#ETHStandsAbove1900

Ethereumは跳ねているのではなく回転している。チャートがそれを示し、比率がそれを示し、マクロ環境がそれを後押ししている。ETHは現在、6月初旬以来初めて$1,900を上回って推移しており、現在はおよそ$1,927で取引されている――過去24時間で3%超の上昇だ。価格は、7月9日に$1,730まで下げた後、およそ11%回復している。

だが、米ドルに対するETHのパフォーマンス以上に重要なのは、その相対的強さだ。

ETH/BTC比率。ETHBTCRatio vs USD 総クリプト市場の時価総額 - 「The Capital Rotation Map」。出典：TradingView BTCが$64,800前後で推移する一方で、ETH/BTC比率は3カ月ぶりの高値0.0297まで跳ね上がっている。これは一般的な暗号資産への関心が高まっただけではなく、資本がある資産から別の資産へ、具体的にはBTCからETHへ移動していることを意味している。

通常、資本の回転は次の4段階のパターンをたどる：1.

BTCが安定する。2. ETHが相対的強さを示す。

3. 大型アルトが続く。4.

より広範なアルトコインの拡大が起きる。

私たちは現在、ステージ2にいる。

なぜ今、回転が起きているのか？

回転を引き起こすために、2つのマクロ要因が一致した。6月のCPIとPPIの結果が予想を下回り、利上げに関する物語が連続するセッションで冷え込んだのだ。これにより、さらなる流動性への期待が高まっており、先に述べたとおり、リスク選好が全体的に広がる局面ではETHはBTCを上回りやすい。

マクロの触媒に加えて、ETHの相対的な買い圧力を強めている要因もいくつかある。Morgan StanleyがスポットETH ETFを申請したこと、機関投資家の関心と前向きな物語が補強していること、そしてEthereumエコシステムにおける構造的な不確実性が低下していることだ。

構造と抵抗ETHのテクニカル面も整ってきている。$1,900という心理的水準を上回って維持できていることが、トレンドの確認材料になる。直近の次のレジスタンスは$1,950だ。$1,950をきれいに上抜ければ、$2,000のテストの可能性につながる。

もし$1,950がレジスタンスとして機能するなら、短期的な利益確定と、$1,880- $1,900の領域への押し戻しが見られるかもしれない。とはいえ、ETH/BTC比率が高い水準を維持する限り、回転圧力は維持される。

リスク変数回転はBTCの安定に大きく依存している。

もしBTCが現在の$64,800という価格水準から大きく下振れするなら：ETHのモメンタムは停滞し得る。比率の強さは弱まる可能性がある。そしてアルトの拡大フェーズは遅れるかもしれない。

BTCがパニックになるのではなく、統合（安定）しているとき、ETHは上回りやすい。次に注目すべきこと次の3つの領域にしっかり注目してほしい：1. ETH/BTC比率が0.029を上回って維持されているか 2. $1,950でのブレイクまたはリジェクト 3.

過度なレバレッジ形成が起きていないことを確認するためのファンディングレート。

ETHの相対的強さが維持され続けるなら、実際にそれが暗号資産市場の次の局面につながる可能性がある。回転は誇大広告ではない。戦略的な資本再配分だ。

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