Hợp đồng vĩnh viễn Bitcoin: Tổ chức nắm giữ lớn kiếm phí trong khi nhà giao dịch bán lẻ trả, theo lời giám đốc kinh tế trưởng

Tin tức từ Gate, ngày 26 tháng 4 — Fu Peng, tân giám đốc kinh tế trưởng của Xinhuojituan, đã giải thích mô hình kinh doanh cốt lõi của các hợp đồng vĩnh viễn Bitcoin trên mạng xã hội, so sánh nó với “phí hoãn” hay “phí qua đêm” trong tài chính truyền thống dùng cho giao dịch giao ngay kim loại quý và hàng hóa.

Fu cho biết rằng theo lịch sử, các sàn giao dịch vàng đã sử dụng cơ chế thanh toán bắt buộc và thanh lý theo ngày, trong đó các vị thế mua và bán đều trả “phí hoãn” cho nhau. Khi các nhà giao dịch bán lẻ nắm giữ các vị thế mua đòn bẩy cao quy mô lớn, các “phí hoãn” trở thành nguồn doanh thu ổn định và khó nhận diện nhất của sàn giao dịch. Ngày nay, các nền tảng giao ngay Bitcoin phụ thuộc nhiều vào các hợp đồng vĩnh viễn, với lãi suất tài trợ được quyết toán giữa các vị thế mua và bán mỗi 8 giờ. Khi phe mua áp đảo, các nhà giao dịch bán lẻ nắm giữ vị thế mua sẽ liên tục trả lãi suất tài trợ cho các vị thế bán.

Mặc dù các nền tảng không thu trực tiếp các khoản phí này, cơ chế hợp đồng vĩnh viễn lại giúp thúc đẩy đáng kể hoạt động giao dịch, mở lệnh và thanh khoản, qua đó gián tiếp tạo ra khoản thu phí lớn và hình thành dòng tiền ổn định, quy mô lớn. Về bản chất, mô hình này vận hành như việc các bên nắm giữ lớn và các tổ chức “thu tiền thuê” thông qua các vị thế dài hạn, các nhà giao dịch bán lẻ trả phí để nắm giữ phơi nhiễm dài được đòn bẩy, và các nền tảng gián tiếp chiết xuất giá trị.