何年も、ステーブルコインに関する議論は二つの世界に分かれていた：暗号ネイティブの財務管理の荒野と、伝統的な資産運用の堅苦しくスーツ姿の世界だ。その隔たりがついに閉じた。

月曜日、フェデレイテッド・ハーモス—おそらくあなたが機関投資の仕事をしていなければ聞いたことのない、9070億ドルの資産運用大手—は静かに革命的なことを行った。彼らはフェデレイテッド・ハーモス・マネーマーケット・マネジメント・デジタル・トレジャリー・ファンド–リザーブ・シェア（NASDAQ: OFFXX）を立ち上げた。

そして、その退屈なティッカーは魅力的な物語を隠している。

OFFXXは単なるマネーマーケットファンドではない。それは、GENIUS法（米国ステーブルコインのための国家イノベーションを導き、確立する法）の遵守を目的として最初から作られた投資手段だ。平易に言えば？これはあなたのお気に入りのドルペッグ暗号を支える現金のための最初の公式で規制された駐車場だ。

なぜ気にする必要があるのか？

もしあなたがステーブルコイン発行者（Circle、Paxos、または次の大手を考えてみて）なら、GENIUS法はあなたに対して、各トークンを1:1のリザーブで裏付けることを義務付けている。以前はそれを自分で管理しなければならず、物流的にも規制的にも悪夢だった。

今？あなたはただOFFXXを買えばいい。

フェデレイテッド・ハーモスは本質的に「規制に準拠したオフランプ」を作り出したのだ。彼らは超安全なマネーマーケットファンドを運用してきた何十年もの経験をブロックチェーンに応用している。ファンドが買うのはたった三つだけ：米ドル現金、93日間の国債、そして国債を裏付けとしたオーバーナイトレポートだけだ。それだけだ。退屈で安全、そして完全に合法。

利回りのトレードオフ

ここで正直な人間的な現実を伝えよう。このファンドは安全性と規制遵守のために作られており、利回りを追求していない。GENIUS法はリザーブとして何が適格かを制限しているため、OFFXXのポートフォリオは非常に厳格だ。リスクの高い暗号レンディング商品で見られるような高利回りは期待できないだろう。でもそれが狙いだ。これはFDICに近い、監査に耐えうる解決策であり、規制当局が叫んでいたものだ。

より大きな視野

これは「参加しよう」瞬間だ。フェデレイテッド・ハーモスは、ステーブルコインのインフラの未来は分散型の実験だけに基づくものではないと賭けている。それは規制された流動性のある馴染みのある資産に基づいて構築されるだろう。

暗号資産のリザーブにマネーマーケットファンドのラッパーをかぶせることで、彼らは以前は触れるのを恐れていた機関投資家のリスク基準を下げたのだ。もしフェデレイテッド・ハーモスのような巨大企業が安全に国債でリスクを管理しているなら、年金基金や企業の財務部もデジタルドルを受け入れることにずっと安心感を持てる。

私たちは五年間、「ウォール街がいつ暗号に来るのか」を問い続けてきた。この週、ウォール街は答えた：自分たちのルールブックを持ち込めるときに来ると。

OFFXXはファンドの立ち上げとしては小さなニュースだ。しかし、これはステーブルコイン市場の正当性にとっては巨大なニュースだ。ガードレールがついに設置されたのだ。
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