高盛重新考虑美联储政策转变的时机

华尔街在周五早晨经历了重大震荡，此前高盛改变了对未来联邦储备货币政策的看法。高盛推迟了其对未来联邦储备利率上调的预测(至2023)，因为它对经济从疫情中复苏的信心更强。随后，高盛的预测变化改变了投资者、企业和其他金融市场参与者对未来利率的看法。

高盛曾预测联邦储备将于2023年3月开始宽松周期。高盛的新预测现在预计2023年第四季度将有两次(2)次适度加息。高盛的新预测也与其对经济持续强劲增长和长期通胀改善的预期一致。因此，高盛的更新预测减轻了预期在2023年期间的经济压力，并将美国经济衰退的风险修正为大约10%。高盛的修正向市场发出信号，表明如果联邦储备在2023年前保持利率在正常水平，经济可能避免经历急剧放缓的衰退。

为什么高盛改变了对联邦储备降息的看法

这一更新的前景源于超出预期的经济数据。尽管借贷成本上升，消费者支出仍然坚挺。劳动力市场在主要行业中继续表现出韧性。

通胀也比预期更快地降温，而没有损害增长动力。这些趋势为政策制定者提供了更多的灵活性以推迟行动。高盛相信，联邦储备可以保持耐心而不危及金融稳定。

该银行现在预计联邦储备将在6月开始降息。可能在9月进行第二次降息。每次降息25个基点，保持逐步和可控的方式。

新的联邦基金利率展望对2026年的意义

高盛现在预计，到2026年底联邦基金利率将在3%到3.25%之间。这一范围显示出比早期预测更为缓慢的正常化过程。这种展望表明对长期经济稳定的信心。联邦储备旨在保持足够的限制性以控制通胀，同时避免对增长造成不必要的压力。联邦基金利率的前景也反映了全球状况。全球各国央行在地缘政治不确定性和复苏不均的背景下仍保持谨慎。高盛认为，美联储将谨慎行动，以避免资本流动的动荡。

高盛的预测如何反映经济实力

根据高盛的估计，我们应期待基本面持续强劲。整体工资增长仍然积极，但不应导致整体通胀压力上升。大型上市公司盈利持续超出预期。制造业产出在经历一段收缩后逐步稳定。美国经济对服务的需求仍然强劲。

上述迹象减轻了联邦储备立即调整利率的必要性，使其能够更有耐心，等待持续的去通胀水平，而不是仅仅关注短期经济数据。此外，高盛还提到，金融市场的整体状况已改善，信贷市场运作良好，整体流动性条件没有显示出压力。

这对企业和消费者意味着什么

企业可能面临更长时间的融资成本上升。资本支出决策可能会保持谨慎，直到2026年中期。消费者可能不会立即感受到借贷成本的缓解。抵押贷款和信贷利率可能会保持在较高水平，影响住房需求。

然而，稳健的增长支持就业安全和收入稳定。这些因素有助于抵消推迟联邦储备降息的影响。高盛相信，逐步宽松可以避免经济冲击。这种方式支持可持续扩张，而非短期刺激。

货币政策的更有信心的未来路径

这一亮点显示出对美国经济的信心逐步增强。政策制定者不再觉得需要急于干预。联邦储备降息现在看起来更具战略性。高盛预计，这种耐心有助于实现长期稳定。美国衰退风险的降低也增强了这一观点。审慎的方式可以在控制通胀的同时不破坏增长。市场可能需要时间调整，但明确的前景有助于逐步减少不确定性。