ちょうどココアが再び下落しているのを目撃した。火曜日にニューヨーク先物は8%以上下落し、2年ぶりの安値をつけた。ロンドンも同様の状況だ。市場全体が誰も十分に語っていないこの需要問題を織り込んでいるようだ。ヨーロッパの粉砕数値は前四半期よりはるかに悪化し、アジアも弱さを示している。一方、西アフリカは完璧な天候のもと、より大きなポッドと健康的な作物を育てている。コートジボワールとガーナの両国は堅調な収穫を報告しており、これは需要がすでに軟化しているときには価格にとって明らかに好ましくない状況だ。本当の問題は、これが実際の余剰地帯に入るかどうかだ。ICCOは大きな赤字から小さな黒字にかなり早く転じ、もし世界の需要がこのまま低調を維持すれば、実際の圧力が高まる可能性がある。ナイジェリアからの供給も引き締まっているが、それだけでは今のところ需要側を相殺できない。ガーナや地域の新しいココア価格レベルが安定するか、それともさらに低く試すのかを見守っている。