecoin, pengaturan seperti menetapkan batas kepemilikan per orang atau membatasi pergerakan itu sendiri dalam situasi darurat dapat dipertimbangkan."
Kim Shin-young, Direktur Departemen Operasi Valuta Asing BOK, menyatakan dalam 'Forum Tren dan Tinjauan Sistem Anti-Pencucian Uang (AML) Ekspansi Stablecoin' yang diadakan pada Januari di Gedung Anggota DPR di Yeouido-dong, Yeongdeungpo-gu, Seoul, bahwa "transaksi lintas batas menggunakan stablecoin dolar dan won harus semuanya termasuk dalam target regulasi, dan perlu diperjelas bahwa dompet pribadi non-penitipan, yang secara teknis sulit dikendalikan, juga secara hukum harus diatur."
