‍#Gate广场五月交易分享

‍# 5月のトークンアンロックの波が到来
5月の大規模トークンアンロックの概要を素早く確認し、あなたの保有分があるかどうか見てみませんか？

5月、暗号市場は大規模なトークンアンロックを迎え、総額は約6.39億ドルです。その中でRAINが主導的な役割を果たし、5月10日に一度に流通市場価値の10%以上を解放し、約3.97億ドルの価値があります。歴史的に見て、大規模なアンロックは短期的な売り圧力をもたらすことが多いです。以下に5月の大規模アンロックトークンの詳細をお伝えし、皆さんのリスク回避に役立てていただければ幸いです。

一、5月の主要な大規模トークンアンロック（時系列順）

間もなく発生（5月10日以降）

‌RAIN‌（5月10日）

流通価値の10%以上を一度に解放し、約3.97億ドルの価値があり、今月最も注目すべきアンロックイベントです。この高比率の供給衝撃は、歴史的に激しい価格変動を伴うことが多いです。

‌BABY‌（5月10日）

約200万〜400万ドルの解放、流通量の7%〜8%を占め、初の線形バッチリリース（36期に分割）です。受取人はチームとプライベートラウンドの投資家です。

‌APT‌（5月12日）

約1.03億〜1.1億ドルを解放し、流通量の約0.69%を占め、月次の線形リリースで、チームと投資家に配分されます。

‌SEI‌（5月15日）

約7500万ドルを解放。

‌STRK‌（5月15日）

約8200万ドルを解放。

‌UNI‌（5月16日）

約6700万ドルを解放。

‌ARB‌（5月16日）

約1.05億ドルを解放。ArbitrumはEthereum最大のLayer 2として、エコシステムのTVLと取引量でリードしていますが、継続的なトークンアンロックは長期的な評価に圧力をかけ続けています。

‌IMX‌（5月17日）

約5500万ドルを解放。

‌MERL‌（5月19日）

約8300万ドルを解放。

‌PYTH‌（5月20日）

約12.6億ドルを解放し、今月最大の単一規模のアンロックです。Pythはオラクル分野の重要なプレイヤーであり、今回の大規模リリースは市場の供給と需要に厳しい試練をもたらすでしょう。

‌AVAX‌（5月22日）

約3.34億ドルを解放。

‌ALT‌（5月25日）

約4000万ドルを解放。

二、トークンアンロックがもたらす可能性のある影響分析

1. 短期的な売り圧力が最も直接的なリスク

歴史的に、解放量が流通供給量の2%以上を超えると、短期的な価格は平均10%〜15%下落することがあります。今月はSXT（27.6%）、RAIN（10%以上）、OMNI（83.51%）、BABY（7%〜8%）などがこの閾値を大きく超えており、短期的な売却圧力は無視できません。特にRAINとPYTHは、それぞれ3.97億ドルと12.6億ドルの価値を持ち、一部の受取者が現金化を選択した場合でも、市場の深さに大きな影響を与える可能性があります。

2. アンロック方式が衝撃の激しさを決定

一気に解放される崖式アンロック（Cliff Unlocks）の破壊力は、線形アンロックよりもはるかに大きいです。SXTとRAINはこのタイプに属し、トークンが単日に集中してリリースされるため、市場は新たな供給を消化する時間がほとんどなく、パニック売りや先物市場の連鎖的な清算を引き起こしやすいです。一方、SUI、APT、BABYなどの線形リリースを採用しているプロジェクトは、供給が段階的に市場に流入するため、歴史的に価格への衝撃は平均で5%〜10%低減される傾向があります。

3. 受取者の身元が重要な変数

チームや早期投資者に配分されたトークンは、コミュニティへの報酬よりも約25%高い売却リスクがあります。理由は簡単で、投資者は退出して利益を得たいと考え、チームメンバーは生活改善の動機を持っているからです。今月の大部分のアンロックの受取者はちょうどチームと投資者であり、実際の売り圧力は表面上の数字よりも厳しい可能性があります。HYPEは比較的特殊で、その収益の買戻しとバーンの仕組みがトークンに買い圧力を支え、コア貢献者の潜在的な売却を部分的に相殺しています。

4. 流動性の深さが耐圧能力を決定

同じ規模のアンロックでも、深い注文簿を持つ市場ではほとんど影響が出ませんが、流動性の乏しい小型時価総額のトークンでは30%以上の変動を引き起こす可能性があります。OMNIは流通時価総額が低いにもかかわらず、83.51%の流通量を一度に解放しており、この極端なケースは価格の激しい振動を引き起こしやすいです。RAINのアンロックは流通価値の10%以上を占めており、日常の取引量が数億ドルの売り注文を吸収できない場合、短期的な動きは厳しい試練に直面します。

5. マクロ環境と市場の感情が拡大効果をもたらす

アンロック自体は中立的なイベントですが、異なる市場環境と重なることで全く異なる効果を生み出します。現在のマクロ環境では、米連邦準備制度理事会は金利を据え置き、利下げ期待は遅れ、地政学的緊張は緩和されつつありますが、根本的な対立は解消されていません。市場全体のリスク許容度は高くありません。このような背景では、大規模なアンロックのネガティブな効果は拡大しやすいです。一方、プロジェクトに好材料—メインネットのアップグレード、エコシステムの協力、ETFの進展など—があれば、アンロックの圧力をある程度相殺できます。例えばHYPEは取引量の増加と通縮のストーリーにより恩恵を受けており、市場は他のプロジェクトよりもアンロックに対する耐性が高い可能性があります。