連邦準備制度理事会は、34年ぶりに最も分裂した政策決定を発表し、その亀裂がFOMCを通じて流れ、ビットコインが取引されるマクロ環境を再形成しています。

4月29日、連邦準備制度はフェデラルファンド金利を3.50%–3.75%に維持し、2026年に3回目の連続停止を行いました。結果は一般的に予想されており、CME FedWatchは100%の確率で変更なしを示しています。予想外だったのは投票数で、8対4。反対派が4人います。これは1992年10月以来最も分裂したFOMCの決定です。3人の連邦準備銀行の議長、ベス・ハマック（クリーブランド）、ニール・カシュカリ（ミネアポリス）、ロリー・ローガン（ダラス）は、声明の中で継続的な緩和バイアスに異議を唱え、インフレが5年連続で目標を超えている中、将来の金利引き下げのシグナルは早すぎると警告しています。一方、連邦準備制度理事会のメンバー、スティーブン・ミランは逆の意見を持ち、すぐに25ベーシスポイントの引き下げを支持しています。この亀裂は微細なものではなく、構造的なものです。

声明自体は、「中東の情勢の変化」が「高い不確実性のレベル」を生み出していると述べており、特にイランの紛争が世界のエネルギー価格に与える影響を強調しています。しかし、異なる意見を持つ官僚たちは、その後のコメントで、インフレは単に石油だけによるものではなく、価格圧力はかなり広範囲に及んでいるため、一部の政策立案者は金利の引き上げが解決策となる可能性があり、引き下げはリスクを伴うと述べています。これは、同日に上院の銀行委員会で承認された新しい連邦準備制度議長、ケビン・ウォーシュへの直接的な警告です。投票は党派ラインの13対11でした。

ウォーシュは非常に議論の多い遺産に直面しています。パウエル議長の任期は5月15日に終了しますが、彼は引き続き理事会に残る予定です。彼に対する法的措置により、「選択肢を奪われた」ためです。ウォーシュは4月21日の承認公聴会で、「体制の変化」を約束し、より少ない会議と新しいインフレ枠組みを含むと述べました。しかし、ハト派的な反対派の3人は明確なシグナルを送り始めています。ウォーシュが金利を引き下げることを推奨するのではないかと恐れる連邦準備銀行の地域代表者たちは、すでにラインを引き始めています。エリザベス・ウォーレン上院議員はこれを「トランプのぬいぐるみ」と呼び、トム・ティリス上院議員は、司法省がウォーシュの調査を監察官に遅らせることに同意した後、指名のブロックを解除しました。ウォーシュは6月のFOMCに間に合う可能性がありますが、彼が引き継いだ委員会はすでに意見の不一致を抱えています。

ビットコインにとっては、即時の反応は鋭いものでした。BTCは約76,200ドルから一時間以内に75,000ドル未満に下落し、日中の安値は74,937ドルに達し、その後75,760ドル付近で安定しました。この動きにより、1時間で1億8200万ドルの先物ロスカットが発生し（ロングポジションの85%）、24時間で5億8008万ドルが消えました。S&P 500指数も0.4%下落しました。しかし、その後、ニュースが出た時点でBTCは約78,162ドルに回復しており、市場が再調整を行ったことを反映しています。金利の維持はすでに織り込まれていますが、内部の差異の深さと、金利引き下げが遅れる可能性のあることの意味をトレーダーはまだ理解しています。

マクロの見通しの変化は非常に劇的です。主要な証券会社の少なくとも8社、J.P.モルガン、HSBC、モルガン・スタンレーを含むが、2026年に金利引き下げがないと予測しています。モルガン・スタンレーは、今年の2回の25ベーシスポイントの引き下げ予測を明示的に下方修正し、最初の引き下げは2027年にのみ行われるとしています。Kalshiの予測市場は、2026年に引き下げが全く行われない可能性を約40%と見積もっています。ムーディーズのマーク・ザンディは、最初の3回の引き下げを予測していた以前の見解を覆し、今年の引き下げには確信が持てないと述べています。その他の8つの証券会社も、合計で25–75ベーシスポイントの緩和を予測していますが、コンセンサスは「6月の引き下げ」から「より長く高水準を維持」に明確にシフトしています。

暗号通貨にとっては、これは二つの側面を持つシグナルです。一方では、高金利はリスク志向を抑制し、ドルに逆風をもたらし、短期的なビットコインの勢いを支えています。もう一方では、機関投資家の流入は止まらず続いています。4月の米国ビットコインスポットETFの流入は24億4千万ドルに達し、2026年の最高月となり、3月の13億2千万ドルのほぼ2倍です。生涯のETF流入は累計で585億ドルに達し、総資産運用額は1020億ドルです。ブラックロックのIBITだけでも4月に20億ドル以上を引き出しています。4月8日に開始されたモルガン・スタンレーのビットコイン信託（MSBT）は、1億6300万ドルの流入を記録し、純粋な需要を示しています。一方、資産運用部門は、7兆3500億ドルの資産を管理し、クライアントポートフォリオにビットコインの配分を2%–4%に公式に推奨しています。この推奨が広く採用されれば、現在のETFの流入をはるかに超える潜在的な基本的な需要を表しています。

戦略は引き続き積み増しを続けています。4月20日から26日の間に3,273BTCを平均77,906ドルで購入し、約2億5,500万ドルに相当します。現在の所有量は818,334BTCに達しています。ブラックロックの優先証券STRCは、わずか9ヶ月でゼロから85億ドルに成長し、世界で最も成長の速い信用商品となっています（マイケル・セイラーによる）。一方、ブラックロックのクライアントは4月29日に一時的に反転し、1億1,222万ドル相当のBTCをIBITを通じて売却した後、5月1日に1,892万ドルの買い増しを行いました。

技術的には、ビットコインは転換点にあります。4時間足チャートは、MA7 > MA30 > MA120の強気の整列を示していますが、CCIは108.6、ウィリアムズ％Rは-19.4とともに、買われ過ぎの状態を示しています。日次のMACDは、価格が新たな安値をつける一方でモメンタムバーが上昇しているダイバージェンスを示し、反転の前兆となるパターンです。ボリンジャーバンドの幅は30日間の最小値である5,884ポイントに縮小しており、1ヶ月で最も狭い範囲です。このバンドが激しく収縮すると、爆発的なブレイクアウトが起こることが多いですが、その方向性が問題です。サポートは74,937ドル（FOMC後の安値）、20日移動平均は約75,664ドルです。抵抗は79,000–80,000ドルで、何度も試されて突破できていません。価格とともに出来高も増加しており、健全な兆候ですが、恐怖・貪欲指数は39で、恐怖の領域にあります。市場のセンチメントは55%がポジティブ、26%がネガティブで、過去3日間の議論量は2.3倍に増加しています。

連邦準備はそのラインを維持しています。しかし、そのライン自体が亀裂を生じており、その亀裂は暗号トレーダーが注目すべきシグナルです。中央銀行の分裂は政策の不確実性を意味し、不確実性はボラティリティをもたらします。ウォーシュが緩和を早めるのか、ハト派反対派が勝つのか、次のビットコインのマクロフェーズは、団結した委員会によってではなく、議論の的となる委員会によって書かれることになるでしょう。レンジ拡大に備え、レンジの継続ではなくなる可能性に備えましょう。

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