Base's 2025 Leistungsbilanz: Umsatzsteigerung um das 30-Fache, Stärkung der Position als L2-Marktführer

Autor: AJC, Leiter des Unternehmensforschungsbereichs bei Messari

Übersetzung: Tim, PANews

Im Jahr 2025 festigt Base seine führende Position im Ethereum L2-Ökosystem anhand zahlreicher Datenkennzahlen. Besonders das Einkommen ist ein entscheidender Indikator für seine Dominanz im gesamten L2-Ökosystem.

Obwohl die Gesamteinnahmen im L2-Bereich seit dem Höchststand 2024 deutlich zurückgegangen sind, behält Base seine Vorherrschaft im L2-Markt bei. Im Dezember 2023 betrug die On-Chain-Einnahme von Base 2,5 Millionen US-Dollar, was nur 5 % der gesamten L2-Einnahmen von 53,7 Millionen US-Dollar entspricht. Ein Jahr später stiegen die On-Chain-Einnahmen von Base auf 14,7 Millionen US-Dollar, was im Dezember 2024 bei den Gesamteinnahmen von 23,5 Millionen US-Dollar einen Anteil von 63 % ausmacht. Dieser Trend setzt sich bis 2025 fort: Seit Anfang des Jahres hat Base 75,4 Millionen US-Dollar an Einnahmen erzielt, was 62 % der gesamten L2-Einnahmen von 120,7 Millionen US-Dollar entspricht.

Die Führungsposition von Base zeigt sich nicht nur im Bereich der Einnahmen, sondern auch im DeFi TVL, das bereits zum Vorreiter im L2-Segment geworden ist. Nach dem Überholen von Arbitrum One im Januar 2025 hält Base mit einem aktuellen DeFi TVL von 4,63 Milliarden US-Dollar 46 % des gesamten L2-Marktes. Besonders wichtig ist, dass der Anteil des DeFi TVL auf Base im Laufe des Jahres 2025 kontinuierlich gestiegen ist, von 33 % zu Jahresbeginn auf das aktuelle Niveau.

Der größte Vorteil von Base gegenüber anderen L2-Lösungen liegt in seinen Distributionskanälen, deren Bedeutung kaum zu übertreffen ist. Laut dem neuesten 10-Q-Bericht von Coinbase hat Base im dritten Quartal 9,3 Millionen monatlich aktive Trader. Dies ermöglicht es Base, direkt eine große und bereits eingearbeitete Nutzerbasis zu erreichen, was anderen L2-Netzwerken kaum gelingt. Während die meisten L2s Nutzer durch Anreize oder Drittanbieter-Integrationen gewinnen müssen, profitiert Base durch die direkte Verbindung zur größten zentralisierten Börse in den USA von einem natürlichen Distributionsvorteil.

Base hebt sich zudem durch die skalierte Entwicklung von Anwendungen im Ökosystem hervor, die echten Mehrwert schaffen. Seit Jahresbeginn generierten Anwendungen im Base-Ökosystem Einnahmen in Höhe von 369,9 Millionen US-Dollar. Besonders hervorzuheben ist, dass der Großteil dieser Einnahmen aus Aerodrome stammt, das 160,5 Millionen US-Dollar beiträgt und 43 % der gesamten Anwendungsumsätze ausmacht. Allerdings ist die führende DEX auf Base im Jahr 2025 nicht die einzige erfolgreiche Anwendung.

Die AI-Agenten-Launchplattform Virtuals erzielte 43,2 Millionen US-Dollar Umsatz, was 12 % der gesamten Anwendungsumsätze im Base-Ökosystem entspricht; die kürzlich gestartete Sportwetten-App Football.Fun brachte ebenfalls 4,7 Millionen US-Dollar Umsatz ein. Diese Daten zeigen, dass auf Base eine Reihe von Einnahmequellen aus verschiedenen Bereichen entstanden sind, was auf eine lebendige Ökosystemaktivität hinweist, die nicht von einer einzelnen Anwendung oder Nutzungsszene abhängt.

Dieses Distributionsvorteil zeigt sich am besten im Kooperationsfall zwischen Coinbase und Morpho. Diese Partnerschaft ermöglicht Coinbase-Nutzern, direkt auf der Plattform USDC durch Krypto-Assets als Sicherheit zu leihen. Obwohl das Nutzererlebnis in die Coinbase-Website integriert ist, erfolgt die Verwaltung der Sicherheiten und die Kreditvergabe vollständig auf Chain durch Morpho auf Base. Dieses Kreditprodukt ist weniger als ein Jahr alt, aber die Akzeptanz ist bereits sehr hoch.

Coinbase-Nutzer haben über Morpho Kredite im Wert von 866,3 Millionen US-Dollar beantragt, was 90 % der aktiven Kredite auf Base bei Morpho ausmacht. Gleichzeitig ist der TVL von Morpho auf Base im Jahresverlauf um 1906 % gestiegen, von 48,2 Millionen auf 966,4 Millionen US-Dollar. Der Distributionsvorteil von Base bedeutet, dass On-Chain-Aktivitäten zu einem Nebenprodukt der Nutzung von Coinbase-Produkten werden können. Dieser Nutzer-Import-Kanal ist anderen L2-Netzwerken verwehrt, die hauptsächlich auf Anreizprogramme angewiesen sind, um Liquidität und Nutzer für die DeFi-Ökosysteme zu gewinnen.

Obwohl der DeFi TVL auf Base seit 2025 kontinuierlich wächst und die On-Chain-Einnahmen stabil bleiben, verändern sich die Nutzerverhalten auf der Chain bereits. Laut der täglichen durchschnittlichen Nutzerzahl (d.h. unabhängige Adressen, die an mindestens zwei Transaktionen innerhalb eines Tages mit einem bestimmten Smart Contract beteiligt sind und mehr als 0,0001 Einheiten Gas verbrauchen) ist USDC inzwischen die am häufigsten genutzte Anwendung auf Base. Im November verzeichnete diese Anwendung durchschnittlich 83.400 Nutzer pro Tag, ein Anstieg um 233 % im Vergleich zum Vorjahr mit 25.100 Nutzern.

Gleichzeitig nehmen die Interaktionen der Privatanleger mit DEXs deutlich ab. Die durchschnittlichen täglichen Nutzer von Uniswap und Aerodrome sanken um 74 % bzw. 49 %. Bemerkenswert ist jedoch, dass das Handelsvolumen auf DEXs auf Base im Jahr 2025 einen historischen Höchststand erreichte, was darauf hindeutet, dass die Aktivitäten auf Uniswap und Aerodrome zunehmend von größeren Tradern mit höherem Transaktionsvolumen übernommen werden.

Schlüsselstrategie für 2026: Base App

Base profitiert von den natürlichen Vorteilen von Coinbase und besitzt damit eine Luxusposition, die andere Chains kaum erreichen können. Es hat sich eine solide Schutzmauer im Bereich Nutzerbasis, Liquidität und Anwendungs-Ökosystem aufgebaut. Base führt im L2-Einkommensranking, verfügt über die tiefste DeFi TVL in diesem Bereich und kann kontinuierlich Traffic von Coinbase auf Chain-Ebene generieren. Mit anderen Worten: Während die meisten L2s noch darum kämpfen, Fuß zu fassen oder Nutzer zu gewinnen, hat Base bereits diese Entwicklungsphase hinter sich gelassen.

Mit dieser Schutzmauer richtet sich Base nun über die Kern-L2-Kennzahlen hinaus auf den Bereich der Creator Economy aus. Dieses Marktpotenzial wird auf eine Gesamtskala von fast 500 Milliarden US-Dollar geschätzt. Um in diesem Marktsegment führend zu werden, konzentriert sich Base strategisch auf die Base App. Diese “Super-App” soll Asset-Management, Handel, soziale Funktionen und Wallet-Kernfunktionen in einer Plattform vereinen. Im Unterschied zu den meisten Krypto-Wallets integriert die Base App mehrere innovative Funktionen, die über das reine Asset-Management hinausgehen:

• Soziale Informationsströme basierend auf Farcaster und Zora;
• Direkte Nachrichten- und Gruppenchat-Funktionen via XMTP (inklusive Interaktion mit anderen Nutzern und KI-Agenten wie Bankr);
• Eingebaute Mini-Apps, die Nutzer direkt in der Base App entdecken und nutzen können.

Die Base App wurde im Juli in einer internen Beta-Version gestartet, zunächst nur für Nutzer mit Einladung via Whitelist. Dennoch verzeichnet die App ein deutliches Wachstum. Insgesamt haben 148.400 Nutzer Konten erstellt, wobei die Anmeldezahlen im November mit einem Anstieg von 93 % im Vergleich zum Vormonat besonders stark zugenommen haben. Die Nutzerbindung ist ebenfalls robust: 6.300 wöchentliche aktive Nutzer (plus 74 %), 10.500 monatliche aktive Nutzer (plus 7 %). Obwohl noch keine offizielle Bestätigung vorliegt, ist sehr wahrscheinlich, dass die Base App im Laufe dieses Monats die interne Testphase abschließt und vor dem Jahreswechsel für die breite Öffentlichkeit freigegeben wird.

Das wichtigste Ziel der auf Chain basierenden Wirtschaft, die Base aufbauen möchte, ist es, Creators die direkte Monetarisierung ihrer Inhalte zu ermöglichen. Inhalte, die in der Base App erstellt werden, werden standardmäßig tokenisiert (obwohl Nutzer diese Funktion deaktivieren können), wodurch jeder Beitrag zu einem handelbaren Markt wird. Creators erhalten einen Anteil an den Transaktionsgebühren, die durch ihre Inhalte generiert werden, nämlich 1 % pro Transaktion.

In Zukunft können Nutzer innerhalb der Base App auch Creator-Token für ihre Konten ausgeben, was eine weitere Monetarisierungsmöglichkeit eröffnet (diese Funktion befindet sich noch in der frühen Testphase). Technologisch basieren sowohl Creator-Token als auch Content-Token auf der Zora-Protokoll-Tokenisierung. Bisher haben Creator durch das Zora-Modell insgesamt 6,1 Millionen US-Dollar an Einnahmen erzielt, mit durchschnittlichen monatlichen Auszahlungen von 1,1 Millionen US-Dollar seit Juli.

Bislang haben mehr als 6,52 Millionen Content- und Creator-Token, die über Zora tokenisiert wurden, die Plattform erreicht. Davon konnten 6,45 Millionen (etwa 99 %) keine fünf Transaktionen verzeichnen. Nur 17.800 Token (0,3 % des Gesamtvolumens) blieben nach 48 Stunden nach Ausgabe aktiv im Handel.

Bevor wir diese Daten interpretieren, ist eine grundlegende Tatsache zu verstehen: Der Großteil der im Internet veröffentlichten Inhalte ist im Wesentlichen wertlos. Aus dieser Perspektive spiegelt die Tatsache, dass 99 % der Token keine Aufmerksamkeit auf dem Markt finden, wahrscheinlich nur die natürliche Verteilung von Inhalten im Netz wider und ist kein strukturelles Problem des Base-Modells. Entscheidend ist vielmehr, dass die Token, die länger als 48 Stunden bestehen, weiterhin gehandelt werden. Wir sehen darin ein Signal dafür, dass Creator- oder Content-Token, die nach 48 Stunden noch aktiv sind, echten Wert besitzen.

Mit anderen Worten: Bisher hat die Creator Economy auf Base kaum für Aufsehen gesorgt. Nur 17.800 Creator- und Content-Token bleiben dauerhaft aktiv, was im Vergleich zur Masse der täglich produzierten Inhalte im Netz kaum ins Gewicht fällt. Pessimisten könnten meinen, dieses Modell sei grundsätzlich zum Scheitern verurteilt, doch Optimisten glauben: Obwohl die Durchdringung der Creator Economy durch Base faktisch bei null liegt, besteht bei Optimierungen im Content-Distribution, Content-Discovery und Tool-Bereich ein enormes Wachstumspotenzial. Jedenfalls sollte die Steigerung der Anzahl der Token, die länger als 48 Stunden bestehen, im Jahr 2026 die Hauptpriorität von Base sein.

Schließlich besitzt Base vielleicht den effektivsten Anreizmechanismus im Kryptomarkt: Token. Im September 2023 bestätigte Base, dass man die Ausgabe eines Tokens prüfe, konkrete Details zu Verteilung, Nutzungszwecken oder Startterminn wurden jedoch noch nicht veröffentlicht. Der spannendste Aspekt des Base-Tokens ist nicht der Token selbst, sondern die Anwendungsszenarien. Anders als bei den meisten L2s ist Base nicht auf Token angewiesen, um Liquidität anzuziehen. Stattdessen kann es den Token nutzen, um die Teilnahme von Chain-Createors zu incentivieren, und belohnt Verhaltensweisen, die Nutzerbeteiligung, Content-Erstellung und soziale Aktivitäten fördern, anstatt kurzfristiges Trading.

Zusammenfassend: Mit dem bereits aufgebauten Kern-Ökosystem im L2-Bereich nutzt Base Distributionskanäle, Produktabdeckung und potenzielle Token-Anreize, um voranzukommen und Anwendungen für Verbraucher und Creator zu erforschen. Wenn diese Strategie gelingt, wird Base eine Schutzmauer rund um die Creator- und Social-Ökonomie aufbauen. Diese Schutzmauer ist nachhaltiger als DeFi TVL oder Stablecoin-Guthaben und wird von anderen L2s derzeit noch nicht erreicht.