この2日間また、「ステーブルコインの供給が増えた＝すぐに上昇する」と結論付ける人を見かけたし、ついでにETFの出入りをOTC資金の総スイッチとみなしている…見ているとちょっと笑いたくなる。ステーブルコインが増えるのは、チャンスを待っている可能性も、市場の備蓄のためかもしれないし、単にみんなリスク資産を売ってステーブルコインに換えて寝ているだけかもしれない。関連性はあるが、因果関係としては真剣に考えない方がいい。

ETFも同じで、申購と償還の一連の流れには独自のリズムがあり、あなたや私の財布の中の「場外資金」とは一本のパイプではない。上がっている一方を見て、もう一方も必ず追随すると妄想しないこと。まあ、はっきり言えば：一枚の図だけ見て自分を勇気づけるな。市場は最も「確信している」時にこそ、あなたに一発パンチを食らわせる。

それに、エアドロ季節もかなり幻想的だ。タスクプラットフォームの反女巫的なポイント制は、出勤打刻のようなものになっていて、今はもう巻き込まれるのも面倒になってきた…むしろ、DeFiの堅実な仕事にエネルギーを戻したい：小さなポジションで少し利息を稼ぎ、ついでにヘッジもして、もしクラッシュしても認める。少なくとも、自分で説明できる論理を持つことが大事だ。