能源投资者论坛（Energy Investors Forum）小组得出结论：尽管能够控制电网接入， 比特币挖矿站点也无法自动转型为 AI 基础设施。该论坛汇聚了发电商、电力公用事业公司、数据中心开发商、矿工、投资者和政策制定者，他们指出：这些站点可能仍缺乏光纤、高密度制冷、输电能力、设备、许可、具备资信的租户，或社区同意。EIF 创始人 Nishant Sharma 表示，物理基础设施同样需要社会基础设施，强调在电力开发之外，还需要公众信任与社区参与。论坛的分析表明，市场正在区分适合超大规模 AI 园区的能源项目，和更适合分布式推理、灵活的比特币挖矿、电网服务或楼内用电的分布式工业需求的项目。
剑桥中心报告称采矿用电量增加至 190 太瓦时
Cambridge 另类金融中心（Cambridge Centre for Alternative Finance）的 Alexander Neumüller 介绍了剑桥下一期数字挖矿研究的初步发现。该基础调查覆盖了全球超过一半的比特币挖矿活动。
预计年度采矿用电量由 138 TWh（2024 年 6 月至 2025 年 12 月间）增至约 190 太瓦时。预计排放量上升至约 4800 万公吨 CO₂ 当量，而此前约为 4000 万。预计采矿发电结构中低碳占比从 52.4% 提升至 59.4%。
约 10% 的受访者表示他们已为 AI 或加速计算分配了一部分电力。超过 40% 的其余受访者称他们正在积极探索 AI 或 HPC（高性能计算）的多元化。近 9/10 的受访者预计 AI/HPC 多元化将成为重要的行业战略主题。
Alpine Fox 的 Alfred 描述：从投机性挖矿转向合同式 AI 业务
Alpine Fox 创始人兼管理合伙人 Mike Alfred 在 EIF 壁炉边访谈中解释了他认为“电力充沛的矿工”正在被重新定位为 AI 基础设施投资。
“我认为，我们在为 AI 建设电力、数据中心以及其他能力和基础设施方面，会有真正好的 20 年或 30 年，”Alfred 说道。“我认为德州是圣地（Mecca）。我认为德州是全球最重要的数据中心市场。”
Alfred 将这种转型描述为“从基于比特币商品价格的投机性业务，变成了以 AI 为基础的合同化、可重复的业务。”他认为：当这些资产被低估时拿下土地和电力的矿工，如今就能利用相同的资源去追逐合同式的数据中心收入。
Alfred 还提醒，商业模式的选择将决定行业的胜者与败者。“数据中心业务中最大的分歧在于：那些从比特币挖矿起步并且如今转向 AI 的从业者，是否要自己持有 GPU，”他说。“如果你选择自己持有它们，你就得有充分的理由。这可能更赚钱，但也可能更有风险。”
对于寻求较少技术依赖模式的矿工，Alfred 指向共置托管（colocation）：由租户拥有 GPU、服务器和机架，而基础设施公司则提供电力、制冷、连接性以及建筑本体。“这种模式看起来更像 REIT（房地产投资信托），”他说。“也更像真正的房地产生意。它要保守得多，也更容易融资。”
Soluna Holdings 目标：为计算设施寻找“削减的可再生能源”
Soluna Holdings 首席执行官 John Belizaire 描述了一种围绕“将计算设施选址在可再生发电资产旁边、且其产出受到限制或被弃用”的模式。Soluna 不打算从零开始进入新的并网队列，而是希望修改既有的发电并网连接，并增加数据中心负载。
Belizaire 表示，这种方式可能只需要获取新电网连接所需时间的一小部分。Soluna 更大的论点是：被弃用的风能和太阳能发电代表着“表面之下却隐藏着的一种能源”——可能无法并入电网，但可以通过共置计算来实现变现的电力。
多位小组成员认为，下一阶段可能比第一波巨型 AI 园区更为分布式。由 10-20 兆瓦规模设施组成的集群有时可能连接更快、需要更少的前期资本，并能提供地理上的冗余。
TeraWulf 的肯塔基开发案例被引用为“挖矿到 AI 转换”的例子
一位小组成员讨论了一个带名字的混合策略：mullet——前端是 AI，后端是比特币挖矿。其前提是：挖矿能够把握住电力资产的变现能力，而开发者则在准备场地以便 AI 租户入驻时同步推进。
一位小组主持人提到了 TeraWulf 的肯塔基开发项目，以及据称的长周期 AI 租约，作为“曾经的挖矿站点可能成为重要 AI 资产”的证据。
小组成员对 mullet 是否属于可持续的运营模式存在分歧，或仅是企业之间的桥梁。比特币挖矿能够容忍中断，并且在电网紧张时往往可以通过削减运行来赚钱；而 AI 客户通常需要稳定电力、严格的服务水平协议，以及大幅更高的冗余度。挖矿容器可以快速部署并按模块更换，而 AI 设施则需要昂贵的制冷、网络与电气系统，这些系统要为机架密度的快速提升而设计。
行业因耗电与用水面临社区接受度挑战
数据中心项目正在遭遇关于电价、水资源、噪音、本地招聘、税收激励以及其创造的永久性岗位数量等问题。发言者表示，开发商往往到得太晚——当居民通过社交媒体或公开听证通知了解到项目之后才出现。
Compass Mining 的 Curtis Harris 认为，开发商应当“尽早且经常”出现在社区中，远在正式听证会之前。“这不是你们的问题，是我们的责任，”Harris 说道，把批评指向行业。“是我们需要做得更好。”
Harris 引用了该公司在爱荷华州一场郡县集市上的外展努力，重点强调居民可以直接评估的三项主张：当地公用事业在要求时会触发限载/削减操作；其挖矿设备不使用水；并且会雇佣本地承包商和技术人员。
德州州众议员 Jared Patterson 表示，在奥斯汀进行游说并不能替代本地支持。行业参与者需要用对居民有意义的方式解释：项目的税基、学校资金来源、电网关系以及实际的用水设计，他表示。
FAQ
能源投资者论坛（Energy Investors Forum）对比特币挖矿站点转型为 AI 基础设施得出了什么结论？
能源投资者论坛小组得出结论：尽管控制了电网接入，比特币挖矿站点也无法自动转型为 AI 基础设施。论坛指出：这些站点可能仍缺乏光纤、高密度制冷、输电能力、设备、许可、具备资信的租户或社区同意。EIF 创始人 Nishant Sharma 表示，物理基础设施也需要社会基础设施，强调在电力开发的同时，还需要公众信任与社区参与。
剑桥中心关于比特币挖矿用电量的研究发现了什么？
剑桥另类金融中心报告称：预计年度采矿用电量由 2024 年 6 月至 2025 年 12 月期间的 138 TWh 增加到约 190 太瓦时。预计排放量从约 4000 万上升至约 4800 万公吨 CO₂ 当量。预计采矿发电结构中低碳占比从 52.4% 提升至 59.4%。约 10% 的受访者表示他们已为 AI 或加速计算分配了一部分电力。
Mike Alfred 如何描述从比特币挖矿转向 AI 基础设施业务的转型？
Alpine Fox 创始人兼管理合伙人 Mike Alfred 将这种转型描述为“从基于比特币商品价格的投机性业务，变成了以 AI 为基础的合同化、可重复的业务。”Alfred 认为：当这些资产在被低估时拿下土地和电力的矿工，如今可以利用同样的位置去追逐合同式的数据中心收入。他提醒说，商业模式的选择将决定行业的胜者与败者，尤其是在是否要自有 GPU，还是选择共置托管模式方面。
