Моргана Дейч Аґ фінансовий директор Джеремі Барнум у телефонній конференції з фінансовими результатами за 4-й квартал попередив, що нарахування відсотків на стабільні монети може створити «паралельну банківську систему, яка позбавлена сотень років регуляторного захисту», назвавши це «очевидно небезпечним і неприйнятним». Ці слова прозвучали на тлі формування регуляторної рамки для стабільних монет у США, коли конфлікт інтересів між банківською галуззю та криптоіндустрією знову став очевидним.
(Передісторія: Американська банківська асоціація спільно протистоїть «Законопроекту Геніуса», стабільні монети стали ціллю консервативних сил)
(Додатковий контекст: Сенат США офіційно ухвалив «Законопроект GENIUS щодо стабільних монет», наступним кроком є остаточне голосування Палати представників)

Зміст статті

• «Мають усі ознаки банку, але позбавлені регуляторного захисту»
• Регуляторна рамка обмежує «нарахування відсотків лише за володіння»
• Відповідь банківської галузі та конфлікт інтересів

Моргана Дейч Аґ фінансовий директор Джеремі Барнум під час телефонної конференції з фінансовими результатами за 4-й квартал попередив, що нарахування відсотків на стабільні монети (yield-bearing stablecoins) може спричинити створення «паралельної банківської системи», яка функціонує поза межами традиційного регулювання.

«Мають усі ознаки банку, але позбавлені регуляторного захисту»

Коли аналітик Evercore Гленн Шорр запитав про потенційний вплив стабільних монет на банківську галузь, Барнум прямо відповів:

«Створення паралельної банківської системи, яка має всі ознаки банку — включно з виглядом депозитів і виплатою відсотків — але не має десятиліттями сформованих засад обережності, що виникли в процесі банківського регулювання, — очевидно, є небезпечним і неприйнятним.»

Ця заява відображає глибоку тривогу традиційних фінансових гігантів щодо швидкого розвитку стабільних монет. Використання стабільних монет як засобу платежу та розрахунків швидко зростає, пропонуючи швидші транзакції та нижчі витрати порівняно з традиційними банками.

Регуляторна рамка обмежує «нарахування відсотків лише за володіння»

Попередження Барну припадає на час, коли у США формуються регуляторні рамки для стабільних монет. Обговорюваний законопроект GENIUS (регулювання стабільних монет) та поправки до «Законопроекту про прозорість цифрових активів» вже вводять обмеження щодо виплати відсотків стабільними монетами.

Згідно з цими законопроектами, емітенти стабільних монет заборонені платити відсотки користувачам «просто за володіння стабільною монетою». Допустимі стимули включають: нагороди за надання ліквідності, участь у управлінні, нагороди за заставу та функціональні нагороди мережі.

Відповідь банківської галузі та конфлікт інтересів

Варто зазначити, що 52 фінансові організації, очолювані Американською банківською асоціацією (ABA), раніше відкрито висловили занепокоєння щодо «Законопроекту GENIUS», головною причиною яких є побоювання, що стабільні монети можуть у «недостатньо регульованих умовах» вивести з обігу значну кількість депозитів, що негативно вплине на основний бізнес традиційних банків.

У попередніх звітах американські банки прогнозували, що під регулюванням «Законопроекту GENIUS» обсяг стабільних монет може за один рік зрости на 250–750 мільярдів доларів. Банк Стендард ще прогнозує, що ринок стабільних монет може до кінця 2028 року досягти 2 трильйонів доларів.

Для криптоіндустрії попередження традиційних банків, можливо, відображають захисну позицію тих, хто має вже закріплені інтереси, у відповідь на інноваційний виклик; але для регуляторів залишається відкритим питання, як збалансувати стимулювання інновацій і підтримку фінансової стабільності.