Messari：回購為何不能阻止代幣價格大幅下跌

撰文：AIMan@金色財經

Messari分析師DeFi MONK研究發現，回購不能阻止代幣價格大幅下跌。

DeFi MONK進一步分析了RAY、GMX、GNS 和SNX的回購數據和價格表現。RAY、GMX、GNS 和SNX已通過程序回購了數百萬枚代幣，而這些代幣現在的價值遠低於回購時的價值。

DeFi MONK接著分析了不能阻止代幣內在的悖論：

1、價格與回購無關，價格由收入增長和敘事驅動。

2、當收入強勁且價格不錯時，項目方最終會花費更多的現金儲備以不利的價格回購代幣。

3、當價格和收入都很糟糕，需要現金來投資創新和重組時，項目方則缺乏多餘的資本來這樣做。更糟糕的是，項目方正承受著巨大的未實現損失，因為回購的資產淨值現在遠低於成本。

回購是糟糕的資本配置。心態應該是不惜一切代價實現增長，或者以穩定/主要形式向持有人分配實際價值（參見veAERO 或 BananaGun）。