#USCoreCPIMissesExpectations #SummerCreationCamp

インフレが消えたから市場が反発したのではない。インフレの方向性が変わったから市場が反発したのだ。

6月のコアCPIは、投資家が待ち望んでいたまさにそのシグナルをもたらしました。基調インフレは予想以上に鈍化し、さらに生産者物価指数（PPI）も弱含むことで、米国経済全体で物価圧力が徐々に薄れてきているとの見方が強まりました。これらの報告は、金融政策に対する見通しを組み替え、暗号資産を含むリスク資産全般に楽観を再燃させています。

FRBは、しつこいインフレに対抗するため、何か月も高水準の（引き締め的な）金利を維持してきました。ところが今、コアCPIがFRBの長期目標により近づき、生産者物価もさらに速いペースで冷え込んでいるため、市場は「インフレとの戦い」から「経済成長を支える」局面へ移行する将来を見込み始めています。政策当局者は当面は金利を据え置くと予想されてはいますが、インフレの弱い報告が出るたびに、今年後半の利下げが行われる可能性は高まります。

これは重要です。流動性が市場を動かすからです。

インフレが下がれば、国債利回りはしばしば落ち着きます。

利回りが落ち着けば、資金はより高いリターンを求めて動きます。

そして流動性が改善すれば、暗号資産は通常、恩恵を受ける最初のセクターの1つになります。
$BTC ‌
ビットコインは、すでにこの変化する環境を反映し始めています。$64,700付近で取引されるBTCは、マクロの不透明感が続く数週間にもかかわらず、主要なサポートを上回ったままです。機関投資家の需要は底堅く保たれており、ETFへの参加が構造的な支えを提供し続けています。また、ビットコインの優位性が56%超を維持していることは、大口投資家が高リスクのデジタル資産へ広げる前に、まずBTCを優先していることを示しています。

テクニカル面では、市場は重要な意思決定ポイントに近づいています。$65,600を一貫して上回る動きが続けば、次のレジスタンスが$67,300付近であることが露わになります。さらに$70,000を奪回できれば、より広範な上昇（強気）の構造は大きく強まるでしょう。下方向では、$64,000が最初の防衛ラインで、その次が$62,800、そして心理的節目の$60,000です。

イーサリアムは、静かに自前の強気材料を積み上げています。

$1,880〜$1,930の範囲で推移しながら、ETHは$1,800のサポート・ゾーンを守り続け、さらに$2,000の奪回を試みています。これまでのサイクルがほぼ投機だけで駆動されていたのとは異なり、イーサリアムは現在、複数の構造的な成長エンジンの恩恵を受けています。機関によるステーキング参加は拡大し続け、レイヤー2の採用がネットワーク効率を高めています。現実世界の資産のトークン化も加速しており、開発者はイーサリアムが主要なスマートコントラクト・エコシステムである立場を一段と強化し続けています。

マクロ条件がさらに改善し、流動性が拡大し続けるなら、イーサリアムは$2,200に向けて勢いを取り戻す可能性があり、$2,500が次の大きなテクニカル目標になるかもしれません。

機関の参入も、暗号資産の最も強い長期的柱の1つのままです。

現物ビットコインETFは、伝統的な投資家に対して規制された形でのアクセスを提供し続けており、市場で利用可能な流動性（供給）を徐々に減らしています。同時に、暗号資産全体の時価総額は歴史的高水準付近にあり、取引活動も健全な投資家参加を反映し続けています。これらの流れは、デジタル資産が「純粋に投機的な市場にとどまる」のではなく、機関のポートフォリオ配分へますます組み込まれつつあることを示唆しています。

ただし、楽観は規律を伴って維持すべきです。

インフレは改善していますが、まだFRBの目標には到達していません。

地政学的な緊張は依然として高いままです。

エネルギー価格は急に反転することがあります。

雇用データが予想外に強い場合や、インフレが再燃する場合には、将来の利下げが遅れ、金融市場全体のボラティリティが高まる可能性があります。

だからこそ、リスク管理は、市場の確信と同じくらい重要なのです。

個人的には、最新のインフレ報告は「最終的な勝利」ではなく「建設的な前進」だと見ています。コアCPIが弱含み、PPIも弱い組み合わせによって、流動性に関する期待が改善する一方で、直ちに景気後退の兆しを示してはいないため、デジタル資産の土台が強まっています。今後のインフレ報告がこの傾向を引き続き裏付けるなら、ビットコインは$70,000に挑む前に、$65,000を上回るより強い基盤を築けるかもしれません。一方、イーサリアムはついに$2,000を決定的にブレイクすることができる可能性があります。

最大のチャンスは、1つのインフレ報告から来るとは限りません。

それは、改善していく一連の経済指標が、やがて政策サイクル全体を徐々に変えていくところにあるのかもしれません。

暗号資産は、流動性が戻ってくるときに常に最も良いパフォーマンスを示してきました。

そして何か月ぶりに、マクロ環境がその方向へ動き始めているようです。
@Gate_Square