- As quedas do Bitcoin e SaaS são impulsionadas por restrições de liquidez nos EUA, não por mercados quebrados.
- A resolução do shutdown do governo dos EUA pode restaurar a liquidez e aliviar a pressão do mercado.
- Investir em ciclo completo favorece a paciência; o tempo importa mais do que oscilações de preço de curto prazo na criptomoeda.
O investidor macro Raoul Pal rejeitou alegações de que o Bitcoin e as criptomoedas estão fundamentalmente quebrados. Em uma análise detalhada compartilhada no fim de semana, Pal revelou uma conexão surpreendente entre a queda do Bitcoin e as ações SaaS.
O fundador da Real Vision abordou as crescentes preocupações sobre a atual desaceleração do mercado. Suas descobertas apontam para problemas de liquidez nos EUA, e não para problemas estruturais com ativos digitais.
Restrições de liquidez nos EUA impulsionam a queda do mercado
Pal descobriu que o Bitcoin e o UBS SaaS Index apresentam padrões de gráfico quase idênticos. Essa revelação desafia a narrativa de que as criptomoedas falharam de forma única neste ciclo.
O analista macro explicou que a liquidez nos EUA foi restringida por dois shutdowns governamentais.
A reconstrução da Conta Geral do Tesouro em julho e agosto criou saídas adicionais. A facilidade de Reverse Repo praticamente completou seu esgotamento em 2024, removendo um contrapeso monetário crucial.
“Ambos são os ativos de maior duração que existem,” observou Pal em relação ao Bitcoin e às ações SaaS. Ambas as classes de ativos enfrentaram descontos porque a liquidez estava temporariamente saindo do sistema.
Alta do ouro absorveu a liquidez disponível
A recente alta do ouro desempenhou um papel importante na crise de liquidez. Segundo Pal, o ouro essencialmente absorveu toda a liquidez marginal que teria fluído para o Bitcoin e SaaS.
O mercado não tinha liquidez suficiente para suportar todos esses ativos simultaneamente. Consequentemente, os ativos mais arriscados sofreram os maiores impactos durante esse período.
Pal enfatizou que o shutdown atual do governo representa o último obstáculo de liquidez. O Tesouro se protegeu contra esse shutdown ao não reduzir o TGA após o anterior.
Em vez disso, os oficiais aumentaram sua quantidade, criando mais uma saída de liquidez.
Mudanças na política do Fed esperadas sob nova liderança
Pal abordou o que chamou de narrativas falsas sobre o potencial do novo presidente do Fed, Kevin Warsh. Muitos comentaristas rotularam Warsh como hawkish com base em declarações desatualizadas de há 18 anos.
O investidor macro explicou que o mandato de Warsh envolve seguir o roteiro da era Greenspan. Essa abordagem significa cortar taxas e deixar a economia aquecer.
A estratégia assume que ganhos de produtividade com IA manterão a inflação central sob controle, semelhante ao período de 1995-2000.
“Warsh vai cortar as taxas e não fazer mais nada,” afirmou Pal. Ele espera que o novo presidente do Fed facilite os planos de liquidez de Trump e do Secretário do Tesouro, Bessent.
https://t.co/M5mLAi3XLA
— Raoul Pal (@RaoulGMI) 1 de fevereiro de 2026
Cronograma de recuperação e perspectiva de mercado
Pal reconheceu que sua equipe errou ao não perceber a mudança do domínio da Liquidez Total Global para a Liquidez Total dos EUA. Normalmente, a Liquidez Total Global mostra a maior correlação com o Bitcoin e ações de tecnologia ao longo de ciclos completos.
No entanto, atualmente, a Liquidez Total dos EUA impulsiona a dinâmica do mercado porque os EUA continuam sendo o principal provedor global de liquidez. A confluência de eventos, o esgotamento do Reverse Repo, a reconstrução do TGA, shutdowns e a alta do ouro criaram impactos imprevistos.
Assim que o shutdown atual for resolvido, Pal espera que vários catalisadores de liquidez sejam ativados. Entre eles, a redução do eSLR, o esgotamento parcial do TGA, estímulos fiscais e cortes de taxas. Considerações políticas em torno das eleições de meio de mandato devem acelerar esses movimentos.
O fundador da Real Vision observou que tokens menores geralmente caem 70% quando o Bitcoin cai 30%. Projetos de alta qualidade geralmente se recuperam mais rápido assim que as condições de liquidez melhoram.
Pal manteve sua postura otimista para 2026, citando confiança no quadro de políticas Trump-Bessent-Warsh. Ele destacou que a paciência importa mais do que ações de preço de curto prazo no investimento em ciclo completo.
O analista macro concluiu pedindo aos investidores que não abandonem posições durante bolsões de ar temporários. A resolução do mercado depende mais do tempo do que do preço em negociações de ciclo completo.
Isenção de responsabilidade: As informações contidas nesta página podem ser provenientes de terceiros e não representam os pontos de vista ou opiniões da Gate. O conteúdo apresentado nesta página é apenas para referência e não constitui qualquer aconselhamento financeiro, de investimento ou jurídico. A Gate não garante a exatidão ou o carácter exaustivo das informações e não poderá ser responsabilizada por quaisquer perdas resultantes da utilização destas informações. Os investimentos em ativos virtuais implicam riscos elevados e estão sujeitos a uma volatilidade de preços significativa. Pode perder todo o seu capital investido. Compreenda plenamente os riscos relevantes e tome decisões prudentes com base na sua própria situação financeira e tolerância ao risco. Para mais informações, consulte a
Isenção de responsabilidade.
Related Articles
Dados: 155,22 BTC transferidos de um endereço anónimo, no valor de aproximadamente 11,09 milhões de dólares
ChainCatcher mensagem, de acordo com os dados da Arkham, às 00:43, 155,22 BTC (valor aproximadamente 11 milhões de dólares) foram transferidos de um endereço anónimo (começando por 1AkTDtK7...) para outro endereço anónimo (começando por 1NErFWRW...).
GateNews5m atrás
Bitcoin preparado para a próxima queda à medida que $73K precede a Cruz de Morte
O Bitcoin está a navegar num delicado panorama de gráficos enquanto os traders avaliam o risco de um ciclo de baixa prolongado contra a possibilidade de um novo impulso. Após uma recuperação em março, os observadores do mercado dizem que um movimento sustentado para cima exigirá um catalisador bullish significativo para superar a resistência persistente e o wei
CryptoBreaking10m atrás
Previsões de Preço do Bitcoin Tornam-se Otimistas, Mas o Ethereum Ainda Está Preso
Os preditores tornaram-se otimistas em relação ao preço de curto prazo do Bitcoin, sugerindo uma subida para $84.000 antes de uma possível queda. No entanto, os analistas permanecem divididos quanto à sustentabilidade, enquanto o sentimento para o Ethereum é pessimista, com expectativas de uma queda para $1.500.
Decrypt14m atrás
Dados: Nos últimos 24 horas, o total de liquidações na rede foi de 339 milhões de dólares, com liquidações de posições longas de 182 milhões de dólares e de posições curtas de 157 milhões de dólares.
ChainCatcher mensagem, de acordo com os dados da Coinglass, nas últimas 24 horas, o total de liquidações na rede foi de 3,39 bilhões de dólares, com liquidações de posições longas de 1,82 bilhões de dólares e de posições curtas de 1,57 bilhões de dólares. Destas, as liquidações de posições longas em Bitcoin foram de 6.777,6 milhões de dólares, e as de posições curtas em Bitcoin foram de 6.967,85 milhões de dólares. Para Ethereum, as liquidações de posições longas foram de 3.838,55 milhões de dólares, e as de posições curtas de 5.023,97 milhões de dólares.
GateNews24m atrás
BTC 15 minutos em queda rápida de 0,90%: a zona de lacuna de liquidez e a ressonância de proteção macroeconómica desencadeiam pressão de venda de curto prazo
2026-03-05 16:00至16:15（UTC），Bitcoin (BTC) preço registou um retorno de -0,90% numa janela de tempo curta, com um intervalo de preços de 70800,8 a 71653,9 USDT, atingindo uma amplitude de 1,19%. Esta movimentação ocorreu num contexto de elevado interesse de mercado, com uma volatilidade significativamente aumentada, o sentimento dos investidores tornou-se cauteloso, o volume de negócios e a atividade na cadeia mantêm-se elevados, agravando a pressão sobre as negociações de curto prazo.
A principal força motriz desta movimentação foi o BTC estar numa “zona de vazio” — ou seja, uma liquidez extremamente escassa acima de 72.000 USDT, com apenas cerca de 1% de circulação
GateNews38m atrás
