最近又在刷稳定币的储备披露，越看越觉得这东西说白了是“信心管理”：平时大家都默认没问题，一到风声紧、链上开始有人大额赎回，透明度就从加分项变成生死线。报表写得再漂亮，不把资产放哪、能不能及时变现、遇到挤兑谁先谁后讲清楚，心理上还是会慌——而且慌是会传染的，看到别人跑你就更想跑，最后脱锚像自证预言一样发生。