暗号資産レンディングが233億ドルに減少、テザーが第1四半期のCeFiローン市場の68%を占める

中央集権型暗号貸付の貸出総額は2026年第1四半期に6%減少し233億ドルとなり、2024年第3四半期以来初の四半期減少を記録した。Tetherが依然として支配的だが、Maple、Nexo、Coinbaseがシェアを伸ばす一方、GalaxyとLednは最大の減少を見せた。

主なポイント:

• • CeFiの貸出総額は2026年第1四半期に6%減少し233億ドルとなり、2024年第3四半期以来の成長を終えた。
• • Tetherは68%のシェアを維持し、Maple、Nexo、Coinbaseが市場シェアを拡大した。
• • GalaxyとLednが最も縮小し、暗号貸付における選択的な成長を示唆している。

CeFi暗号貸付が6%減少、Maple、Nexo、Coinbaseが市場シェアを拡大

中央集権型金融（CeFi）の暗号貸付は2026年第1四半期に縮小し、1年以上続いた拡大に終止符を打った。デジタル資産市場の弱含みにより、借り手がレバレッジを削減したためだ。

Cryptoquantのデータによると、CeFiの貸出総額は前期比6%減の233億ドルとなり、2024年第3四半期以来初の減少となった。この減少は、暗号市場が引き続き圧力を受け、ユーザーがリスクを縮小する中で、より慎重な借入環境を反映している。

Tetherは158億ドルの貸出総額と68%の市場シェアで業界を大きくリードし続けた。同四半期に貸出帳簿が7%減少したにもかかわらず、その支配力は維持された。

Maple Financeは21億ドルの貸出と9%の市場シェアで2位となった。Nexoが18億ドル、8%のシェアで続いた。CoinbaseとGalaxy Digitalはそれぞれ約6%を占め、ビットコイン担保貸付のLednは3%を占めた。

出典: Cryptoquant

市場の弱さが影響し、借り手が後退

四半期のデータは、突然の信用ショックではなく、管理されたデレバレッジを進む貸付市場を示している。

貸出総額はほとんどのセクターで減少した。Galaxy Digitalは主要貸付機関の中で最大の減少を記録し、貸出帳簿が前期比21%減少した。Lednが19%減で続いた。

Tetherの7%減はパーセンテージでは小さかったが、その規模の大きさからドルベースではより意味のあるものだった。減少後も、その貸出総額は追跡対象の他のすべてのCeFi貸付機関を合わせた額よりも大きかった。

業界全体の減少は、資産価格の低下とリスク選好の縮小に対応して、借り手がエクスポージャーを減らしていることを示唆している。暗号貸付では、市場の弱含みはしばしば担保価値の低下、レバレッジ需要の減少、貸付機関によるより慎重な引受につながる。

その力学は2026年のデジタル資産市場全体で見られている。かつて暗号担保ローンを取引、財務戦略、運営資金に使用していた借り手は、ボラティリティが高いままであるため、一歩後退しているようだ。

出典: Cryptoquant

Maple、Nexo、Coinbaseがシェアを拡大

すべての貸付機関が減少したわけではない。

CoinbaseとMapleはそれぞれ第1四半期に貸出総額を約6%拡大した。Nexoも増加したが、より緩やかで約1%の増加だった。これらは調査対象の主要貸付機関の中で、四半期中に貸出総額の成長を報告した唯一の機関だった。

これらの増加は市場シェアのシフトにつながった。Mapleは1ポイント、Nexoは0.5ポイント、Coinbaseは0.7ポイントの市場シェアを追加した。

対照的に、Galaxyは1.1ポイントの市場シェアを失い、Tetherは0.7ポイント下落した。

その結果、セクターは依然としてTetherに大きく集中しているが、景気後退期にも貸付を継続したプラットフォームに漸進的な利益がもたらされている。Mapleの成長は、構造化されたオンチェーン信用に対する機関需要の高まりを示しており、Coinbaseの拡大は、カストディ、取引、担保付き商品を中心とした金融サービスへの幅広い取り組みを反映している。

第1四半期の縮小はCeFi貸付の終焉を示すものではない。成長がより選択的になっていることを示している。弱い市場では、より強力な流通、明確な担保管理、機関関係を持つ貸付機関がシェアを拡大する一方、よりエクスポージャーの高いバランスシートは縮小している。